|
приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм. Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал хозяйственного субъекта с целью извлечения дохода, и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом. Под портфельными инвестициями автор понимает формирование портфеля путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции или различные инвестиционные ценности, облигации, сберегательные и депозитарные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и ДР-) Аннуитет инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном, это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании, и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем. В классификации И.Т.Балабанова спорно выделение в отдельную классификационную группу аннуитета, поскольку портфельные инвестиции также приносят определенный доход через регулярные промежутки времени (например, выплата дивидендов по привилегированным акциям). Не ясен принцип разграничения прямых и портфельных инвестиций по такому признаку, как участие в управлении предприятием, так как и те, и другие могут давать право на участие в управлении хозяйствующим субъектом. Рисковые же инвестиции, по нашему мнению, не являются отдельным видом инвестиций, так как риск может наблюдаться как в портфельных, так и в прямых инвестициях. Однако можно согласиться с автором в том, что риск при инвестировании следует учитывать. 26 |
Механизм косвенного инвестирования основан на удлиненном обороте капитала, поскольку в нем задействовано, по меньшей мере, два собственника-капитатиста: тот, у кого формируются сбережения, и тот, кто реализует инвестиции. Иными словами, механизм инвестирования, основанный на удлиненном обороте капитала, реализуется в три этапа: образование сбережений у одних хозяйствующих субъектов, возникновение потребностей у других и их взаимодействие. Один из отечественных экономистов И.Т. Балабанов в своей книге «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?»12 различает инвестиции рисковые, прямые, портфельные и аннуитет. Под рисковыми инвестициями, или венчурным кагаггалом автор понимает инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в не связанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Такие капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятияклиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии последних в акции. Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в области новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм. Прямые инвестиции представляют собой вложения в уставный капитал хозяйственного субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом. Под портфельными инвестициями автор понимает формирование портфеля путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, 12 Балабанов И Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? М.: Финансы и статисти служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции или различные инвестиционные ценности, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.). Аннуитет инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном, это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем. В классификации И.Т. Балабанова спорно выделение в отдельную классификационную группу аннуитета, поскольку портфельные инвестиции также приносят определенный доход через регулярные промежутки времени (например, выплата дивидендов по привилегировштым акциям). Не ясен принцип разграничения прямых и портфельных инвестиций по такому признаку, как участие в управлении предприятием, так как и те, и другие могут давать право на участие в управлении хозяйствующим субъектом. Рисковые же инвестиции, по нашему мнению, не являются отдельным видом инвестиций, так как риск может наблюдаться как в портфельных, так и в прямых инвестициях. Однако можно согласиться с автором в том, что риск при инвестировании следует учитывать. При разработке инвестиционного проекта важно рационально выбрать формы привлечения капитала и, прежде всего, решить наращивать ли собственный капитал или привлечь заемный капитал. Существует множество подходов к классификации источников финансирования инвестиций. Рассмотрим лишь некоторые из них и остановимся на более значимых, на наш взгляд, моментах. И.Иванов, С.Рогов предлагают выделить две группы источников финансирования интенсивного воспроизводства основных фондов: внутренние |