|
и кредита, однако общепризнанной среди них нет. В методике, предложенной В. Ивашкиным [41], основными расчетными величинами для оценки лизинга выступают процент, который лизнгополучатель выплачивает лизингодателю за финансирование лизинговой операции (ставка финансирования), общая сумма, перечисляемая арендатором арендодателю по лизинговому контракту (цена лизинговой операции). Процентная ставка финансирования определяется но формуле: П.Ф. ЕЛ. А сумма ф • ( Ц 0 Ц , ) где П.Ф. процент финансирования лизинговой операции; Е.П. ежегодный платеж по лизингу; Л ежегодная амортизация (сумма ежегодных амортизационных отчислений); Цо первоначальная стоимость оборудования; Ц] остаточная стоимость оборудования по истечению срока действия лизингового контракта. По мнению В. Ивашкина, вычислив процентную ставку финансирования, которую необходимо выплатить лизингодателю, лизингополучатель может сравнить ее с процентной ставкой по кредиту и сделать на основе сравнения выбор способа финансирования. Сопоставление общей суммы, выплачиваемой лизингополучателем лизингодателю по лизинговому контракту, с ценой приобретения машин и оборудования в кредит, может показать, насколько данная операция выгодна лизингополучателю. В методике так же предполагается определение общей цены лизинговой операции и цены приобретения имущества в кредит для последующего их сравнения. Считается необходимым учитывать налоговые льготы по инвестициям, которые могут быть предоставлены арендатору и арендодателю. Определение общей цены лизинговой операции предлагалось производить по формуле: 122 |
33 В методике, предложенной В. Ивашкиным45, основными расчетными величинами для оценки лизинга выступают процент, который лизнгополучатель выплачивает лизингодателю за финансирование лизинговой операции (ставка финансирования), общая сумма, перечисляемая арендатором арендодателю но лизинговому контракту (цена лизинговой операции). Процентная ставка финансирования определяется по формуле: П.Ф. ЕЛ. А сумма Л/ГЩ~-Ц7) где П.Ф. процент финансирования лизинговой операции; Е.П. ежегодный платеж по лизингу; А ежегодная амортизация (сумма ежегодных амортизационных отчислений); Цо первоначальная стоимость оборудования; Ц1 остаточная стоимость оборудования по истечению срока действия лизингового контракта. По мнению В. Ивашкина, вычислив процентную ставку финансирования, которую необходимо выплатить лизингодателю, лизингополучатель может сравнить ее с процентной ставкой по кредиту и сделать на основе сравнения выбор способа финансирования. Сопоставление общей суммы, выплачиваемой лизингополучателем лизингодателю по лизинговому контракту, с ценой приобретения машин и оборудования в кредит, может показать, насколько данная операция выгодна лизингополучателю. В методике так же предполагается определение общей цены лизинговой операции и цены приобретения имущества в кредит для последующего их сравнения. Считается необходимым учитывать налоговые льготы по инвестициям, которые могут 45 Ивашкин В. Методические основы операций финансового лизинга. // Промстройбанк. Управление экономического анализа конъюнктуры рынка. Обзорная информация. Вып.2.М.,1991,42 с. 34 быть предоставлены арендатору и арендодателю. Определение общей цены лизинговой операции предлагалось производить по формуле: (Е.П. -Л)-Т Нп где Цл общая цена лизинговой операции; Нп подоходный налог; Т срок лизинга; Л льготы, полученные арендатором, или скидки, предоставляемые арендодателю. К достоинствам методики Ивашкина можно отнести возможность сопоставления стоимости лизинга и покупки в кредит как в процентном, так и в денежном выражении. Автор справедливо указывает на необходимость учета налоговых льгот, однако определение их величины не представляется возможным в виду того, что льготы по лизингу представляются как отсрочка налоговых выплат, а данная методика не предполагает учета фактора времени. Сравнение будет еще менее объективным, если лизинговая операция носит долгосрочный характер, а платежи при разных способах финансирования в одних и тех же периодах времени значительно отличаются по размерам. Отсутствие фактора времени, как недостаток данной методики, отмечает и Овчаров Д.46, использовавший представленный метод для самостоятельного исследования. Методика финансово-инвестиционного анализа лизинговой сделки, предложенная Д.Овчаровым, строится на сравнительном анализе лизинга с различными вариантами покупки оборудования. В расчетах учитываются: 4(1 Овчаров Д. Методическое обеспечение расчета эффективности операций финансового лизинга И Лизинг-Ревю. -1997.№2. С.58 |