|
что компания имеет отрицательную величину интеллектуального капитала. Это означает, что уровень менеджмента, организационная структура компании, связи с потребителями таковы, что они не добавляют, а убавляют капитал компании. Строго говоря, если сохраняется возможность продажи активов компании по ценам, которые зафиксированы в балансе, то такая компания в условиях свободного рынка подлежит ликвидации и продаже. На практике этого не происходит по ряду причин. Иногда просто не находится покупателя. Таблица 17. Выборочные данные коэффициента Тобина по некоторым российским компаниям Коэффициент Тобина крупных российских компаний Компания р Активы, в млн руб. Итоги 20С2 г. Капитализация октябрь 2003 г.. в млн руб. Коэффициент Тобина Балтика 18505 45752 2.5 Вимм-Билль-Данн 6100 237БО 3 3 Вымпелком Э46В6 95315 2.7 Норильский никель 221450 352944 1.Б Росбизнесконсалтинг 560 5550 9.9 Приморское морское пароходства 1067 2456 2.3 Северо-Западное пароходство 1813 869 0.5 Славнефть-Мегионнефтегаз 40945 412Б5 1.0 Сургутнефтегаз 5292Б0 6408В7 1.2 Татнефть 139999 76254 0 5 Юкос 151138 805320 5 5 Лукойл 5725Б4 558930 1.0 МГТС 23578 26666 1.1 Ростелеком 40349 43995 1.1 В других случаях власти препятствуют ликвидации компании и соответственно того или иного производства потому, что это влечет за собой резкое ухудшение социальной обстановки в связи с высвобождением большого числа работников. Значения коэффициента Тобина меньше единицы могут говорить также о том, что компания |
144 Безопасность Евразии Журнал Личной, Национальной и Коллективной Безопасности № 4–2004, октябрь–декабрь ЧЕЛОВЕК И СЕМЬЯ Программа Развития ООН. Доклад о развитии человеческого потенциала в Российской Федерации. 2004. (Введение, главы 1–2, 6–8) «На пути к обществу, основанному на знаниях» личины 6–7. При этом у высокотехнологичных и других наукоемких компаний его средняя величина еще выше. Если цена компании существенно превосходит цену ее материальных активов, то это означает, что по достоинству оценены ее нематериальные активы – талант персонала, эффективность управляющих систем, менеджмента и др. Покупатель, таким образом, приобретает в основном не физические, а нематериальные активы. Тенденции роста коэффициента Тобина проявляются и в российских успешно функционирующих компаниях. Рассмотрим выборочные данные коэффициента Тобина по некоторым российским компаниям (табл. 7.1). Таблица 7.1 Коэффициент Тобина крупных российских компаний Компания Активы, в млн руб. Итоги 2002г. Капитализация октябрь 2003г. в млн руб. Коэффициент Тобина Балтика 18505 45762 2,5 Вимм-Билль-Данн 6100 23760 3,9 Вымпелком 34686 95315 2,7 Норильский никель 221458 352944 1,6 Росбизнесконсалтинг 560 5550 9,9 Приморское морское пароходство 1067 2456 2,3 Северо-Западное пароходство 1613 869 0,5 Славнефть-Мегионнефтегаз 40946 41265 1,0 Сургутнефтегаз 529260 640667 1,2 Татнефть 139999 76254 0,5 Юкос 151136 805320 5,3 Лукойл 572564 558990 1,0 МГТС 23578 26666 1,1 Ростелеком 40949 43995 1,1 РАО ЕЭС России 341151 353250 1,0 Мосэнерго 119633 61651 0,5 Северсталь 55959 65650 1,2 Из табл. 7.1 видно, что ряд компаний, которые характеризуются высоким уровнем конкурентоспособности, использованием современных методов и технологий менеджмента, которые создали собственный дорогостоящий бренд, – имеют достаточно высокий коэффициент Тобина. Это свидетельствует о том, что эти компании обладают значительным интеллектуальным капиталом. Среди них Балтика, Вимм-Билль-Данн, Вымпелком, Норильский никель, Росбизнесконсалтинг, Приморское морское пароходство. Основными факторами, формирующими интеллектуальный капитал Балтики, стали собственная система дистрибуции и устойчивый бренд, Вимм-Билль-Данна – устойчивый и популярный бренд и успешная стратегия развития. Росбинескосалтинг – компания, которая занимается распространением, переработкой и сбором информации, поэтому она обладает в основном именно интеллектуальным капиталом. Вымпелком действует в сфере телекоммуникаций и благодаря этому также имеет традиционно высокий коэффициент Тобина. Коэффициенты Тобина транспортных компаний различаются; при этом, как правило, они выше у более успешных компаний. Интересно сравнить величину коэффициента Тобина у российских нефтяных компаний. Оставляя за скобками конфликты вокруг ЮКОСа, можно отметить, что в 2003 г. капитализация именно ЮКОСа резко отличалась от капитализации других аналогичных компаний. Это говорит о том, что именно интеллектуальный капитал в виде продуманного менеджмента, выхода на международный фондовый рынок, рациональной организационной структуры, эффективной системы работы с кадрами компании стал доминировать в ЮКОСе над физическим капиталом. Этого нельзя сказать о многих других нефтяных компаниях России. В 2003 г. относительно низок был коэффициент Тобина у таких компаний, как МГТС и Ростелеком, хотя резервы роста этого индикатора в обеих компаниях значительны. В табл. 7.2 