|
для первого года г — 0.909. (1 + 0,1)' для второго года--------— т = 0,826; (1 + 0,1) для третьего года----------— г = 0,751, (1+0.1) Следовательно, чистая текущая стоимость за годы реализации проекта промышленного предприятия «XYZ» равна (160 * 0,909) + (160 * 0,826) + (160 * 0,751) = 398 млн рублей Для принятия решения о целесообразности инвестиций в инновационный проект промышленного предприятия «XYZ» нужно найти разность между чистой текущей стоимостью и первоначальной суммой инвестиций Рассматриваемый нами проект невыгоден, так как доход меньше, чем первоначальные инвестиции в проект (398 480) = -82 млн рублей Чистую текущую стоимость называют также «чистым приведенным доходом» (W). Таблица 13 Пример стандартной таблицы дисконтных множителей Годовой отсчет начиная с сегодняшней даты 1% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 1 0 990 0 909 0 870 0 833 0 800 0 769 0 741 0,714 2 0 980 0 826 0.756 0 694 0 640 0 592 0 549 0510 3 0 971 0.751 0.658 0,579 0.512 0 455 0.406 0 364 4 0 961 0.683 0.552 0 482 0410 0 350 0 301 0 260 5 0 951 0 621 0.497 0 402 0 328 0 269 0223 0 186 6 0 942 0 564 0 432 0 335 0 262 0 207 0 165 0,133 7 0 933 0.513 0 376 0 279 0,210 0 159 0 122 0 095 8 0.923 0 467 0 327 0 233 0.168 0123 0 091 0 068 9 0 914 0 424 0 284 0 194 0134 0 094 0 067 0 048 10 0 905 0 386 0 247 0 162 0107 0,073 0 050 0 035 13 0,879 0 290 0 163 0 093 0 055 0.033 0,020 0.013 Следует отметить, что существуют стандартные таблицы дисконтных множителей, что облегчает процедуру дисконтирования и обоснование выбора проекта Ниже приведен (таблица 13) фрагмент таблицы дисконтных множителей. Как уже отмечалось, инновационные проекты промышленного предприятия должны отбираться с учетом инфляционного фактора с тем чтобы зафик134 |
Пример 9.1. Первоначальная сумма инвестиций в проект равна 480 млн. руб. Ежегодный приток наличности в течение трех лет составляет 160 млн. руб. Процентная ставка 10% (/). Рассчитаем коэффициенты дисконтирования: для первого года г = 0,909 ; (1+0,1)' для второго года , = 0,826 ; (1+0,1)2 для третьего года т = 0,751. (1+0,1)3 Следовательно, чистая текущая стоимость за годы реализации проекта равна: (160 х 0,909) + (160 .х 0,826) + (160 х 0,751)= 398 млн. руб. Для принятия решения о целесообразности инвестиций в проект нужно найти разность между чистой текущей стоимостью и первоначальной суммой инвестиций. Рассматриваемый нами проект невыгоден, так как доход меньше, чем первоначальные инвестиции в проект: (398 480) = -82 млн. руб. Чистую текущую стоимость называют также «чистым приведенным доходом» (W). Существуют стандартные таблицы дисконтных множителей, что облегчает процедуру дисконтирования и обоснование выбора проекта. В табл. 9.1 приведен фрагмент таблицы дисконтных множителей. Как уже отмечалось выше, инновационные проекты должны отбираться с учетом инфляционного фактора. Инфляция как повышение уровня цен в экономике измеряется либо индексом изменения цен, либо уровнем инфляции. Индекс изменения цен характеризуется соотношением цен, а уровень инфляции — процентом повышения цен. 261 |