Проверяемый текст
Анисимов Максим Валерьевич. Организационно-экономический механизм лизинга в аграрном секторе в условиях рыночных отношений (Диссертация 2002)
[стр. 151]

при лизинговой сделке составят 125760 руб.;, а при кредитной 135980 руб.
Затраты по лизингу оказались на 10200 руб.
меньше, что составляет 7,5% от стоимости кредитного финансирования (таблица 3.2).

В действующей налоговой системе налогооблагаемая прибыль владельца актива уменьшается на величину амортизационных отчислений.
Налоговый щит амортизационных отчислений это дополнительный эффект кредитного финансирования, поэтому необходимо его учесть в
корректоровке платежей по налогу на прибыль.
В течение последующих 4 лет после окончания кредитного договора заемщик (полезный срок службы имущества 6 лет) имеет возможность использовать налоговый щит амортизации по налогу на прибыль (Рр):
Гв=(5-(М-Т)х<3х ^хОхУ, 0*св В результате заемщик имеет налоговый щит амортизации по налогу на прибыль в размере 16000 руб.
в номинальном выражении и 7900 руб.
с учетом коэффициента
дисконтирования1 (таблица 3.3).
Таблица 3.3 Сравнение стоимости лизингового и кредитного финансирования за срок
по__________________ лезной службы оборудования, руб.____________________ Показатель Лизинг Кредит номинальное выражение реальные платежи номинальное выражение реальные платежи Налог на имущество по окончании контрактов (последующие 4 года) 0 0 6 400 3503 Налоговый щит амортизации по налогу на прибыль по окончании контрактов (последующие 4 года) 0 0 (16 000) (7 900) Сумма денежного оттока с учетом налогового щита амортизации по налогу на прибыль в течение 6 лет 155 400 125 760 158 900 131 583 Выйдя за рамки двухлетнего периода (срок кредитного и лизингового договора), мы также должны учесть платежи в течение 4 лет по налогу на имущество, так как на конец кредитного договора остаточная стоимость оборудования составляет 80000 руб.
В результате дисконтированный отток денежных средств по данному налогу составит в номинальном выражении 6400
1 Номинальное выражение определяется путем умножения ставки налога на прибыль (20%) на остаточную стоимость имущества.
Налоговый щит по налогу на прибыль преобразуется в денежный поток, которой затем и дисконтируется, в результате чего получаем значение 6480 руб.

151
[стр. 108]

108 В результате расчета суммарные затраты, понесенные предприятием аграрного сектора Новгородской области за период контракта с учетом фактора временной стоимости денег, при лизинговой сделке составят 125760 руб., а при кредитной 135980 руб.
Затраты по лизингу оказались на 10200 руб.
меньше, что составляет 7,5% от стоимости кредитного финансирования (таблица 3.2).

Таблица 3.2 Сравнение стоимости лизингового и кредитного финансирования за период контрактов, руб.
Показатель Лизинг Кредит номинальное выражение реальные платежи номинальное выражение реальные платежи
(Возврат основного долга кредита 30 000] 27 600 30 000 27 600.
(Амортизация* 30 000 “ 10 ООО1 .Проценты за кредит 13 200 12 144 11 4001 10 488) [Остаточная стоимость имущества** 90 000 110 000 1 Среднегодовая стоимость имущества** 105 000 115 000 1 (Невыплаченная стоимость кредита*** 90000 90 ООО1 -1 ‘Налог на имущество 1 050 966 1 150 1058 ;Налог на прибыль 0 0 4000 зб8о; (Сумма денежного оттока за 1 полугодие 44 250 40 710 46 550 42 820 1 Возврат основного долга кредита 30 000 25 200 30 000 25 2001г-----с-----------—-----—1--————•----- Амортизация 30 000 10000 -1 Проценты за кредит 9900 8 316 8 550 7 18211 *" ' ' ..
.ж---------1 Остаточная стоимость имущества 60 000 100 000 и! ' “ -1 (Среднегодовая стоимость имущества 75 000 _ 105 000 Невыплаченная стоимость кредита 60 000 60 0001 -1 Налог на имущество 750 630 1 05бГ 882! Налог на прибыль 0 0 4 000 3 360! 'Сумма денежного оттока за 2 полугодие 40 650 34 146 43 6001 36 624 1 Возврат основного долга кредита 30 000 .
зооооГ {Амортизация 30 000 22 800 10 000 7 600 Проценты за кредит 6 600 5 016 5 7001 4 332 Остаточная стоимость имущества 30 000 900001 Среднегодовая стоимость имущества 45 000* 95 000' Невыплаченная стоимость кредита 30 0001 30 000 Налог на имущество 450 342 9501 722 {Налог на прибыль ~оГ о 4 000) 3 0401 Сумма денежного оттока за 3 полугодие 37 050; 28 158 40 650' 30 894 Возврат основною долга кредита 30 0001 20 400 30 000 20 400 Амортизация 30 000! 10 000) -] Проценты за кредит 3 300 2 244 2 850 1 938, Остаточная стоимость имущества 0 80 0001 -] (Среднегодовая стоимость имущества 15 000] 85 0001 -1 1 Невыплаченная стоимость кредита 0 0 А Напог на имущество 450 342 950 722 !Налог на^]рибыль ______ __________ 0! 0 1 4 ОООГ 2 720, Влияет на величину платежа по налогу на прибыль, уплачиваемого заемщиком.
Влияет на величину платежа по налогу на имущество, уплачиваемого лизингополучателем и заемщиком.
Влияет на процентный платеж, уплачиваемый лизингополучателем и заемщиком.


