|
эффективности инвестиций, ведет, в свою очередь к снижению объемов производства на новом уровне. Формируемый таким образом циклический процесс экономического спада воспроизводится в рамках национальной экономики до тех пор, пока значения основных макроэкономических показателей не достигнут некоего критического кризисного уровня, не обладающего ресурсами дальнейшего спада (85, 117, 154). Динамика основного макроэкономического показателя, ВВП, во взаимосвязи с динамикой объемов инвестиций в основной капитал, как основного показателя инвестиционной сферы, иллюстрирует основную тенденцию инвестиционного кризиса падение объемов инвестиций в основной капитал на фоне дестабилизации макроэкономической структуры (таблица 3). Таблица 3. Динамика уровня валового накопления капитала в России. 59 Показатели 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 1. ВВП 100 100 100 100 100 100 100 100 2. Валовое сбережение, % к ВВП. 30,0 27,6 26,6 43,3 19,0 27,5 35,9 33,4 3. Валовое накопление, % к ВВП 21,8 21,2 21,2 19,5 17,7 14,3 15,7 17,8 4. Валовое накопление в % к валовому сбережению. 72,7 76,8 79,1 45,0 93,2 52,0 43,7 53.0 Источник: Катасонов В.Ю. Инвестиционный потенциал экономики: механизмы формирования и использования. М.: «Анкил», 2005. стр. 29. Основные причины инвестиционного кризиса обусловлены факгорами экономического кризиса в целом: рост инфляции и сокращение доходной части бюджета; потеря роли национальной валюты и рост объемов денежных суррогатов; дезинтегрированность инвестиционной сферы на всех уровнях, выразившаяся в утрате взаимосвязи между финансовым и реальным сектором экономики; региональные и отраслевые диспропорции в |
43 инвестиций, ведет, в свою очередь к снижению объемов производства на новом уровне. Формируемый таким образом циклический процесс экономического спада воспроизводится в рамках национальной экономики до тех пор, пока значения основных макроэкономических показателей не достигнут некоего критического кризисного уровня, не обладающего ресурсами дальнейшего спада [101,159,229]. Динамика основного макроэкономического показателя, ВВП, во взаимосвязи с динамикой объемов инвестиций в основной капитал, как основного показателя инвестиционной сферы, иллюстрирует основную тенденцию инвестиционного кризиса падение объемов инвестиций в основной капитал на фоне дестабилизации макроэкономической структуры (табл. 2.1.). Таблица 2.1. Основные макроэкономические показатели во взаимосвязи с основным показателем инвестиционной сферы на этапе инвестиционного кризиса 1995-1998 гг. (млрд, руб., до 1998 г. трлн, руб.) [по 88]. 1995 1996 1997 1998 ВВП 1540,5 2145,7 2478,6 2741,1 ВВП на душу населения1 10,4 14,5 16,8 18,7 Валовое накопление 91,6 528,7 564,2 444,0 из него: валовое накопление основного капитала 327,9 454,4 482,5 485,5 Инвестиции в основной капитал 267,0 376,0 408,8 407,1 Основные причины инвестиционного кризиса тождественны основным причинам экономического кризиса в целом: рост инфляции и сокращение доходной части бюджета, определившие установление тенденции долгового 1В тыс. руб., до 1998 г. в млн. руб. 44 финансирования экономики вообще и инвестиционной сферы в частности; потеря роли национальной валюты и рост объемов денежных суррогатов; дезинтегрированность инвестиционной сферы на всех уровнях, выразившаяся в утрате взаимосвязи между финансовым и реальным сектором инвестиционной сферы, региональными и отраслевыми диспропорциями [56, 89,97]. Переход государственного регулирования инвестиционной сферы от условий административно-командной к рыночной форме хозяйствования определил изменение основных показателей инвестиционной сферы. Соблюдавшийся между основными сырьевыми и основными обрабатывающими отраслями промышленности паритет объемов капитальных вложений, с одной стороны, обеспечивал стабильность народного хозяйства, с другой, формировал предпосылки скрытого отраслевого инвестиционного дисбаланса, так как вовлекал на плановой основе ограниченные инвестиционные ресурсы в сферу искусственного (планового) инвестиционного спроса [76,119,245,247]. В условиях новой формы хозяйствования произошел резкий отток инвестиционных ресурсов производственной сферы в добывающие отрасли. Отраслевые структурные деформации оказывали негативный эффект на динамику ВВП, а также на динамику объемов инвестиций в реальный сектор экономики. Изменения отраслевой структуры инвестиционной сферы, характеризовавшиеся увеличением доли инвестиций в основной капитал сырьевых добывающих отраслей национальной экономики привели к формированию инвестиционной сферы, свойственной экономикам стран третьего мира [259,260]. Дисбаланс инвестиционной сферы усугублялся и тем фактом, что при минимальных объемах производственных инвестиций, свойственных развивающимся странам, инвестиции в финансовый сектор инвестиционного рынка осуществлялись (относительно объемов реальных инвестиций) в масштабах стран с развитой рыночной экономикой. Комплекс проблем, определивший невозможность использования ресурсной базы инвестиций, стал |