34 V на увеличение материальных запасов или спекуляции на финансовых рынках. Таким образом, представление о том, что источником , инвестиций служат сбережения, справедливо только отчасти в случае, если не учитывать такой фактор как "предпочтение ликвидности активов". Для сохранения расчетного тождества между инвестициями и сбережениями принято величину денежных остатков на руках у населения, средства предприятий на расчетных счетах, т.е. средства, которые отражают величину "спроса на деньги", относить к категории "отложенного спроса" и учитывать их в общем объеме потребления. Остальные активы экономических агентов, не используемые в процессе конечного потребления, относят к категории сбережений. В условиях нормально функционирующей экономики такой подход вполне правомерен. Тождество между инвестициями и сбережениями будет всегда сохраняться. Однако следует учитывать, что не существует механизма, обеспечивающего автоматическое преобразование сбережений в производительные инвестиции. Эта связь опосредуется различными РЫНОЧНЫМИ институтами и зависит от множества факторов, которые, с одной стороны, обусловлены характеристиками рассматриваемой общественно-экономической формации, а с другой стороны, отражают функциональную ориентацию системы инвестиционных институтов. Если с этих позиций рассматривать процесс сбережения, то следует отметить, что в общем виде сбережения имеют две составляющие: сбережения населения и сбережения фирм. В свою очередь, возможность образования сбережений фирм зависит от двух основных факторов: от уровня прибыльности производства и от величины норматива амортизационных отчислений. Амортизационные отчисления являются объектом государственного регулирования и слабо связаны с экономической конъюнктурой. В экономике России прибыль предприятий уже не является источником формирования сбережений, поскольку рентабельность производства с 1996 г. приобрела |
22 сбережению и капитализации ВВП, что свидетельствует о слабой ориентации хозяйствующих субъектов на осуществление инвестиционной деятельности в реальном секторе экономики. Значительная часть валовых сбережений, а зачастую и большая их часть, в этот период направляется на увеличение материальных запасов или/и спекуляции на финансовых рынках. Таким образом, представление о том, что источником инвестиций служат сбережения, справедливо только отчасти — в случае, если не учитывать такой фактор как “предпочтение ликвидности активов”. Для сохранения расчетного тождества между инвестициями и сбережениями принято величину денежных остатков на руках у населения, средства предприятий на расчетных счетах, т.е. средства, которые отражают величину “спроса на деньги”, относить к категории “отложенного спроса” и учитывать их в общем объеме потребления (183]. Остальные активы экономических агентов, не используемые в процессе конечного потребления относят к категории сбережений. В условиях нормально функционирующей экономики такой подход вполне правомерен. Тождество между инвестициями и сбережениями будет всегда сохраняться. Однако следует учитывать, что не существует механизма, обеспечивающего автоматическое преобразование сбережений в производительные инвестиции. Эта связь опосредуется различными рыночными институтами и зависит от множества факторов, которые, с одной стороны, обусловлены характеристиками рассматриваемой общественноэкономической формации, а с другой стороны, отражают функциональную ориентацию системы инвестиционных институтов. Если с этих позиций рассматривать процесс сбережения, то следует 23 * отметить, что в общем виде сбережения имеют две составляющие: сбережения населения и сбережения фирм. В свою очередь, возможность образования сбережений фирм зависит от двух основных факторов: от уровня прибыльности производства и от величины норматива амортизационных отчислений. Амортизационные отчисления являются объектом государственного регулирования и слабо связаны с экономической конъюнктурой В экономике России прибыль предприятий уже не является источником формирования сбережений, поскольку рентабельность производства с 1996г. приобрела отрицательное значение [142]. В связи с этим роль сбережений населения значительно возрастает, и поэтому процесс их формирования вызывает особый интерес. Сбережения населения по своей структуре весьма неоднородны. Их структура находится в сильной зависимости от уровня благосостояния (дохода) населения. Если в качестве сбережений рассматривать часть дохода населения, которая не использована на конечное потребление (относя к сбережениям денежные остатки на руках у населения), то их можно разделить на три вида: текущие (трансакционные), страховые и инвестиционные. В случае, когда уровень доходов достаточен только для покрытия потребительских нужд, сбережения населения исчерпываются трнсакционными (текущими) сбережениями. Текущие сбережения образуются в связи с тем, что домашние хозяйства не могут единовременно потребить весь полученный доход, а распределяют его некоторым образом во времени С ростом уровня благосостояния у населения появляется возможность |