[стр.,109]

109 Показатель Лизинг Кредит номинальное реальные выражение платежи номинальное выражение реальные платежи ■Сумма денежного оттока за 4 полугодие 33 450\ 22 746 37 700 25 636 'Возврат основного долга кредита 120 0001 96 000 120 0001 96 ООО1 'Амортизация 120 000] 40 000 ч Проценты за кредит 33 000[ 27 720 28 500 23 940 1 Налог на имущество 1501 Ю2[ 850 578! Налог на прибыль 0[ 0 16 000 12 800' Сумма денежного оттока за период лизингового договора 155 40о 125 760 168 500; 135 980 В действующей налоговой системе налогооблагаемая прибыль владельца актива уменьшается на величину амортизационных отчислений.
Налоговый щит амортизационных отчислений это дополнительный эффект кредитного финансирования, поэтому необходимо его учесть в
корректировке платежей по налогу на прибыль.
В течение последующих 4 лет после окончания кредитного договора заемщик (полезный срок службы имущества 6 лет) имеет возможность использовать налоговый щит амортизации по налогу на прибыль (Рр):
5 Р =(8.(^-Т)х0х х О х У, ■)х с_.
В результате заемщик имеет налоговый щит амортизации по налогу на прибыль в размере 16000 руб.
в номинальном выражении и 7900 руб.
с учетом коэффициента
дисконтирования92 (таблица 3.3).
Выйдя за рамки двухлетнего периода (срок кредитного и лизингового договора), мы также должны учесть платежи в течение 4 лет по налогу на имущество, так как на конец кредитного договора остаточная стоимость оборудования составляет 80000 руб.
В результате дисконтированный отток денежных средств по данному налогу составит в номинальном выражении 6400
руб.
и 3503 руб.
с учетом реальной стоимости денежных средств на момент выплаты платежа.
92 Номинальное выражение определяется путем умножения ставки налога на прибыль (20%) на остаточную стоимость имущества.
Налоговый щит по налогу на прибыль преобразуется в денежный поток* которой затем и дисконтируется, в результате чего получаем значение 6480 руб.


[стр.,110]

по Таблица 3.3 Сравнение стоимости лизингового и кредитного финансирования за срок полезной службы оборудования, руб.
; Лизинг _ Кредит ...........
Показатель • номинальное выражение реальные платежи номинальное выражение реальные платежи Налог на имущество по окончании контрактов (последующие 4 года) 0 0 6 400 3503 1 Налоговый щит амортизации по налогу на прибыль по окончании контрактов (последующие 4 года) 0 0 (16 000) (7 900); ! Сумма денежного оттока с учетом налогового щита амортизации по налогу на прибыль в течение 6 лет 155 400 125 760 158 900 131 583;1 :1 В итоге, учитывая денежные потоки после прекращения кредитного договора (налог на имущество и налоговый щит амортизации по налогу на прибыль), получаем суммарные затраты по кредиту в размере 131583 руб., тогда как по лизинговому контракту 125760 руб.
(денежные потоки остаются неизменными, в связи с тем, что имущество по истечении двухлетнего лизингового контракта полностью амортизировано).
Стоимость финансирования для предприятия сельского хозяйства Новгородской области по лизинговой операции составила на 5823 руб.
меньше, или на 4% от затрат по кредитному договору.
Лизинг оказался менее затратным видом финансирования за счет: • экономии по налогу на имущество в размере 4703 руб.; • экономии по налогу на прибыль в размере 4900 руб.; • переплате по процентным платежам в размере 3780 руб.
В результате построения внутрисвязанной модели по расчету совокупных затрат лизингового и кредитного финансирования в Мюгозой Ехсе1 мы установили с помощью функции «подбор параметра» следующие показатели: максимальную ставку лизингодателя, при которой стоимость лизинга равна стоимости банковского кредита.
Она составляет 29%, причем результат является корректным для 19% кредитного финансирования и 16% ставке дисконтирования; минимальное значение коэффициента ускорения амортизационных отчислений, при котором лизинг экономически

[Back]