|
82 Для определения ИДД найдем сумму дисконтированных инвестиций К. Для всех инвестиций К равна абсолютной величине суммы элементов строки 9, т.е. К = 241,94. Тогда ИДД = 1 + ЧДД / К 1 + 9,04 / 241,94 = 1,037. Так как ЧДД>0,ИДД>1. В качестве выходных форм расчета эффективности участия предприятия в проекте рекомендуются: отчет о прибылях и убытках от реализации проекта; денежные потоки и показатели эффективности; финансовое планирование для оценки финансовой реализуемости; прогнозные финансовые показатели. Инфляция существенно влияет на величину эффективности инвестиционного проекта, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например, в добывающей промышленности, сельском хозяйстве), или (и) требующих значительной доли заемных средств. Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска. Учет инфляции осуществляется с использованием: общего индекса внутренней рублевой инфляции, определяемого с учетом систематически корректируемого рабочего прогноза хода инфляции; прогнозов валютного курса рубля; прогнозов внешней инфляции; прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы, а также прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других укрупненных показателей на перспективу; прогноза ставок налогов, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и других финансовых нормативов государственного регулирования. |
97 Чистый доход (ЧД) указан в последнем столбце (т = 8) строки 6 таблицы: ЧД= 72,81. Из той же строки видно, что потребность в финансировании (ГТФ) равна 148,40 (на шаге т = I). Момент окупаемости проекта также определяется на основании данных в строке 6 таблицы. Из нее видно, что он лежит внутри шага т = 5, так как в конце шага с ш = 4 сальдо накопленного потока 84 < 0, а аналогичное сальдо в конце шага с т = 5, 85 > 0. Для уточнения положения момента окупаемости обычно принимается, что в пределах одного шага (в данном случае шага с ш = 5) сальдо накопленного потока меняется линейно. Тогда "расстояние" х от начала шага до момента окупаемости определяется по формуле: * 75.03 _ () $4) + $5 -75.03(+ 5.67 75.03 + 5.67 шага расчета (года). В этой формуле !$] абсолютная величина значения 8. Срок окупаемости, отсчитанный от начала нулевого шага, составляет 5,93 года, если же отсчитывать его от начала операционной деятельности, он окажется равным 4,93 года. Определим ЧДД проекта при норме дисконта Е = 10%. Дисконтирующий множитель и дисконтированное сальдо суммарного потока приведены в стр. 7 и 8, а сумма значений стр. 8 равна ЧДД = 9,04 единицы. Таким образом, проект эффективен. ВНД определяется, исходя из стр. 5, подбором значения нормы дисконта. В результате получим ВНД = 11,92%. Это еще раз подтверждает эффективность проекта, так как ВНД > Е. Для определения ИДЦ найдем сумму дисконтированных инвестиций К. Для всех инвестиций К равна абсолютной величине суммы элементов строки 9, т.е. К = 241,94. Тогда ИДД 1 + ЧДД / К 1 + 9,04 / 241,94 * 1,037. Так как ЧДД>0,ИДД>1. В качестве выходных форм расчета эффективности участия предпри 98 ятия в проекте рекомендуются таблицы 12-15, прил. 1: отчет о прибылях и убытках от реализации проекта; денежные потоки и показатели эффективности; финансовое планирование для оценки финансовой реализуемости; прогнозные финансовые показатели. Инфляция существенно влияет на величину эффективности инвестиционного проекта, условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние особенно заметно для проектов с растянутым во времени инвестиционным циклом (например, в добывающей промышленности, сельском хозяйстве), или (и) требующих значительной доли заемных средств. Поэтому при оценке эффективности инфляцию следует учитывать. Помимо этого инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска. Учет инфляции осуществляется с использованием: общего индекса внутренней рублевой инфляции, определяемого с учетом систематически корректируемого рабочего прогноза хода инфляции; прогнозов валютного курса рубля; прогнозов внешней инфляции; прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы, а также прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других укрупненных показателей на перспективу; прогноза ставок налогов, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и других финансовых нормативов государственного регулирования. Для описания влияния инфляции на эффективность ИП используются следующие показатели: общий индекс инфляции за период от начальной точки (точки 0, в качестве которой можно принять момент разработки проектной документации, начало или конец нулевого шага, момент приведения I, начало нулевого шага или иной момент) до конца пт-го шага расчета (П(11П, 0) или СМт (базисный |