|
Таблица 3.2 Сравнение стоимости лизингового и кредитного финансирования _________________за период контрактов, руб.________________ I Указатель Лизинг Кредит номинальное выражение реальные платежи номинальное выражение реальные платежи Возврат основного долга кредита 30 ООО 27 600 30 ООО 27 600 Амортизация 30 ООО 10 ООО — Проценты за кредит 13 200 12 144 11400 10 488 Остаточная стоимость имущества" 90 000 — 110 ООО — Среднегодовая стоимость имущества* 105 000 — 115 000 — Невыплаченная стоимость кредита' 90 000 90 ООО Налог на имущество 1050 966 I 150 1058 Налог на прибыль 0 0 4 000 3 680 Сумма денежного оттока за 1 полугодие 44 ‘250 40 710 46 550 42 826 Возврат основного долга кредита 30 000 25 200 30 ООО 25 200 Амортизация 30 000 10 ООО — Проценты за кредит 9 900 8 316 8 550 7 182 Остаточная стоимость имущества 60 ООО 100 ООО Среднегодовая стоимость имущества 75 ООО 105 ООО — Невыплаченная стоимость кредита 60 ООО — 60 ООО — Налог на имущество 750 630 1050 882 Налог на прибыль 0 0 4 ООО 3 360 Сумма денежного оттока за 2 полугодие 40 650 34 146 43 600 36 624 Возврат основного долга кредита 30 ООО 30 000 Амортизация 30 ООО 22 800 10 000 7 600 Проценты за кредит 6 600 5 016 5 700 4 332 Остаточная стоимость имущества 30 ООО 90 ООО — Среднегодовая стоимость имущества 45 ООО — 95 ООО Невыплаченная стоимость кредита 30 ООО — 30 ООО — Налог на имущество 450 342 950 722 Налог на прибыль 0 0 4 ООО 3 040 Сумма денежного оттока за 3 полугодие 37 050 28 158 40 650 30 894 Возврат основного долга кредита 30 ООО 20 400 30 ООО 20 400 Амортизация 30 ООО 10 000 — Проценты за кредит 3 300 2 244 2 850 1938 Остаточная стоимость имущества 0 80 ООО — Среднегодовая стоимость имущества 15 000 — 85 ООО — Невыплаченная стоимость кредита 0 — 0 — Налог на имущество 450 342 950 722 11алог на прибыль 0 0 4 ООО 2 720 Сумма денежного оттока за 4 полугодие 33 450 22 746 37 700 25 636 Возврат основного долга кредита 120 ООО 96 ООО 120 ООО 96 ООО Амортизация 120 ООО — 40 ООО Проценты за кредит ЗЗООО 27 720 28 500 23 940 Налог на имущество 150 102 850 578 Налог па прибыль 0 0 16 000 12 800 Сумма денежного оттока за период лизингового договора 155 400 125 760 168 500 135 980 В результате расчета суммарные затраты, понесенные сельхозпредприятием за период контракта с учетом фактора временной стоимости денег. 1 2 3 1 Влияет на величину платежа по налогу «а прибыль, уплачиваемого заемщиком. 2 Влияет на величину платежа по налогу на имущество, уплачиваемого лизингополучателем и заемщиком 3 Влияет на величину платежа по налогу на имущество, уплачиваемого лизингополучателем и заемщиком 1 Влияет на процентный платеж, уплачиваемый лизингополучателем и заемщиком 150 |
108 В результате расчета суммарные затраты, понесенные предприятием аграрного сектора Новгородской области за период контракта с учетом фактора временной стоимости денег, при лизинговой сделке составят 125760 руб., а при кредитной 135980 руб. Затраты по лизингу оказались на 10200 руб. меньше, что составляет 7,5% от стоимости кредитного финансирования (таблица 3.2). Таблица 3.2 Сравнение стоимости лизингового и кредитного финансирования за период контрактов, руб. Показатель Лизинг Кредит номинальное выражение реальные платежи номинальное выражение реальные платежи (Возврат основного долга кредита 30 000] 27 600 30 000 27 600. (Амортизация* 30 000 “ 10 ООО1 .