ВА внеоборотные активы; ОА оборотные активы; А А = ВА+ОА сумма активов предприятия. Использование в данной расчетной формуле прибыли от реализации вместо балансовой прибыли обосновывается тем, что эффективность использования активов предприятия определяется получением прибыли от основной деятельности, а не двух других составляющих балансовой прибыли. Этот показатель характеризует эффективность финансового управления, результативность использования всех финансовых ресурсов предприятия, вложенных в его имущество. Он является одним из ключевых в системе коэффициентов, на основе которых возможно принятие управленческих решений в области получения доходов. Впервые эта система коэффициентов была применена и опубликована фирмой Дюпон более ста лет назад [92]. Поскольку прибыль от реализации напрямую зависит от объема выручки, а также от оборачиваемости активов, то тогда: Пп п п S R. = —^х100% = (—^х-)х100% э A S А где S — выручка от реализации. В теории финансов преобразованное выражение экономической рентабельности (1.16) получило название базовой формулы Дюпона [92]. Первый сомножитель формулы (1.17) представляет собой рентабельность продаж (Rn), которая является своего рода модифицированным показателем рентабельности продукции применительно к рыночным условиям. Он показывает доходность отдельных видов продукции, когда надо затратить немало средств, в том числе и финансовых, чтобы реализовать производственный товар. Рентабельность продаж отражает эффективность работы служб предприятия не только в сфере производства, но и в сфере реализации, |
-31 является продажа товара в кредит, причем данный объем продаж включается в общий объем реализации с момента отгрузки товара, что впрочем, не ухудшает финансовое состояние фирм. В отечественной экономике также установлен подобный порядок учета объема реализации, но если зарубежные фирмы уверены, что платеж поступит в обязательном порядке в оговоренный срок, то наши предприятия подобной уверенности не имеют. Отсюда рост суммы по строке 216 бухгалтерского баланса "Товары отгруженные" i по строке 241 "Дебиторская задолженность с покупателями и заказчиками". К числу причин, определивших необходимость изменения расчета рентабельности производства, следует отнести и необходимость учета стоимости и ненормированных оборотных средств, оборотных активов. Рассчитанную с учетом этих дополнений рентабельность называют экономической рентабельностью предприятия или рентабельностью имущества (активов) [15, 26]: где Прприбыль от реализации; ВА внеоборотные активы; ОА оборотные активы; A (assets) сумма активов предприятия. Использование в данной расчетной формуле прибыли от реализации вместо балансовой прибыли обосновывается тем, что эффективность использования активов предприятия определяется получением прибыли от основной деятельности, а не двух других составляющих балансовой прибыли. Этот показатель характеризует эффективность финансового управления, результативность использования всех финансовых ресурсов предприятия, вложенных в его имущество. Он является одним из ключевых в системе коэффициентов, на основе которых возможно принятие управленческих решений в области получения доходов. Впервые эта система коэффициентов была применена и опубликована фирмой Дюпон более ста П X 1 0 0 % = т ^ х 1 0 0 %R ( Ы )А лет назад. Поскольку прибыль от реализации напрямую зависит от объема выручки, а также от оборачиваемости активов, то тогда: R, = i x i o o % ( i x ) xioo% (12) где S (sales) — выручка от реализации. В теории финансов преобразованное выражение экономической рентабельности (1.1) получило название базовой формулы Дюпона [14]. Первый сомножитель формулы (1.2) представляет собой рентабельность продаж (Rnp), которая является своего рода модифицированным показателем рентабельности продукции применительно к рыночным условиям. Он показывает доходность отдельных видов продукции, когда надо затратить немало средства, в том числе и финансовых, чтобы реализовать производственный товар. Рентабельность продаж отражает эффективность работы служб предприятия не только в сфере производства, но и сфере реализации, поскольку в расчетную формулу вводится рыночная цена, во многом не зависимая от производственной деятельности, вместо затрат, полностью определяемых предприятием в административно-командной ■S экономике. В финансовой практике первостепенное значение имеет эффективность управления имуществом предприятия, ибо чем меньше стоимость используемых активов при прочих равных условиях ( получение прибыли от реализации и удовлетворение критериям эффективного управления основным и оборотным капиталами), тем выше доходность предприятия. В условиях разгосударствления собственности промышленных предприятий как и в странах с рыночной экономикой, наиважнейшее значение приобретает эффективность использования, рентабельность собственного капитала: RKC= (Пр/ КС)* 100% (1.3) Данный показатель отражает долю прибыли в общей сумме источников образования собственного капитала. Он является определяющим для 3 2 |