Проверяемый текст
Карпенко Елена Зугумовна. Совершенствование организационно-экономического механизма регулирования АПК на этапе перехода к рынку (Диссертация 2000)
[стр. 90]

'* = (1) Для объектов АПК продолжительность шага расчета принимается, как правило, равная одному году.
Денежный поток поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств, возникающих при реализации инвестиционного проекта.

Разница между положительным и отрицательным денежным потоком,
называется чистым денежным потоком.
Накопленная сумма чистого денежного потока на шаге с номером п обозначается через Ф(п) и определяется согласно
[82], Ф(л)=2>(0 (2) / = Ф(0 = Р(0 + N0), где (3) Р(0 среднегодовая чистая прибыль Щ) среднегодовая норма амортизации.
Дисконтированием элементов денежного потока называется приведение
разновременных (относящихся к различным шагам расчета) элементов к их ценности в начальной точке расчетного периода.
Для проведения разновременных затрат, результатов и эффектов, используется норма дисконта (Е), равная приемлемой величине дохода на капитал для инвестора, согласно
[82], Е = г°+ ЯР.
где (4) г°— безрисковая и безинфляционная норма дисконта (для годичного шага расчета), зависящая от головой депозитной ставки; РР "премии за риск", поправка учитывающая риски, связанные с возможностью осуществления данного проекта).
Коэффициент дисконта отражает потери учредителя проекта от замораживания средств при более раннем осуществлении затрат и более позднем получении прибыли от продукции.
В связи с этим некоторые авторы
[77, 82] 90
[стр. 124]

124 Расчетный период разбивается на шаги расчета, в пределах которых производится агрегирование данных, используемых для оценки экономических показателей.
Номер шага расчета в приводимых далее формулах обозначается через п, где п меняется от единицы до N.
Дата начала вложения средств обозначается как начальная точка расчетного периода (точка 0), отрезок времени от начальной точки (точки 0) до пго шага расчета включительно обозначается через 1п и равняется, согласно [54], О) Для объектов АПК продолжительность шага расчета принимается, как правило, равной одному году.
Денежный поток поступление (положительный денежный поток) и расходование (отрицательный денежный поток) денежных средств, возникающих при реализации инвестиционного проекта.

I Разница между положительным и отрицательным денежным потоком, наI зывается чистым денежным потоком.
Накопленная сумма чистого денежного потока на шаге с номером п обозначается через Ф(П) и определяется согласно
[54], Ф(я)=2>(/) (2)г-1 Ф(1) = Р(г) + N(1), где (3) Р(г) среднегодовая чистая прибыль I N(0 среднегодовая норма амортизации.
Дисконтированием элементов денежного потока называется приведение
Л разновременных (относящихся к различным шагам расчета) элементов к их ценности в начальной точке расчетного периода.
Для проведения разновременных затрат, результатов и эффектов, используется норма дисконта (Е), равная приемлемой величине дохода на капитал для инвестора, согласно
[54], Е = + (4) г°безрисковая и безынфляционная норма дисконта (для годичного шага расчета), зависящая от годовой депозитной ставки:

[стр.,125]

125 КР “премии за риск”, поправка учитывающая риски, связанные с возможностью осуществления данного проекта).
Коэффициент дисконта отражает потери учредителя проекта от замораживания средств при более раннем осуществлении затрат и более позднем получении прибыли от продукции.
В связи с этим некоторые авторы
[66,93,99] коэффициент /дисконта рекомендуют принимать равным фактической ставке банковского процента по долгосрочным кредитам.
Сегодняшний уровень ставок банковского процента (в условиях инфляции и экономической нестабильности) в России не позволяет объективно оценивать долгосрочные затраты и получаемую при этом прибыль.
Для того, чтобы можно было ставить вопрос о займе средств для финансирования какого-либо промышленного объекта уровень процентной ставки должен быть ниже 20% (доклад ежегодного собрания Академии Наук РФ за 1997 г.
[26,82].
Согласно методическим рекомендациям по расчетам экономической эффективности инвестиций ставка нормы дисконта устанавливается в качестве общей меры доходности вкладываемых капиталов, либо на основе ставки ЫВОК (Лондонский Международный банк “ОЯегед гаге”), освобожденный от инфляционной составляющей и для практических расчетов принимаемой за 46%.
К указанным ставкам, считающимися безрисковыми, прибавляется “премия за риск”, характеризующая вероятность возникновения препятствий для осуществления инвестиционного проекта и составляющей 4-6% для проектов в области АПК.
Таким образом, с учетом обеих указанных составляющих, мы приняли в наших расчетах норму дисконта равной 10% (0.1) и постоянной на весь период расчета.
Полный период эксплуатации объекта определить весьма сложно, поэтому в расчетах мы приняли его в размере 5 лет [21].
Депозитная процентная ставка ставка, выплачиваемая кредитным учреждениям за временно предоставленные в их распоряжение средства владельцам этих средств.

[Back]