|
115 ресурсам; (3) и объединения, основанные на добровольной централизации ряда полномочий. Если использовать понятие «контрольный пакет акций», то к классическому холдингу обычно относят объединения предприятий, контрольный пакет формальных прав собственности сосредоточен в руках материнской компании. Но здесь возникает методическая проблема, связанная с тем, что в ряде холдингов не все дочерние предприятия являются акционерными обществами. Широко распространены в российской промышленности распределенные холдинги, в которых роль материнской компании выполняют несколько самостоятельных фирм, объединенных принадлежностью или аффилированностью одному лицу или группе физических лиц, действующих совместно. К каким же результатам приводит интеграция предприятий в России? В неоклассической экономической теории анализируются возможности нейтрализации отрицательных внешних эффектов (образующихся во взаимоотношениях предприятий вдоль технологической цепочки), из-за которых снижается суммарная прибыль, и усиление рыночной власти. Вертикальная интеграция в самом общем виде означает способность одной фирмы определять важнейшие решения другой, формально от нее независимой. В исследованиях за рубежом было показано, что чем выше концентрация на рынках, тем большее повышение экономической эффективности дает вертикальная интеграция. Этот вывод был подтвержден и в исследованиях в России. Критики этой позиции обращают внимание на то, что преимущества вертикальной интеграции очевидны, когда на рынке один производитель и один дистрибьютор, при иных структурах рынка вертикальная интеграция может быть выгодной обществу, но не производителю. К тому же возникают потери, связанные с риском недобросовестности партнера. Создание барьеров входа на рынки для усиления рыночной власти означает |
109 ным ресурсам; (3) и объединения, основанные на добровольной централизации ряда полномочий [2]. Если использовать понятие “контрольный пакет акций”, то к классическому холдингу обычно относят объединения предприятий, контрольный пакет формальных прав собственности сосредоточен в руках материнской компании. Но здесь возникает методическая проблема, связанная с тем, что в ряде холдингов не все дочерние предприятия являются акционерными обществами. Широко распространены в российской промышленности распределенные холдинги, в которых роль материнской компании выполняют несколько самостоятельных фирм, объединенных принадлежностью или аффилированностью одному лицу или группе физических лиц, действующих совместно. Если говорить об официально зарегистрированных финансовопромышленных группах (ФПГ), то первые из них возникли в 1993 году, когда либерализация экономики со всей очевидностью выявила низкий уровень интеграции российской промышленности, что заставило государство принять меры по созданию объединений предприятий. Если холдинги основаны на распоряжении титулами собственности, то ФПГ —на добровольном соглашении и государственной регистрации. Доля официально зарегистрированных ФПГ в российской промышленности составила [2,С.122], в процентах: В выручке промышленности В численности занятых в промышленности В сумме прибыли промышленности В сумме инвестиций в промышленность В дебиторской задолженности предприятий В кредиторской задолженности предприятий В сумме кредитов, выданных банками 1997* 1998 9,4 7Д 12,7 8,5 13,0 5,2 15,3 П,7 7,7 12,8 8,0 11,3 — по учитываются ФПГ, представивших свою отчет ность в Госкомстат РФ. Всего же к середине 1998 г. в России действовали 75 зарегистрированных ФПГ, охватывающих более 1150 предприятий. По количеству ФПГ лидировали машиностроение и оборонная промышленность, более других отраслей пострадавшие от дезинтеграции в начале 90-х годов. Как видно из таблицы, объединялись наиболее эффективные предприятия отраслей. Статус ФПГ позволял воспользоваться возможностями интеграции (признание консолидированной группой налогоплательщиков, ведение консолидированного баланса и др.) без жесткой централизации контроля над ресурсами предприятии. К каким же результатам приводит интеграция предприятий в России? В неоклассической экономической теории анализируются возможности нейтрализации отрицательных внешних эффектов (образующихся во взаимоотношениях предприятий вдоль технологической цепочки), из-за которых снижается суммарная прибыль, и усиление рыночной власти. Вертикальная интеграция в самом общем виде означает способность одной фирмы определять важнейшие решения другой, формально от нее независимой. В исследованиях за рубежом было показано, что чем выше концентрация на рынках, тем большее повышение экономической эффективности дает вертикальная интеграция. Этот вывод был подтвержден и в исследованиях в России. Критики этой позиции обращают внимание на то, что преимущества вертикальной интеграции очевидны, когда на рынке один производитель и один дистрибьютор, при иных структурах рынка вертикальная интеграция может быть выгодной обществу, но не производителю. К тому же возникают потери, связанные с риском недобросовестности партнера. Создание барьеров входа на рынки для усиления рыночной власти означает ограничение доступа потенциальным конкурентам либо к последующей стадии технологического процесса, либо к предшествующей. Это снижает эффективность |