Проценты за кредит 13 200 12 144 11 4001 10 488) [Остаточная стоимость имущества** 90 000 110 000 1 Среднегодовая стоимость имущества** 105 000 115 000 1 (Невыплаченная стоимость кредита*** 90000 90 ООО1 -1 ‘Налог на имущество 1 050 966 1 150 1058 ;Налог на прибыль 0 0 4000 зб8о; (Сумма денежного оттока за 1 полугодие 44 250 40 710 46 550 42 820 1 Возврат основного долга кредита 30 000 25 200 30 000 25 2001г-----с-----------—-----—1--————•----- Амортизация 30 000 10000 -1 Проценты за кредит 9900 8 316 8 550 7 18211 *" ' ' .. .ж---------1 Остаточная стоимость имущества 60 000 100 000 и! ' “ -1 (Среднегодовая стоимость имущества 75 000 _ 105 000 Невыплаченная стоимость кредита 60 000 60 0001 -1 Налог на имущество 750 630 1 05бГ 882! Налог на прибыль 0 0 4 000 3 360! 'Сумма денежного оттока за 2 полугодие 40 650 34 146 43 6001 36 624 1 Возврат основного долга кредита 30 000 . зооооГ {Амортизация 30 000 22 800 10 000 7 600 Проценты за кредит 6 600 5 016 5 7001 4 332 Остаточная стоимость имущества 30 000 900001 Среднегодовая стоимость имущества 45 000* 95 000' Невыплаченная стоимость кредита 30 0001 30 000 Налог на имущество 450 342 9501 722 {Налог на прибыль ~оГ о 4 000) 3 0401 Сумма денежного оттока за 3 полугодие 37 050; 28 158 40 650' 30 894 Возврат основною долга кредита 30 0001 20 400 30 000 20 400 Амортизация 30 000! 10 000) -] Проценты за кредит 3 300 2 244 2 850 1 938, Остаточная стоимость имущества 0 80 0001 -] (Среднегодовая стоимость имущества 15 000] 85 0001 -1 1 Невыплаченная стоимость кредита 0 0 А Напог на имущество 450 342 950 722 !Налог на^]рибыль ______ __________ 0! 0 1 4 ОООГ 2 720, Влияет на величину платежа по налогу на прибыль, уплачиваемого заемщиком. Влияет на величину платежа по налогу на имущество, уплачиваемого лизингополучателем и заемщиком. Влияет на процентный платеж, уплачиваемый лизингополучателем и заемщиком. 109 Показатель Лизинг Кредит номинальное реальные выражение платежи номинальное выражение реальные платежи ■Сумма денежного оттока за 4 полугодие 33 450\ 22 746 37 700 25 636 'Возврат основного долга кредита 120 0001 96 000 120 0001 96 ООО1 'Амортизация 120 000] 40 000 ч Проценты за кредит 33 000[ 27 720 28 500 23 940 1 Налог на имущество 1501 Ю2[ 850 578! Налог на прибыль 0[ 0 16 000 12 800' Сумма денежного оттока за период лизингового договора 155 40о 125 760 168 500; 135 980 В действующей налоговой системе налогооблагаемая прибыль владельца актива уменьшается на величину амортизационных отчислений. Налоговый щит амортизационных отчислений это дополнительный эффект кредитного финансирования, поэтому необходимо его учесть в корректировке платежей по налогу на прибыль. В течение последующих 4 лет после окончания кредитного договора заемщик (полезный срок службы имущества 6 лет) имеет возможность использовать налоговый щит амортизации по налогу на прибыль (Рр): 5 Р =(8.(^-Т)х0х х О х У, ■)х с_. В результате заемщик имеет налоговый щит амортизации по налогу на прибыль в размере 16000 руб. в номинальном выражении и 7900 руб. с учетом коэффициента дисконтирования92 (таблица 3.3). Выйдя за рамки двухлетнего периода (срок кредитного и лизингового договора), мы также должны учесть платежи в течение 4 лет по налогу на имущество, так как на конец кредитного договора остаточная стоимость оборудования составляет 80000 руб. В результате дисконтированный отток денежных средств по данному налогу составит в номинальном выражении 6400 руб. и 3503 руб. с учетом реальной стоимости денежных средств на момент выплаты платежа. 92 Номинальное выражение определяется путем умножения ставки налога на прибыль (20%) на остаточную стоимость имущества. Налоговый щит по налогу на прибыль преобразуется в денежный поток* которой затем и дисконтируется, в результате чего получаем значение 6480 руб. |