|
где t — индекс времени; Т последний момент времени, в который осуществляются платежи; et (at) поступления (выплаты) в момент времени t: g’1—коэффициент дисконтирования на момент времени t; А(>выплаты на приобретения по проекту. Применение традиционных методов оценки эффективности инвестиционных проектов учитывают в основном только финансовую сторону проблемы, чего нельзя сказать об одноступенчатой динамической модели при синхронном инвестиционно-финансовом планировании, которая имеет высокую степень реалистичности и учитывает как производственную, так и финансовую сторону проблемы. Описанныйвыше экономический подход к формированию региональной инвестиционной программы позволит, на наш взгляд, более объективно оценивать инвестиционные возможности региона, создаст условия для гармонизации интересов всех участников инвестиционного процесса и, в конечном счете, обеспечит решение задач развития экономики региона. 126 |
противоречивость и по многим позициям деструктивный характер, результаты которого позволили выявить ориентиры совершенствования управления инвестиционной деятельностью в аграрной сфере, состоящие в повышении эффективности привлечения и использования заемных средств предприятиями АПК за счет использования современных активных технологий кредитования, налогового регулирования, страхования инвестиций, размещения инвестиций в аграрной сфере на конкурсной основе под наиболее значимые коммерческие проекты; проанализированы современное состояние предприятий аграрного сектора региона и система их бюджетного финансирования, результаты чего позволили выявить приоритетные направления инвестиционной сферы агропромышленного комплекса региона; разработана организационно-экономическая модель формирования региональной инвестиционной программы, которая позволит более объективно оценивать инвестиционные возможности региона, создаст условия для гармонизации интересов всех участников инвестиционного процесса и, в конечном счете, обеспечит решение задач развития экономики региона разработана одноступенчатая динамическая модель оптимизации принятия решений при синхронном инвестиционно-финансовом планировании, использование которой даст возможность выбрать наиболее эффективные инвестиционные проекты и рассчитать максимальную стоимость их капитала. предложен механизм реализации региональной инвестиционной программы, основное содержание и направленность которого состоит в обосновании комплекса мер стимулирования инвестиционной деятельности: образование финансово-агропромышленных групп, способствующих стимулированию капиталовложений в экономику; использование системы страхования инвестиций и инвестиционных рисков, чтобы повысить возвратность государственных, региональных и муни К доходам бюджета приравниваются поступления во внебюджетные фонды (пенсионный, фонд занятости, медицинского страхования, социального страхования). Внутренняя норма бюджетной эффективности (JRR) определяется по формуле: Zt{ni-Oi)MF{.x), =0(3.10) (-1 » ■ ! где х искомая ставка дисконтирования, внутренняя норма прибыли. Из формулы следует, что за период реализации региональной инвестиционной программы расходы из бюджета должны быть полностью возмещены поступлениями в бюджет и должна быть обеспечена прибыль на уровне доходности, равной JRR Срок окупаемости бюджетных затрат, то, за какой срок (X) бюджетные затраты возместятся поступлениями в бюджет, рассчитывается при учетной ставке дисконтирования по формуле: Ж о , ' ) . д = 0(3.11) (-1 1 * 1 Региональная эффективность инвестиционной программы определяется сопоставлением региональных результатов и затрат. Интегральный эффект для региона за весь срок действия инвестиционной программы (ЭР т) находится из выражения: Эг = ! ( //;о: )-HF, (3.12) /« I где Пр, поступления в регион (финансовая оценка региональных результатов) по годам (t); Ор, оттоки из региона (финансовая оценка затрат в регионе, связанных с инвестиционной программой). Описанный выше экономический подход к формированию региональной инвестиционной программы позволит, на наш взгляд, более объективно оценивать инвестиционные возможности региона, создаст условия для гармонизации интересов всех участников инвестиционного процесса и, в конечном счете, обеспечит решение задач развития экономики региона. |