|
лизингового контракта. Чем короче срок аренды по сравнению с экономически целесообразным сроком службы имущества, передаваемого в лизинг, тем больший риск несет арендодатель и наоборот. Понятно, что при оперативном лизинге, срок которого значительно меньше экономического срока службы актива, все бремя риска несет арендодатель. Противоположная ситуация складывается при финансовом лизинге. Обязательство арендатора о безусловной выплате полной суммы арендных платежей, которые превышают покупную цену актива, фактически означает, что риск морального обесценения актива несет сам арендатор. Однако лизинговые контракты настолько гибки, что и в условиях финансовой аренды арендатору удается разделить риск морального износа оборудования и переложить его часть на арендодателя. Как это становится возможным при финансовом лизинге, проиллюстрируем на следующем примере. Лизинговый контракт может быть составлен таким образом, что сумма арендных платежей, которые должен выплатить арендатор в течение первоначального срока аренды (срок, в течение которого контракт не может быть расторгнут ни одной из сторон), покрывают издержки арендодателя по приобретению актива за вычетом остаточной стоимости актива на конец срока аренды. Прибыль арендодателя составит реальная величина остаточной стоимости актива на конец первоначального срока аренды. Если оборудование морально устаревает к концу срока аренды и арендодатель не может его реализовать или снова сдать в аренду, то он несет убытки. Поэтому арендодатель при заключении такого контракта стремится к установлению более короткого первоначального срока аренды, чтобы неопределенность в отношении остаточной стоимости оборудования не была столь велика. Таким образом, часть риска морального износа оборудования может быть перенесена на арендодателя при финансовой аренде. Необходимо рассмотреть еще одну функцию функцию использования налоговых льгот. Лизинговая сделка построена таким образом, что позволяет арендатору передавать арендодателю налоговые льготы или часть их, которыми он не в состоянии воспользоваться в случае убыточности компании или когда |
и тогда платежи будут осуществляться либо в форме поставки продукции, произведенной на арендуемом оборудовании, либо в форме оказания встречной услуги. Коммерческий кредит имеет краткосрочный характер. Классический лизинг, как правило, подразумевает долгосрочную аренду, хотя не исключает среднесрочные и краткосрочные сделки. Другой не менее важной, чем предоставление кредитных ресурсов арендатору, функцией лизинга является разделение риска морального старения между пользователем и арендодателем. Степень риска, который берет на себя арендодатель, зависит от условий лизингового контракта. Чем короче срок аренды по сравнению с экономически целесообразным сроком службы имущества, передаваемого в лизинг, тем больший риск несет арендодатель и наоборот. Понятно, что при оперативном лизинге, срок которого значительно меньше экономического срока службы актива, все бремя риска несет арендодатель. Противоположная ситуация складывается при финансовом лизинге. Обязательство арендатора о безусловной выплате полной суммы арендных платежей, которые превышают покупную цену актива, фактически означает, что риск морального обесценения актива несет сам арендатор. Однако лизинговые контракты настолько гибки, что и в условиях финансовой аренды арендатору удается разделить риск морального износа оборудования и переложить его часть на арендодателя. Как это становится возможным при финансовом лизинге, проиллюстрируем на следующем примере. Лизинговый контракт может быть составлен таким образом, что сумма арендных платежей, которые должен выплатить арендатор в течение первоначального срока аренды (срок, в течение которого контракт не может быть расторгнут ни одной из сторон), покрывают издержки арендодателя по приобретению актива за вычетом остаточной стоимости актива на конец срока аренды. Прибыль арендодателя составит реальная величина остаточной стоимости актива на конец первоначального срока аренды. Если оборудование морально устаревает к концу срока аренды и арендодатель не может его реализовать или снова сдать в аренду, то он несет убытки. Поэтому арендодатель при заключении такого контракта стремится к установлению более короткого первоначального срока аренды, чтобы неопределенность в отношении остаточной стоимости оборудования не была столь велика. Таким образом, часть риска морального износа оборудования может быть перенесена на арендодателя при финансовой аренде. Необходимо рассмотреть еще одну функцию функцию использования налоговых льгот. Лизинговая сделка построена таким образом, что позволяет арендатору передавать арендодателю налоговые льготы или часть их, которыми он не в состоянии воспользоваться в случае убыточности компании или когда доход компании не в полной мере позволяет использовать налоговые льготы. Арендодатель при этом назначает арендные платежи, расчетная ставка процента по которым оказывается ниже процентной ставки, по которой арендатор мог бы получить кредит на покупку того же имущества, на такой же срок и при таком же обеспечении, как и при лизинговой сделке. Таким образом, лизинг можно рассматривать как особую форму передачи налоговых льгот экономическим субъектам, налоговый статус которого не позволяет ими воспользоваться. Кроме того, лизинг выполняет еще и производственную и сбытовую функции. Производственная функция лизинга заключается в оперативном расширении производственных задач путем временного использовании, а не покупки дорогостоящих и морально стареющих машин. Это эффективный способ материально-технического снабжения производства и доступа к новейшей технике, к результатам научно-технического прогресса. |