|
Дальнейшее развитие теории инвестирования было предложено К.Марксом. Им были выделены процессы инвестирования на индивидуальном и общественном уровнях, определена их содержательная сторона и целевая направленность, установлены общие условия равновесия на инвестиционном и товарном рынках, а также противоречивость движения ссудного «фиктивного» капитала, отвлекающего денежное накопление от процесса реального инвестирования. Однако следует отметить, что указанные процессы К. Марксом были проанализированы не с позиций функционирования рыночной экономики, а в рамках его теории классовых отношений. Исследование же инвестиционного процесса как части более общей проблемы механизма функционирования рынка капитала проведено А. Маршаллом, основоположником школы неоклассического направления. При этом рынок капитала представлен взаимодействием спроса и предложения, а субъектами рынка выступают лица, имеющие различную мотивацию своей деятельности-[56]. Существенная ревизия позиций представителей классической и неоклассической школ в вопросах закономерностей инвестиционных процессов была проведена Дж.М. Кейнсом после экономической депрессии 1929 1933 гг., поразившей все страны с рыночной системой хозяйствования При этом анализ инвестиционных процессов был им перенесен на уровень макроэкономики, а инвестиционный спрос рассматривался как элемент совокупного спроса и как фактор, влияющий на занятость населения. Величина его определяется, с одной стороны, так называемыми «ожидаемыми» расходами общества на инвестиционные товары, зависящими от расходов на потребление. С другой стороны, инвестиционные расходы представляют собой разницу между объемом совокупного предложения и расходами на потребление, зависящими от занятости и от предельной склонности к потреблению. Примечательно, что Дж.М.Кейнс отводит особую 16 |
инвестициям затраты, направленные на возмещение и увеличение капитала, существующего в указанных формах [112]. I Дальнейшее развитие теории инвестирования было продолжено К. Марксом. Им были выделены процессы инвестирования на индивидуальном и общественном уровнях, определена их содержательная сторона и целевая направленность, установлены общие условия равновесия на инвестиционном и товарном рынках, а также противоречивость движения ссудного «фиктивного» капитала, отвлекающего денежное накопление от процесса ^ реального инвестирования. Однако следует отметить, что указанные процессы К. Марксом были проанализированы не с позиций функционирования рыночной экономики, а в рамках его теории классовых отношений. Исследование же инвестиционного процесса как части более общей проблемы механизма функционирования рынка капитала проведено А. Маршаллом, основоположником школы неоклассического направления. При этом рынок капитала представлен взаимодействием спроса и предложения, а субъектами рынка выступают лица, имеющие различную мотивацию своей деятельности [59]. Впервые в экономической теории А. Маршаллом было определено, что предложение регулируется ставкой банковского процента, которая выступает как цена предложения на рынке капитала, а спрос нормой прибыли на вложенный капитал, которую получает предприниматель. Большое внимание автором уделено анализу структуры затрат предпринимателя и проблеме дисконтирования, т.е. временного соизмерения ценных средств и отдачи от них. Таким образом, достаточно конкретно представлен механизм принятия инвестиционных решений. Существенная ревизия позиций представителей классической и * неоклассической школ в вопросах закономерностей инвестиционных процессов была проведена Дж. М. Кейнсом после экономической депрессии 1929 1933 гг., поразившей все развитые страны с рыночной системой хозяйствования. При этом анализ инвестиционных процессов был им перенесен на уровень макроэкономики, а инвестиционный спрос рассматривался как элемент совокупного спроса и как фактор, влияющий на занятость населения. Величина его определяется, с одной стороны, так называемыми «ожидаемыми» расходами общества на инвестиционные товары, зависящими от расходов на потребление. С другой стороны, инвестиционные расходы представляют собой разницу между объемом совокупного предложения и расходами на потребление, зависящими от занятости и от предельной склонности к потреблению. Примечательно, что Дж. М. Кейнс отводит особую роль государству в создании первоначального «инвестиционного толчка» [46]. В теории Дж. Кейнса наиболее четко прослеживается взаимосвязь между инвестициями и сбережениями, которые являются как бы двумя сторонами одного явления. Сущность инвестирования по Кейнсу заключается в том, что в развитой экономической системе происходит отделение функций сбережения и инвестирования. Определенная часть сбережений может инвестироваться непосредственно, это в основном сбережения мелких и средних предприятий, фермерских хозяйств. Другая часть средств сберегается субъектами экономических отношений для будущих расходов (потребительских или инвестиционных). При существенном различии в определениях французского ученого П. Массе и английского Дж. М. Кейнса, в них ощущается общий методологический подход. Так, П. Массе пишет: "Инвестирование представляет собой акт обмена удовлетворения сегодняшней потребности на ожидаемое ее в будущем, с помощью инвестиционных благ" [62]. В данном определении выявлены сущностная характеристика инвестиций, их двойственность затраты ресурсов и результаты этих затрат. По Дж. Кейнсу, инвестиции представляют ту часть дохода за данный период, которая не была использована для потребления. Это "покупка отдельным лицом или |