62 ► ч данному управляющему воздействию поднялся на чрезвычайно высокий уровень. В результате для того, чтобы добиться сколько-нибудь заметного повышения инвестиционной активности, а также для того чтобы данное управляющее воздействие восстановило свою действенность ставка рефинансирования должна быть намного ниже. Проводимая в регионе амортизационная политика также не стимулирует формирование регионального инвестиционного потенциала и негативно отражается на инвестиционной активности. Влияние амортизационной политики в регионе менее явно и прямолинейно чем влияние кредитноденежной политики. Тем не менее по силе влияния она значительно превосходит влияние ставки рефинансирования, поскольку данный инструмент не использовался в той же мере. Амортизационная политика в целом на уровне Северокавказского региона и, в частности по республике Дагестан является самым значимым фактором, определяющим уровень рентабельности производства. Чувствительность прироста величины сальдированного показателя прибыли/убытка в экономике региона относительна прироста величины амортизационных отчислении в 2 раза превышает чувствительность относительно прироста налоговой нагрузки. Вместе с тем чувствительность прироста величины промышленного производства относительно величины амортизационных отчислений сопоставимо только с влиянием инвестиций незначительно превосходит влияние всех других факторов. Такое значение чувствительности в сочетании с действием других факторов не опровергает роль амортизационных отчислений как элемента издержек, а говорит о том, что накопленные амортизационные фонды предприятий в своем большинстве не используются на цели инвестирования, а направляются на финансирование оборотного капитала. По этой же причине влияние амортизационных отчислений как источника формирования инвестиционных ресурсов предприятий невелико и не |
125 * ♦ Это связано с тем, что в результате проводимой в исследуемый период экономической политики порог чувствительности региональной экономики к данному управляющему воздействию поднялся на чрезвычайно высокий уровень. В результате для того, чтобы добиться сколько-нибудь заметного повышения инвестиционной активности, а также для того чтобы данное управляющее воздействие восстановило свою действенность ставка рефинансирования должна быть снижена в 5-10 раз. Проводимая в регионе амортизационная политика также не стимулирует формирование регионального инвестиционного потенциала и негативно отражается на инвестиционной активности. Влияние амортизационной политики в регионе менее явно и прямолинейно чем влияние кредитно-денежной политики. Тем не менее по силе влияния она значительно превосходит влияние ставки рефинансирования, поскольку данный инструмент не использовался в той же мере. Анализ показал, что в Амурской области амортизационная политика является самым значимым фактором, определяющим уровень рентабельности производства. Чувствительность прироста величины сальдированного показателя прибыли/убытка в экономике региона относительна прироста величины амортизационных отчислений составила -11,85 , что в 2 раза превышает чувствительность относительно прироста налоговой нагрузки и, как уже отмечалось, в 160 раз превышает чувствительность к уровню ставки рефинансирования. Вместе с тем чувствительность прироста величины промышленного производства относительно величины амортизационных отчислений предыдущего периода составляет 1,516, что сопоставимо только с влиянием 126 * инвестиций (-1,711) и значительно превосходит влияние всех других факторов. Такое значение чувствительности в сочетании с действием других факторов не опровергает роль амортизационных отчислений как элемента издержек, а говорит о том, что накопленные амортизационные фонды предприятий в своем большинстве не используются на цели инвестирования а направляются на финансирование оборотного капитала. По этой же причине влияние амортизационных отчислений как источника формирования инвестиционных ресурсов предприятий невелико и поэтому не отразилось на структуре модели (уравнение 3.15). Отрицательная чувствительность прироста амортизационных отчислений от прироста основных фондов в стоимостном выражении (0,155) говорит об избыточном количестве основных фондов в экономике региона, что ухудшает возможности ценовой конкуренции продукции предприятий региона и ведет к снижению объемов производства и товарооборота. В результате того, что амортизационная политика в исследуемый период не входила в арсенал активно используемых государством инструментов регулирования экономических процессов, инвестиционная сфера сохранила достаточно высокую чувствительность к данному воздействию. Социальный аспект инвестиционной политики в регионе реализуется посредством регулирования величины минимальной оплаты труда. В нашем исследовании регулирование оплаты труда апроксимируется параметром средней заработной платы в регионе. Анализ показал, что воздействие на данный параметр является потенциально наиболее |