|
Глава 3. Совершенствование механизма государственного регулирования инвестиционного процесса в региональной промышленности 3.1. Основные направления совершенствования механизма государственного регулирования инвестиционного процесса Эффективность инвестиционного процесса в современных условиях российской экономики определяется системой государственного регулирования. Система государственного регулирования инвестиционной сферы представляет собой единый в масштабах государства механизм использования информационных, законодательно-правовых, финансово-кредитных и фискальных инструментов в целях создания единой стратегии государственного участия в инвестиционной деятельности, направленного на увеличение ее эффективности. Создание системы государственного регулирования инвестиционной сферы необходимо для преодоления и дисбалансированности единого инвестиционного пространства национальной экономики. Наращивание темпов роста объемов инвестиций и увеличение их эффективности невозможны без совершенствования методов государственного регулирования инвестиционной сферы. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, заключающееся в осуществлении инвестиций за счет государственных бюджетных средств, является одним из основных инструментов государственного регулирования инвестиционной сферы. Однако такое прямое участие государства обладает двумя серьезными недостатками: дезорганизацией стратегии распределения централизованных средств и малым объемом располагаемых ресурсов. Первый недостаток связан с преобладанием предприятий с государственной формой собственности или долей участия государства в акционерном капитале предприятия. В таком случае возможна неадекватная стратегия распределения инвестиций, и как следствие, малая их эффективность, из-за преобладания мотиваций субъективного 113 |
5 закономерным следствием временного послекризисного оживления инвестиционной сферы (с начала 1999 г.). Однако такие отличительные черты инвестиционной сферы реформируемой российской экономики на макроуровне, как дезинтегрированность единого инвестиционного пространства национальной экономики, волатильность фондового рынка в сочетании с десинхронизацией финасового и реального секторов инвестиционного рынка определяют необходимость постоянного эффективного государственного регулирования инвестиционной сферы. Степень разработанности проблемы. Зарубежная экономическая мысль традиционно предлагает два подхода к проблеме государственного регулирования инвестиционной сферы. Первый подход, разработанный Дж. М. Кейнсом, предполагает увеличение объемов инвестиций посредством государственного регулятивного воздействия на процентные ставки в сторону их понижения [99]. Противоположное кейнсианскому направление экономической мысли в области государственного регулирования инвестиций монетаризм придает наибольшее значение росту объема денежной массы. Согласно Л. Харрису при росте объема денежной массы будет наблюдаться пропорциональный рост объемов инвестиций, таким образом, эффективное государственное регулирование инвестиций сводится к увеличению их объема путем обеспечения стабильных темпов роста объемов денежной массы [223]. Эти два диаметрально противоположных подхода определили развитие западной экономической мысли в области государственного регулирования инвестиционной сферы [243]. Отечественная экономическая наука в период реформ создала собственную методологию исследования инвестиционной сферы и разработала систему подходов к проблеме государственного регулирования инвестиционной сферы. К узловым темам этой системы относятся региональные аспекты государственного регулирования инвестиционной * сферы, нашедшие отражение в работах С. А. Андреева [14], В. К. Агалова с соавторами [6], С. М. Бухановой [37], А. И. Волкова [49] и ряда других авторов 59 Вместе с тем, дифференцированный подход к иностранным инвестициям необходим и для соблюдения стратегических интересов государства в экономике. Так, иностранные инвестиции в стратегические отрасли (энергетическую, нефтедобывающую, высоких технологий, оборонного производства, фармацевтическую и т. д.) должны находится под контролем государства как в отношении их объемов, так и в плане политики, проводимой иностранными инвесторами держателями акций российских предприятий. На примере недавних событий в РАО «ЕС России», когда иностранными акционерами была предпринята попытка реструктурировать руководство предприятия с целью достижения эффекта не экономического, а политического эффекта отставки А. Б. Чубайса, хорошо видно, как иностранные инвесторы способны влиять на развитие стратегически значимых отраслей экономики. 2.1.4. Перспективы совершенствования государственного регулирования инвестиционной сферы Эффективное государственное регулирование инвестиционной сферы является необходимым условием обеспечения поступательного развития национальной экономики. Системность комплекса проблем инвестиционной сферы современной российской экономики обусловливает необходимость системного подхода в их разрешении [160, 183]. В данной связи особую значимость приобретает понятие системы государственного регулирования инвестиционной сферы. Система государственного регулирования инвестиционной сферы представляет собой единый в масштабах государства механизм использования информационных, законодательно-правовых, финансово-кредитных и фискальных инструментов в целях создания единой стратегии государственного участия в инвестиционной деятельности, направленного на увеличение ее эффективности. Создание системы государственного регулирования инвестиционной сферы необходимо для преодоления дезинтегрированности единого инвестиционного пространства 60 национальной экономики, причем, наращивание темпов роста объемов инвестиций и увеличение их эффективности невозможны без совершенствования методов государственного регулирования инвестиционной сферы [54,77, 78]. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, заключающееся в осуществлении инвестиций за счет государственных бюджетных средств, является одним из основных инструментов государственного регулирования инвестиционной сферы [33, 50]. Однако такое прямое участие государства обладает двумя серьезными недостатками: дезорганизацией стратегии распределения централизованных средств и малым объемом располагаемых ресурсов. Первый недостаток связан с преобладанием предприятий с государственной формой собственности или долей участия государства в акционерном капитале предприятия реципиента инвестиционной деятельности государства. В таком случае возможна неадекватная стратегия распределения инвестиций, и как следствие, малая их эффективность, из-за преобладания мотиваций субъективного характера над соображениями объективной выгодности вложения государственных средств. Второй недостаток вызван малыми объемами финансовых средств, которыми может располагать государство для направления их в инвестиционную сферу [53]. Эти факторы обусловливают предпочтительное использование государственных инструментов регулирования инвестиционной сферы, осуществляемое с целью привлечения средств частных инвесторов. В таком случае, в целях обеспечения наиболее эффективного использования привлекаемых средств частных инвесторов и бюджетных средств государства, в законодательном порядке устанавливается доля участия государства в финансировании инвестиций, не превышающая 20%. Доля участия средств частных инвесторов в финансировании инвестиций, таким образом, не может быть менее 80% [118, 218]. Государственное финансирование инвестиций осуществляется в соответствии с ч.2 п.2 ст. 11 Федерального закона «Об |