|
31 ► Ьг ночной инфраструктуры в экономическую систему других районов России. Причем в регионе недостаточно была развита и собственная рыночная инфраструктура, что объективно препятствовало процессу оборота капитала и, как следствие, негативно отражалась на динамике инвестиционной активности. Фондовый рынок мог бы оказать существенное влияние на ход инвестиционных процессов в Северокавказском регионе как инструмент, позволяющий стимулировать привлечение инвестиций в экономику региона и их аккумулирование, а также обеспечить перелив капитала в пользу наиболее эффективных сфер деятельности. Но сложившаяся структура фондового рынка не позволяло использовать его как эффективный инструмент регулирования инвестиционной деятельности. Достаточно полной и достоверной статистической информации по данному вопросу не существует. Тем не менее, основываясь на результатах экспертных оценок, приводимых в открытой печати, можно выделить некоторые характерные черты, присущие фондовому рынку как этого региона. Во-первых, пройдя характерный для российской экономики в целом период общерегиональной консолидации на начальных этапах формирования фондовых структур. Северокавказский фондовый рынок затем распался на отдельные зоны, в каждой из которых под влиянием различных факторов сложились свои тенденции. Однако впоследствии здесь, в отличие от других регионов России, из этих неравномерно развивающихся фрагментарных зон так и не сложилось никакого подобия межтерриториальной структуры взаимодействия. Во-вторых, институциальная инфраструктура фондового рынка на Северном Кавказе сформировалась для обслуживания, прежде всего, первичного размещения ценных бумаг. Основная масса таких операций происходило во внебиржевом секторе, через него и проводился латентный вторичный оборот ценных бумаг, имеющий, как правило, заказной характер и обслужи |
18 # в том, что статистически с точки зрения уровня индустриального развития и доходов на предреформенном этапе Дальний Восток России — передовой промышленный регион (по доле в ВВП и капвложениях) — и должен бы участвовать в инвестиционной кооперации и конкуренции с Японией, Ю. Кореей за вложение капитала в Китае, Монголии и пр. Однако ситуация обратная. С точки зрения реального поведения и реальных пропорций в Северо-Восточной Азии это регион только с зарождающейся экономикой. И российская экономика, и дальневосточная экономика ищет помощи у Японии, Кореи и стран Запада для финансирования процессов модернизации и использования своих природных ресурсов. Капитал физически как бы есть, но капитала экономически нет — вот суть этого парадокса. Причина данного парадокса кроется в том что, за годы реформ экономика региона не только не была интегрирована посредством нормальной рыночной инфраструктуры в экономическую систему Северной Азии, но и по существу была отрезана от Российской экономики. Причем в регионе недостаточно была развита и собственная рыночная инфраструктура, что объективно препятствует процессу оборота капитала и, как следствие, негативно отражается на динамике инвестиционной активности. Фондовый рынок мог бы оказать существенное влияние на ход инвестиционных процессов в дальневосточном регионе как инструмент, позволяющий стимулировать привлечение инвестиций в экономику региона и их аккумулирование, а также обеспечить перелив капитала в пользу наиболее эффективных сфер деятельности. Но сложившаяся структура фондового рынка не позволяет использовать его как эффективный инструмент 19 регулирования инвестиционной деятельности. Достаточно полной и достоверной статистической информации по данному вопросу не существует. Тем не менее, основываясь на результатах экспертных оценок, приводимых в открытой печати, можно выделить некоторые характерные черты, присущие фондовому рынку как Дальнего Востока, так и в целом России [40,189]. Во-первых, пройдя характерный для российской экономики в целом период общерегиональной консолидации на начальных этапах формирования фондовых структур, дальневосточный фондовый рынок затем распался на отдельные зоны, в каждой из которых под влиянием различных факторов сложились свои тенденции. Однако впоследствии, на Дальнем Востоке, в отличие от других регионов России, из этих неравномерно развивающихся фрагментарных зон так и не сложилось никакого подобия межтерриториальной структуры взаимодействия. Во-вторых, особенностью российского и в особенности дальневосточного фондового рынка является его институциональная структура. Она сформировалась для обслуживания, прежде всего, первичного размещения ценных бумаг. Основная масса таких операций происходит во внебиржевом секторе, через него и ведется латентный вторичный оборот ценных бумаг, имеющий, как правило, заказной характер и обслуживающий формирование контрольных пакетов акций. Статистика биржевой деятельности в общем по России свидетельствует, что в складывающейся экономической ситуации акции предприятий не стали привлекательным финансовым инструментом и к 1997 г. их доля в обороте фондовых ценностей не превышала 1% (Прил.1, табл. |