А. Инвестиции внутри страны (внутренние инвестиции) —вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны. Б.Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) — вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны. Приведенная классификация инвестиционной деятельности, по нашему мнению, отражает наиболее существенные ее признаки и при необходимости может быть уточнена и расширена в зависимости от научных, исследовательских, предпринимательских или иных целей. Характерными признаками инвестиций являются: необратимость, связанная с временной потерей стоимости капитала; сокращение потребления в ожидании получения дополнительного дохода; риски возможного неполучения планируемого дохода в результате действия различных факторов [70]. Вместе с тем, в соответствии с теорией инвестиций, большаячасть решений, связанных с инвестированием, в той или иной мере обладает тремя основными характеристиками. Во-первых, инвестирование полностью или частично необратимо. Во-вторых, процесс инвестирования, как правило, не определен в отношении прибылей в перспективе. Возможно оценить лишь вероятность альтернативных исходов, т.е. больших или меньших прибылей/убытков для инвестора. В-третьих, инвестор имеет определенный запас времени для получения и анализа информации об объекте инвестирования. При определении оптимального решения необходимо учитывать взаимодействие данных характеристик. В основе классической теории инвестиций находился принцип определения чистой дисконтированной стоимости. Этот принцип лежит в основе неоклассической теории инвестиций. В ней данное правило сформулировано с позиций традиционного для экономистов принципа: можно производить инвестиции до тех пор, пока стоимость дополнительно 30 |
объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения дохода. Иностранными инвесторами могут быть иностранные физические и юридические лица, государства, международные организации. 5. По региональному признаку: А. Инвестиции внутри страны (внутренние инвестиции) вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны. Б. Инвестиции за рубежом (зарубежные инвестиции) вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны. Приведенная классификация инвестиционной деятельности, по-нашему мнению, отражает наиболее существенные ее признаки и при необходимости может быть уточнена и расширена в зависимости от научных, исследовательских, предпринимательских или иных целей. В настоящее время в российской экономике принято классифицировать инвестиции следующим образом: 1. Прямые инвестиции — это инвестиции, объем которых составляет не менее 10% акционерного капитала данного предприятия [19]. 2. Портфельные инвестиции — инвестиции в ценные бумаги данного предприятия, объем которых составляет менее 10% акционерного капитала. 3. Прочие инвестиции —это инвестиции, не связанные с предприятием (вложение капитала в ГКО, ОФЗ и пр.). Характерными признаками инвестиций являются: необратимость, связанная с временной потерей потребительной стоимости капитала; сокращение потребления в ожидании получения дополнительного дохода; риски возможного неполучения планируемого дохода в результате действия различных факторов [9,55, 76,103]. Вместе с тем, в соответствии с теорией инвестиций, большая часть решений, связанных с инвестированием, в той или иной мере обладает тремя основными характеристиками. Во-первых, инвестирование полностью или частично необратимо. Во-вторых, процесс инвестирования, как правило, не определен в отношении прибылей в перспективе. Возможно оценить лишь вероятность альтернативных исходов, т.е. больших или меньших прибылей/убытков для инвестора. В-третьих, инвестор имеет определенный запас времени для получения и анализа информации об объекте инвестирования. При определении оптимального решения необходимо учитывать взаимодействие данных характеристик. В основе классической теории инвестиций находился принцип определения чистой дисконтированной стоимости. Этот принцип лежит также в основе неоклассической теории инвестиций. В ней данное правило сформулировано с позиций традиционного для экономистов принципа: можно производить инвестиции до тех пор, пока стоимость дополнительно вложенной единицы капитала совпадает с ее издержками. Однако при определении этих величин возникают разногласия: каким образом учитывать налоги и амортизацию, или какую производственную структуру принять за основу и т.д. Значительная часть зарубежных теоретических и эмпирических исследований по экономике инвестиций посвящена подобным проблемам. Правомерно выделить два эквивалентных подхода. В первом сравниваются стоимость единицы капитала (его предельный продукт) за период и эквивалентные рентные издержки или издержки пользователя, которые могут быть определены по процентным ставкам, амортизационным отчислениям, соответствующим налогам, цене закупок. Желаемый запас капитала предприятия определяется приравниванием предельного продукта и издержек пользователя. Предполагается, что реальный запас подгоняется под идеальный или в результате запаздывающего процесса, или как оптимальный отклик на денежные издержки процесса регулирования [25]. |