|
Полученная таким образом допустимая величина привлеченных средств Удоп будет использована в качестве ограничения при оптимизации портфеля инновационных проектов. 4. В результате решения системы (2.3.1), наряду с определением допустимой величины средств на осуществление инновационной деятельности Удоп определяются нормативы доходности инновационных проектов К норм*, блок 6. Анализируя Рисунок 2.3.1, можно отметить, что точка, соответствующая оптимальному уровню доходности инновационного проекта, является точкой пересечения функций эффективности и стоимости привлеченных средств. Этой точке соответствует пороговое значение эффективности проекта, ниже которого реализация проекта с учетом стоимости и объема привлеченных средств становится неэффективной. Поэтому норматив доходности Кнорм может быть найден путем подстановки значения Удоп в выражение для функции эффективности привлеченных средств. Полученный таким образом норматив доходности инновационных проектов позволяет отобрать допустимые проекты для формирования оптимального инновационного портфеля предприятия. 5. С использованием определенного норматива доходности для каждого инновационного проекта осуществляется отбор проектов {блок 7). По рассчитанному значению норматива доходности осуществляется формирование допустимых инновационных проектов путем подстановки расчетного значения ожидаемой эффективности проекта в выражение: К = к. —к р и сч ^иорм‘ В случае отрицательного значения К инновационный проект не включается в число допустимых и может быть использован при изменении параметров инновационного процесса блок 8. 53 |
114 Дадим пояснения к основным этапам алгоритма. 1. В качестве входной информации для определения норматива доходности инновационных проектов используются данные о величине инвестиций и ожидаемой эффективности блок I и о величине и стоимости привлеченных средств блок 2 по каждому проекту. 2. Для определения функциональной зависимости между объемом и эффективностью привлеченных средств по всем проектам выполняется построение функции эффективности привлеченных средств блок 3 и для определения функциональной зависимости между объемом и стоимостью привлеченных средств по всем инновационным проектам выполняется построение функции стоимости привлеченных средств блок 4 по имеющейся входной информации. Полученные в виде гистограмм значения функций эффективности и стоимости привлеченных средств аппроксимируются с помощью одного из методов, рассмотренных в предыдущем алгоритме. Полученные таким образом функции (рисунки 2.4.2 и 2.4.3) записываются в явном виде: F = 3(F) и F = C(V). 3. Определение допустимой величины привлеченных средств на осуществление инновационной деятельности {Vdon) блок 5 осуществляется путем решения системы уравнений Полученная таким образом допустимая величина привлеченных средств Vdon будет использована в качестве ограничения при оптимизации портфеля инновационных проектов. 4. В результате решения системы (2.4.1), наряду с определением допустимой величины средств на осуществление инновационной деятельности Vd0„ определяются нормативы доходности инновационных проектов Ккорм., блок 6. (2.4.1) 116 Анализируя рисунок 2.4.1, можно отметить, что точка, соответствующая оптимальному уровню доходности инновационного проекта, является точкой пересечения функций эффективности и стоимости привлеченных средств. Этой точке соответствует пороговое значение эффективности проекта, ниже которого реализация проекта с учетом стоимости и объема привлеченных средств становится неэффективной. Поэтому норматив доходности Кнорм может быть найден путем подстановки значения Vdon в выражение для функции эффективности привлеченных средств. Полученный таким образом норматив доходности инновационных проектов позволяет отобрать допустимые проекты для формирования оптимального инновационного портфеля предприятия. Объем привлеченных средств, млн. руб. Рисунок 2.4.3 Диаграмма определения функциональной зависимости между объемом и стоимостью привлеченных средств 5. С использованием определенного норматива доходности для каждого инновационного проекта осуществляется отбор проектов {блок 7). По рассчитанному значению норматива доходности осуществляется J 17 формирование допустимых инновационных проектов путем подстановки расчетного значения ожидаемой эфф ективности проекта в выражение: К = К —КIXSC4 корм * В случае отрицательного значения К инновационны й проект не вклю чается в число допустимых и м ож ет бы ть использован при изменении параметров инновационного процесса блок 8. В случае полож ительного или нулевого значения К инновационный проект считается допустимым при формированииоптимального инновационного портфеля предприятия блок 9. 2.5 О ценка рисков инновационны х проектов В общ ей схеме процесса формирования портфеля инновационных проектов обосновывается использование в качестве критерия оптимальности портфеля инновационных проектов минимум а риска при заданном уровне доходности проектов. Данный критерий позволяет учиты вать неопределенность и оценивать эфф ект диверсиф икации. Е го использование становится возможным после определения норматива доходности инновационных проектов и ф ормирования множ ества допустимых проектов. В качестве показателя риска предлагается использовать среднеквадратическое отклонение доходности от ож идаемой как отдельного инновационного проекта, так и портфеля в целом. В отличие от вероятности получения дохода от реализации, среднеквадратическое отклонение позволяет учиты вать величину ож идаемы х результатов, а также даст возмож ность использовать более развиты е инструменты портфельного планирования. В свою очередь, оценку риска по каждому инновационному проекту' предлагается проводить на основе субъективны х вероятностей. Э ю позволяет учесть специфику инновационны х проектов, а также дает |