64 активов фирм, что в совокупности повысит инвестиционную активность в регионе. Однако в условиях, когда около половины доходов населения региона формируются из бюджетных, источников увеличение оплаты труда может потребовать усиления налоговой нагрузки (без изменения системы налогообложения). В этом случае заметного роста темпов инфляции издержек избе^ жать не удастся, поскольку налоговая нагрузка является одним из сильнейших негативных факторов рентабельности рационального производства. Налогово-бюджетная политика является одним из наиболее действенных факторов, влияющим на инвестиционный потенциал региона. Чувствительность сальдированного показателя прибыли/убытка в экономике относительно величины прироста налоговой нагрузки несколько уступает чувствительности относительно амортизационной политики и превосходит чувствительность относительно величины прироста средней заработной платы и ставки рефинансирования. Характер системы налогообложения в регионе сложился таким образом, что под воздействием этого фактора оказались, прежде всего, хозяйствующие субъекты, действующие в сфере производства услуг. Чувствительность прироста промышленной продукции и величины совокупного товарооборота относительно налоговой нагрузки предшествующего периода была малозаметной. Следствием реализации налоговой политики явилось сокращение как институциированных активов фирм и собственных средств кредитных организаций, так и возможности образования доходов и как следствие сбере-^ жений населения региона. Бюджетная политика в регионе в части финансирования инвестиций имеет две составляющие: политика федерального бюджета и политика регионального бюджета. Инвестиции, финансируемые из средств федерального бюджета носят в основном производственный характер. Роль инвестиций. |
127 * * эффектным по сравнению с другими средствами косвенного регулирования инвестиционного процесса в регионе. Как и в случае с амортизационной политикой, регулирование величины заработной платы не являлось интенсивно используемым средством экономической политики в 1991-1998гг. В итоге чувствительность прироста доходов населения к приросту средней заработной платы сохранилась на значительном уровне и составляет 0,661, что превосходит чувствительность относительно других параметров: прирост промышленного производства — в 2 раза, прирост совокупного товарооборота — в 20 раз. При этом чувствительность сальдированного показателя прибыли/убытка в экономике относительно величины прироста уровня средней заработной платы заметно уступает налоговой нагрузке (в 4 раза) и амортизационным отчислениям (в 8 раз). Таким образом, можно предположить, что увеличение средней заработной платы в регионе не повлечет за собой значительного роста темпов инфляции издержек. Кроме того, увеличение средней заработной платы приведет к расширению инвестиционной базы региональной экономики как через рост институциированных активов населения, так и через расширение совокупного спроса населения и рост институциированных активов фирм, что в совокупности повысит инвестиционную активность в регионе. Однако в условиях, когда около половины доходов населения региона формируются из бюджетных, источников увеличение оплаты труда может потребовать усиления налоговой нагрузки (без изменения системы налогообложения). В этом случае заметного роста темпов инфляции издержек избежать нс удастся, поскольку налоговая нагрузка является одним 128 4 из сильнейших негативных факторов рентабельности регионального производства. Налогово-бюджетная политика является одним из наиболее действенных факторов, влияющим на инвестиционный потенциал региона. Чувствительность сальдированного показателя прибыли/убытка в экономике относительно величины прироста налоговой нагрузки составляет 6,1777, что уступает только чувствительности относительно амортизационной политики (в 2 раза) и превосходит чувствительность относительно величины прироста средней заработной платы (в 4 раза) и ставки рефинансирования (в 80 раз). Характер системы налогообложения в регионе сложился таким образом, что под воздействием этого фактора оказались, прежде всего, хозяйствующие субъекты, действующие в сфере производства услуг (уравнения 3.23, 3.25). Чувствительность прироста промышленной продукции и величины совокупного товарооборота относительно налоговой нагрузки предшествующего периода составила -0,075 и -0,461 соответственно. Следствием реализации налоговой политики явилось сокращение как институциированных активов фирм и собственных средств кредитных организаций, так и возможности образования доходов и как следствие сбережений населения региона. Бюджетная политика в регионе в части финансирования инвестиций имеет две составляющие: политика федерального бюджета и политика регионального бюджета. Анализ показал, что инвестиции, финансируемые из средств федерального бюджета имеют преимущественно производственную направленность. Чувствительность инвестиций в отрасли производства товаров относительно средств федерального бюджета составляет 0,72. В то |