|
39 ► Ф той формой кредитования экономик других стран. При этом следует отметить, что Северокавказский регион отличается еще более высоким уровнем предпочтения ликвидности. Объяснение данной специфической особенности двояко. Во-первых, сильная зависимость товарооборота экономики Северного Кавказа от ввозимой потребительской продукции, что в дореформенный период обуславливало наличие неудовлетворенного спроса на потребительские товары. Неудовлетворенный, ажиотажный товарный спрос являлся основным фактором повышенного спроса на деньги в период до 1990 г. Во-вторых, недоверие к кредитно-финансовым организациям, действующим на территории региона, и высокая инфляция в более поздний период. Степень участия кредитно-финансовых институтов в инвестиционном процессе можно проследить по общей и структурной динамике кредитных вложений в экономику. Так, за период с 1990г по 1997г. объем кредитных вложений в российской экономике сократился до 10,1%. При этом доля краткосрочных кредитов в общем объеме кредитных вложений в экономику за очень небольшой промежуток времени (три-четыре года) возросла в 2-3 раза. К 1997 г. хотя и произошло некоторое снижение доли краткосрочных кредитных вложений, но их удельный вес по-прежнему остается выше дореформенного уровня. И только в последние годы стали расти, правда очень медленно, удельные показатели среднесрочных и долгосрочных кредитных вложений. ***. Основываясь на выше изложенном, можно заключить, что сложившаяся к 1998г. ситуация с образованием доходов в экономике кроме того, что привела к сужению спроса, повлекла за собой сокращение возможностей для формирования сбережений. Институциональное обеспечение процесса формирования сбережений населения в России в настоящее время, как и раньше, находится на таком уровне, что процесс аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов крайне затруднен. Система институциональных инве |
28 специфической особенности двояко. Во-первых, сильная зависимость товарооборота экономики Дальнего Востока от ввозимой потребительской продукции, что в дореформенный период обуславливало наличие неудовлетворенного спроса на потребительские товары. Неудовлетворенный, ажиотажный товарный спрос являлся основным фактором повышенного спроса на деньги в период до 1990 г. Во-вторых, недоверие к кредитнофинансовым организациям, действующим на территории региона, и высокая инфляция в более поздний период. Степень участия кредитно-финансовых институтов в инвестиционном процессе можно проследить по общей и структурной динамике кредитных вложений в экономику. Так, за период с 1990г по 1997г. объем кредитных вложений в российской экономике сократился до 10,1%. При этом доля краткосрочных кредитов в общем объеме кредитных вложений в экономику РФ в 1990 г. составила 26%, а уже в 1993г.97%. К 1997г. произошло некоторое снижение доли краткосрочных кредитных вложений до 87,0%. Но их удельный вес по-прежнему остается выше дореформенного уровня (Прил.1, табл.4.4). Динамика кредитных вложений на Дальнем Востоке носит еще более негативный характер, чем в целом по России. По данным Центрального Банка РФ, удельный вес долгосрочных вложений в общем объеме кредитных вложений на Дальнем Востоке более чем в 3 раза ниже, чем в среднем по России. Основываясь на выше изложенном, можно заключить, что сложившаяся к 1998г. ситуация с образованием доходов в экономике кроме того, что привела к сужению спроса, повлекла за собой сокращение возможностей для формирования сбережений. При этом институциональное обеспечение 29 т * 4 процесса формирования сбережений населения в России находится на таком уровне, что процесс аккумуляции и перераспределения финансовых ресурсов крайне затруднен. Система институциональных инвесторов, по мнению Дж.Герли, Е.Шоу, Р. Голдсмита, А.Гершенкрона и др. [98], должна брать на себя “бремя риска". Однако в России институциональные инвесторы сами представляют определенную опасность для индивидуальных инвесторов. В итоге, сбережения, как фактор инвестиционной активности теряют свою значимость. Таким образом, применительно к условиям российской экономики инвестиционный потенциал представляет собой совокупность следующих условий: наличие финансовых ресурсов; наличие производственных мощностей, обеспечивающих преобразование финансовых ресурсов в материальные блага; эффективный спрос на произведенные блага; наличие эффективных коммуникационных каналов между подсистемами аккумуляции финансовых ресурсов, их использования и потребления благ. Из приведенного выше анализа условий осуществления инвестиционной деятельности в российской экономике можно заключить, что макроэкономический инвестиционный потенциал определяется не просто возможностями и предпосылками осуществления инвестиционною процесса. Весомую роль в инвестиционном процессе играют накопленные в экономике возможности для его осуществления, т.е. инвестиции предшествующих периодов. |