|
Возможность предприятия возмещать уплаченный НДС1 оказывает ничтожное влияние на результаты сравнения источников финансирования, так как уплаченный НДС возвращается в течение квартала в виде платежа из бюджета либо в составе уплаченного НДС покупателем. Дополнительные расходы в связи с уплатой НДС могут возникнуть в случае, если уплата этого налога лизингодателю отдалена во времени от момента его возмещения. Если предприятие имеет достаточную величину налогов, подлежащих зачислению в федеральный бюджет, то появляется возможность зачитывать НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, быстро и в полном объеме. Таким образом, реальные расходы предприятия лизингополучателя будут сокращаться. Так как возврат НДС происходит в рамках одного полугодия, то отток денежных средств в расчете принят равным нулю. Эффект лизинга заключается в разнице сумм денежного оттока по кредиту и лизингу за период контракта. Разница между кредитной и лизинговой сделкой равна сумме разниц денежного оттока по периодам контракта между кредитной и лизинговой сделкой, скорректированных на коэффициент дисконтирования: 500* 3001г = ^500*. 5ПО,п 1=1 1=1 где 8Б0 сумма денежных затрат; I платежи, осуществляемые по лизинговой схеме; к платежи, осуществляемые по банковскому кредиту; г платежи, скорректированные на ставку дисконтирования; 1 номер периода платежа, 1 е Для оценки эффективности необходимо определить совокупные денежные затраты (оттоки денежных средств), понесенные предприятием вследствие использования лизинговой и кредитной операций. В «экономических кругах» остается спорным алгоритм определения суммы лизингового плате1 при лизинге возмещать НДС. уплаченный в составе лизинговых платежей, при кредите возмещать НДС, уплаченный в составе стоимости оборудования 146 |
103 лица, и занимающимся производством сельскохозяйственной продукции, удельный вес доходов от реализации которой в общей сумме их доходов составляет не менее 50%. Поэтому в расчете эффективности лизинговой операции принята ставка в размере 20%. Помимо указанного выше, необходимо отметить, что лизинговые платежи содержат в себе налог на добавленную стоимость, который в дальнейшем предприятие может зачесть в полной сумме. НДС, уплаченный лизингополучателем в составе лизинговых платежей, всегда больше, чем НДС, уплаченный заемщиком при банковском кредите, поскольку база для исчисления данного налога при лизинге включает в себя весь лизинговый платеж, состоящий из выплат по кредиту, процентов, комиссионного вознаграждения, страховых платежей и др. Возможность предприятия возмещать уплаченный НДС (при лизинге возмещать НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, при кредите возмещать НДС, уплаченный в составе стоимости оборудования) оказывает ничтожное влияние на результаты сравнения источников финансирования, так как уплаченный НДС возвращается в течение квартала в виде платежа из бюджета либо в составе уплаченного НДС покупателем. Дополнительные расходы в связи с уплатой НДС могут возникнуть в случае, если уплата этого налога лизингодателю отдалена во времени от момента его возмещения. Если предприятие имеет достаточную величину налогов, подлежащих зачислению в федеральный бюджет, то появляется возможность зачитывать НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, быстро и в полном объёме. Таким образом, реальные расходы предприятия лизингополучателя будут сокращаться. Так как возврат НДС происходит в рамках одного полугодия, то отток денежных средств в расчете принят равным нулю. Эффект лизинга заключается в разнице сумм денежного оттока по кредиту и лизингу за период контракта. Разница между кредитной и лизинговой сделкой равна сумме разниц денежного оттока по периодам контракта между кредитной и лизинговой сделкой, скорректированных на коэффициент дисконтирования: 104 300* 800,, = ^зею*, Хзоо,„ 1-1 1-1 > где 8ЭО сумма денежных затрат; 1 платежи, осуществляемые по лизинговой схеме; к платежи, осуществляемые по банковскому кредиту; г платежи, скорректированные на ставку дисконтирования; 1 номер периода платежа, \е [ 1 ;1Я]. Для оценки эффективности необходимо определить совокупные денежные затраты (оттоки денежных средств), понесенные предприятием вследствие использования лизинговой и кредитной операций. В «экономических кругах» остается спорным алгоритм определения суммы лизингового платежа. Мы исходим из того, что лизингодатель должен обеспечить возврат суммы основного долга и процентов по кредиту плюс получить доход, соответствующий стоимости рыночного капитала. Так как в большинстве случаев лизинговое имущество остается на балансе лизингодателя, то у последнего возникает необходимость уплаты налога на имущество. В результате в величину лизингового платежа для !-го периода входят следующие элементы: $001Н=01п+Рп+ Ва1п, где О платежи по основному долгу; Р платежи процентов; Ва платежи по налогу на имущество. Возврат основного долга по лизинговой сделке в номинальном выражении определяются как величина первоначального лизингового финансирования, деленная на количество платежей. Для приведения всех выплат в будущем к настоящему моменту используем ставку дисконтирования (16%): |