|
Денежные потоки (в условных единицах) Таблица 25. № Показатель Номер на шаг расчета (т) стр 0 1 2 3 4 5 6 7 8 1 Денежный поток от операционной деятельности Фо(т) 0 21,60 49,33 49,66 34,39 80,70 81,15 66,00 0 Инвестиционная деятельность 2 Притоки 0 0 0 0 0 0 0 0 +10 3 Оттоки -100 -70 0 0 -60 0 0 0 -90 4 Сальдо Фи(ш) -100 -70 0 0 -60 0 0 0 -80 5 Сальдо суммарного потока Ф(т) ~ Фи(т) + Фо(т) -100 -48,40 49,33 49,66 -25,61 80,70 81,15 66,00 -80 6 Сальдо накопленного -100 ! 48,40 -99,08 -49,42-75,03 5,67 86,82 152,8172,81 потока 7 Коэффициент дисконтирования 1 0,91 0,83 0,75 0,68 0,62 0,56 0,51 0,47 8 Дисконтированное сальдо суммарного потока (стр.5хстр. 7) -100 -44,00 40,77 37,31 -17,49 50,11 45,81 33,87 -37,32 9 Дисконтированные инвестиции (стр,4хстр. 7) -100 -63,64 0 0 -40,98 0 0 0 -37,32 момента окупаемости определяется по формуле: §4 1-75,03) 75,03 54 + 85 1-75,031 + 5,67 75,03 + 5,67 ’ шага расчета (года). В этой формуле 8 абсолютная величина значения 3. Срок окупаемости, отсчитанный от начала нулевого шага, составляет 5,93 года, если же отсчитывать его от начала операционной деятельности, он окажется равным 4,93 года. Определим ЧДД проекта при норме дисконта Е = 10%. Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в стр. 7 и 8, а сумма значений стр. 8 равна ЧДД = 9,04 единицы. Таким образом, проект эффективен. ВНД определяется, исходя из стр. 5, подбором значения нормы дисконта. В результате получим ВНД = 11,92%. Это еще раз подтверждает эффективность проекта, так как ВНД > Е. |
97 Чистый доход (ЧД) указан в последнем столбце (т = 8) строки 6 таблицы: ЧД= 72,81. Из той же строки видно, что потребность в финансировании (ГТФ) равна 148,40 (на шаге т = I). Момент окупаемости проекта также определяется на основании данных в строке 6 таблицы. Из нее видно, что он лежит внутри шага т = 5, так как в конце шага с ш = 4 сальдо накопленного потока 84 < 0, а аналогичное сальдо в конце шага с т = 5, 85 > 0. Для уточнения положения момента окупаемости обычно принимается, что в пределах одного шага (в данном случае шага с ш = 5) сальдо накопленного потока меняется линейно. Тогда "расстояние" х от начала шага до момента окупаемости определяется по формуле: * 75.03 _ () $4) + $5 -75.03(+ 5.67 75.03 + 5.67 шага расчета (года). В этой формуле !$] абсолютная величина значения 8. Срок окупаемости, отсчитанный от начала нулевого шага, составляет 5,93 года, если же отсчитывать его от начала операционной деятельности, он окажется равным 4,93 года. Определим ЧДД проекта при норме дисконта Е = 10%. Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в стр. 7 и 8, а сумма значений стр. 8 равна ЧДД = 9,04 единицы. Таким образом, проект эффективен. ВНД определяется, исходя из стр. 5, подбором значения нормы дисконта. В результате получим ВНД = 11,92%. Это еще раз подтверждает эффективность проекта, так как ВНД > Е. Для определения ИДЦ найдем сумму дисконтированных инвестиций К. Для всех инвестиций К равна абсолютной величине суммы элементов строки 9, т.е. К = 241,94. Тогда ИДД 1 + ЧДД / К 1 + 9,04 / 241,94 * 1,037. Так как ЧДД>0,ИДД>1. В качестве выходных форм расчета эффективности участия предпри |