Проверяемый текст
Чуб Б. А., Бандурин А. В. Система инвестиционных взаимоотношений в регионе на примере Республики Татарстан. – М.: 242 с. Издание второе, исправленное и дополненное. Москва 1999.
[стр. 118]

способа возврата капитала, возможно применение следующих методов * капитализации54: • капитализация по модели бесконечного потока; • капитализация методом Инвуда; • капитализация методом Хоскольда.
Капитализация по модели бесконечного потока применяется в двух случаях: либо имеется бесконечный поток дохода, либо поток дохода конечен, но цена продажи объекта равна начальной цене покупки, т.
е.
первоначальной инвестиции.
Стоимость такой недвижимости определяется путем деления дохода на подходящую норму дисконтирования.
В этом случае норма дисконта (Yo) и общий коэффициент капитализации численно равны, так как начальные инвестиции полностью возвращаются при окончании проекта: Ro = Yo.
Для случаев, когда стоимость недвижимости в конце проекта полностью или частично обесценивается, полный или частичный возврат начального капитала может быть осуществлен за счет потока доходов.
Метод Инвуда предполагает, что доход поступает в виде простого постоянного аннуитета и дисконтируется одной нормой дисконта.
Основной
• ’ предпосылкой является допущение о том, что величина аннуитета соответствует полному возврату начальных инвестиций и получению дохода на капитал в течение времени поступления аннуитета.
В соответствии с этими предпосылками коэффициент капитализации должен включать:
норму процента для получения дохода на капитал;коэффициент фонда возмещения, который обеспечит полный возврат начальных инвестиций за счет формирования фонда возмещения.
[стр. 155]

155 реверсии и других выгод, не вошедших в основной поток, должны быть добавлены к стоимости потока дохода.
В случае, если договор аренды предусматривает поступление постоянного потока доходов, в зависимости от предположений относительно способа возврата капитала, возможно применение следующих методов капитализации: ,  капитализация по модели бесконечного потока;  капитализация методом Инвуда;  капитализация методом Хоскольда.
Капитализация по модели бесконечного потока применяется в двух случаях: либо имеется бесконечный поток дохода, либо поток дохода конечен, но цена продажи объекта равна начальной цене покупки, т.е.
первоначальной инвестиции.
Стоимость такой недвижимости определяется путем деления дохода на подходящую норму дисконтирования.
В этом случае норма дисконта (Yo) и общий коэффициент капитализации численно равны, так как начальные инвестиции полностью возвращаются при окончании проекта: Ro = Yo .
Для случаев, когда стоимость недвижимости в конце проекта полностью или частично обесценивается, полный или частичный возврат начального капитала может быть осуществлен за счет потока доходов.
Метод Инвуда предполагает, что доход поступает в виде простого постоянного аннуитета и дисконтируется одной нормой дисконта.
Основной
предпосылкой является допущение о том, что величина аннуитета соответствует полному возврату начальных инвестиций и получению дохода на капитал в течение времени поступления аннуитета.
В соответствии с этими предпосылками коэффициент капитализации должен включать:
норму процента для получения дохода на капитал;коэффициент фонда возмещения, который обеспечит полный возврат начальных инвестиций за счет формирования фонда возмещения.
Указанные выше предпосылки формализуются в виде следующего выражения для коэффициента капитализации: Ro Yo Sn   1 , где:

[Back]