|
высоким уровнем налогообложения, нестабильностью налоговой системы. 2. Отраслевые особенности инвестиционных проектов в АПК. 3. Существует большое количество зарубежных и отечественных методических разработок общего характера и компьютерных схем, но не в полной мере отвечают современным эффективным экономическим решениям. В основном они основаны на применении ограниченного числа показателей эффективности и не рассматривают весь спектр существующих показателей. Данные методики в основном приемлемы для крупномасштабных инвестиционных проектов, которые рассчитаны на долгосрочную перспективу, а в АПК инвестиционные проекты, как правило, носят среднесрочный характер. Рассмотрим основные понятия, использованные в методике оценки эффективности инвестиционных проектов. Инвестиционный проект мероприятие, включающее комплекс действий (работ, услуг, управленческих операций и решений), направленных на создание производственных фондов, обеспечение их функционирования с целью получения дохода или иного результата за счет реализации производимой с использованием этих фондов продукции (услуг). Организационно экономический механизм реализации проекта форма взаимодействия участников проекта, фиксируемая в проектных материалах (а в отдельных случаях в уставных документах) в целях обеспечения реализуемости проекта и возможности измерения затрат и результатов каждого участника, связанных с реализацией проекта [77]. Расчетный период разбивается на шаги расчета, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки экономических показателей. Номер шага расчета в приводимых далее формулах обозначается через п, где п меняется от единицы до N. Дата начала вложения средств обозначается как начальная точка расчетного периода (точка 0), отрезок времени от начальной точки (точки 0) до пго шага расчета включительно обозначается через 1п и равняется, согласно [82], 89 |
123 недостаточностью находящейся в обращении денежной массы, отсутствием свободных капиталов и как следствие относительно высокой ценой денег, отражающейся в ограниченных возможностях инвестиционного кредитования; большими значениями неопределенностей и рисков, специфическими для России, и в особенности для Дагестана, видами неопределенностей (в частности, возможностью увеличения сроков платежей и их полноты); сложностью и нестабильностью налоговой системы, высоким уровнем налогообложения. 2. Отраслевые особенности инвестиционных проектов в АПК. 3. Существует большое количество зарубежных и отечественных методических разработок общего характера и компьютерных схем не в полной мере отвечающих современным экономическим решениям. В основном все эти методические рекомендации основаны на применении ограниченного числа показателей эффективности и не рассматривают весь спектр существующих показателей. Следует отметить, что существующие методики в основном адаптированы для крупномасштабных инвестиционных проектов, рассчитанных на долгосрочную перспективу, а в АПК инвестиционные проекты в большинстве своем, являются небольшими по размерам и носят среднесрочный характер. Перечисленные выше основания подтверждают необходимость разработки методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов в АПК. Рассмотрим основные понятия, использованные в предлагаемой нами методике оценки эффективности инвестиционных проектов. Инвестиционный проект мероприятие, включающее комплекс действий (работ, услуг, управленческих операций и решений), направленных на создание производственных фондов, обеспечение их функционирования с целью получения дохода или иного результата за счет реализации производимой с использованием этих фондов продукции (услуг). 124 Расчетный период разбивается на шаги расчета, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки экономических показателей. Номер шага расчета в приводимых далее формулах обозначается через п, где п меняется от единицы до N. Дата начала вложения средств обозначается как начальная точка расчетного периода (точка 0), отрезок времени от начальной точки (точки 0) до пго шага расчета включительно обозначается через 1п и равняется, согласно [54], О) Для объектов АПК продолжительность шага расчета принимается, как правило, равной одному году. Денежный поток поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств, возникающих при реализации инвестиционного проекта. I Разница между положительным и отрицательным денежным потоком, наI зывается чистым денежным потоком. Накопленная сумма чистого денежного потока на шаге с номером п обозначается через Ф(П) и определяется согласно [54], Ф(я)=2>(/) (2)г-1 Ф(1) = Р(г) + N(1), где (3) Р(г) среднегодовая чистая прибыль I N(0 среднегодовая норма амортизации. Дисконтированием элементов денежного потока называется приведение Л разновременных (относящихся к различным шагам расчета) элементов к их ценности в начальной точке расчетного периода. Для проведения разновременных затрат, результатов и эффектов, используется норма дисконта (Е), равная приемлемой величине дохода на капитал для инвестора, согласно [54], Е = + (4) г°безрисковая и безынфляционная норма дисконта (для годичного шага расчета), зависящая от годовой депозитной ставки: |