|
(Singapore Economic Development Board). Инвестиции позволили сингапурскому правительству обрести хорошие бизнес связи и, затем, привлечь венчурных капиталистов в свою страну. В основе успеха программы лежало построение в течение более чем десятилетия устойчивой деловой репутации. В Республике Корея был выбран путь похожий на сингапурский. Корейский Технологический банк и Корейский банк развития сформировали технологический фонд. Его средства используются для участия в американских венчурных фондах. Необходимо отметить, что практически во всех развитых странах, программы по развитию венчурного бизнеса нацелены на компании на ранних стадиях. Это связано по нашему мнению с тем, что здесь существует «провал рынка», который, согласно теории институциональной экономики, наиболее эффективно компенсирует именно государство. Проанализировав мировой опыт, можно предложить вариант развития для России. Основной вывод зарубежный венчурный капитал опирается на помощь государства, без которой невозможно его развитие. Поэтому необходимо определиться с тем, какая степень государственного вмешательства наиболее оптимальна для России. По нашему мнению, не один из вариантов в чистом виде не подходит. Если посмотреть на опыт Сингапура и Кореи, то он представляет определенный интерес для России. На наш взгляд, можно заниматься реализацией такой стратегии, но не в качестве основной, а как вспомогательной. Основной целью будет получение опыта и репутации, выяснение деталей работы зарубежных венчурных фондов. Стратегия Yozma при всех ее преимуществах имеет определенный недостаток необходимость существенных инвестиций со стороны государства. Если для Израиля сумма составляла 80 млн. долл. США, то для России, с учетом масштаба, необходимы, вероятно, многократно большие суммы. Помимо этого, основной задачей на современном этапе является поощрение 136 |
Глава 3. Российский опыт оценки венчурных инвестиций созданную структуру SEDB (Singapore Economic Development Board). Инвестиции позволили сингапурскому правительству обрести хорошие бизнес связи и, затем, привлечь венчурных капиталистов в свою страну. В основе успеха программы лежало построение в течение более чем десятилетия устойчивой деловой репутации. В Республике Корея был выбран путь похожий на сингапурский. Корейский Технологический банк и Корейский банк развития сформировали технологический фонд. Его средства используются для участия в американских венчурных фондах. Необходимо отметить, что практически во всех развитых странах, программы по развитию венчурного бизнеса нацелены на компании на ранних стадиях. Это связано по нашему т * < мнению с тем, что здесь существует «провал рынка», который, согласно теории институциональной экономики, наиболее эффективно компенсирует именно государство. Проанализировав мировой опыт, можно предложить вариант развития для России. Основной вывод зарубежный венчурный капитал опирается на помощь государства, без которой невозможно его развитие. Поэтому необходимо определиться с тем, какая степень государственного вмешательства наиболее оптимальна для России. По нашему мнению, не один из вариантов в чистом виде не подходит. Если посмотреть на опыт Сингапура и Кореи, то он представляет определенный интерес для России. На наш взгляд, можно заниматься реализацией такой стратегии, но не в качестве основной, а как вспомогательной. Основной целью будет получение опыта и репутации, выяснение деталей работы зарубежных венчурных фондов. Стратегия Уогта при всех ее преимуществах имеет определенный недостаток необходимость существенных инвестиций со стороны государства. Если для Израиля сумма составляла 80 млн. долл. США, то для России, с учетом масштаба, необходимы, вероятно, многократно большие суммы. Помимо этого, основной задачей на современном этапе является поощрение развития молодых венчурных компаний, для которых классическая Уогта плохо применима. Эту проблему мог бы решить аналог американской программы ЭВШ. Но этот вариант также требует существенных инвестиций. Возможно, компромиссным решением будет организация в России совместных с государством венчурных фондов, с привлечением западных высокопрофессиональных специалистов. Следует сразу отметить, что более чем 50% участие государства в капитале венчурных организаций, на наш взгляд будет малоэффективно. Также инвестиционные фонды должны иметь определенные преференции при финансировании 123 |