приведены данные по некоторым российским компаниям с коэффициентом Тобина меньше единицы. То, что коэффициент Тобина меньше единицы, говорит о том, что компания имеет отрицательную величину интеллектуального капитала. Это означает, что уровень менеджмента, организационная структура компании, связи с потребителями таковы, что они не добавляют, а убавляют капитал компании. Строго говоря, если сохраняется возможность продажи активов компании по ценам, которые зафиксированы в балансе, то такая компания в условиях свободного рынка подлежит ликвидации и продаже. На практике этого не происходит по ряду причин. Иногда просто не находится покупателя. В других случаях власти препятствуют ликвидации компании и соответственно 145 Безопасность Евразии Журнал Личной, Национальной и Коллективной Безопасности № 4–2004, октябрь–декабрь ЧЕЛОВЕК И СЕМЬЯ Программа Развития ООН. Доклад о развитии человеческого потенциала в Российской Федерации. 2004. (Введение, главы 1–2, 6–8) «На пути к обществу, основанному на знаниях» того или иного производства потому, что это влечет за собой резкое ухудшение социальной обстановки в связи с высвобождением большого числа работников. Значения коэффициента Тобина меньше единицы могут говорить также о том, что компания недооценена. В каждом конкретном случае причина такого положения вещей индивидуальна, однако данный факт сигнализирует о серьезных проблемах того или иного бизнеса. Таблица 7.2 Коэффициент Тобина некоторых российских компаний Компания Активы, в млн руб. Итоги 2002 г. Капитализация текущая, в млн руб. Коэффициент Тобина АвтоВАЗ 100655 20604 0,2 Газпром 2471197 864120 0,3 Казанский вертолетный завод 5551 1571 0,3 Камаз 58721 6600 0,1 ЛОМО 2842 584 0,2 Электросила 3799 1889 0,5 Интеллектуальный капитал можно оценивать не только с помощью финансовых показателей, среди которых – коэффициент Тобина. Нефинансовые оценки производятся для анализа конкурентоспособности организации, а также факторов этой конкурентоспособности. Они могут использоваться внешними и внутренними потребителями (начиная от персонала и кончая инвесторами и акционерами). Эти оценки учитываются при определении стратегии, долгосрочных трендов в развитии организации. Оценка отдельных элементов интеллектуального капитала обладает определенной спецификой. Интеллектуальный капитал, сконцентрированный в умении и квалификации работников, обычно прирастает со временем. Патенты, наоборот, достаточно быстро теряют свою ценность, если они не материализованы в продуктах или вовремя не залицензированы. Потребительский капитал также имеет свойство быстро терять свою стоимость. Потребитель по тем или иным причинам может достаточно быстро переключиться на конкурента. Для оценки человеческого капитала можно использовать следующие показатели. Состав человеческих ресурсов организации и управление ими. Степень удовлетворенности персонала. Продажи в расчете на каждого занятого. Добавленная стоимость в расчете на одного занятого. Образование персонала. Опыт персонала, число лет в рамках данной профессии. Затраты на обучение в расчете на одного занятого. Количество рабочих дней в году, потраченных на повышение квалификации работников. Текучесть персонала. Человеческий капитал, которым обладают конкретные люди, иногда оценивается путем капитализации их заработной платы. При этом заработная плата (или доход) может рассматриваться как аналог процентов на их человеческий капитал. Так, если годовая заработная плата составляет 100 тыс. руб., а процент на капитал принять равным 10%, то общая ценность человеческого капитала данного работника будет соответствовать 1 млн руб. Сумма персональных интеллектуальных капиталов всех работников организации составляет величину человеческого капитала данной организации. Именно на этой методике базируются оценки оттока человеческого капитала из России. Если средний годовой отток специалистов в 1990-х годах составлял 50 тыс. человек в год, а средняя заработная плата высококвалифицированного специалиста на Западе составляет 50 тыс. долл. США в год, то каждый специалист оценивается в 0,5 млн долл. Тогда примерная экономическая оценка утечки мозгов из России составляет 25 млрд долл. в год, что сравнимо с суммой оттока из страны денежного капитала. Для оценки человеческого капитала России в целом можно воспользоваться стандартными показателями и индикаторами, применяемыми в докладах ПРООН. Прежде всего, это продолжительность жизни. В докладе ПРООН 2002/2003 гг. предполагаемая при рождении продолжительность жизни россиян составляет 66,6 лет. Это один из самых низких показателей современного мира. При этом из всех стран ОЭСР, а также стран Центральной и Восточной Европы в России самая большая вероятность при рождении не дожить до 60 лет. Следующие показатели касаются оценки качества образования. В последние годы Россия характеризуется весьма низким уровнем затрат на образование. В то же время динамика |