Проверяемый текст
Жихарев, Кирилл Леонидович; Управление инвестиционной деятельностью компаний на рынке недвижимости (Диссертация 2006)
[стр. 128]

; единой политики в отношении работодателей; Ключевую* роль в нем играет профсоюз металлистов, объединяющий примерно треть «синих воротничков» этой страны.
Таким образом, в Германии имеется институциональный механизм, активно включающий представителей труда в управление корпоративными структурами.
5: В континентальной модели корпорация как институт неотъемлема от государства, с которым у нее существуют партнерские отношения, и которое часто владеет значительными пакетами акций и имеет своих представителей в правлениях всех крупных фирм.
В свою очередь государство стимулирует и поддерживает координацию между компаниями в пределах отдельных отраслей.
Существуют ассоциации, где вырабатываются стратегии
развития.
Решения их имеют рекомендательный характер, однако к фирмам, не выполняющим эти рекомендации, могут быть применены ,штрафные санкции, которые могут сильно осложнить жизнь непослушной компании.
Финансы и профсоюзы также тесно связаны с отраслевой структурой.
В совокупности это создает мощные предпосылки для координации усилий.
Подобного механизма нет и не может быть в США, где он попадает под действие антитрестовского законодательства.

6.
Фондовый рынок играет существенно меньшую роль в Европе, чем в странах, использующих американскую модель.
Он меньше по своим
размерам и менее ликвиден.
Покупка и продажа акций сопряжены с относительно большими операционными затратами, а отсутствие постоянной информации о положении дел в корпорациях затрудняет принятие решений о проведении трансакций.
В значительно большем объеме, чем, например, в США, процветает бизнес по конфиденциальному получению информации, т.
е.
промышленный шпионаж.
В этих условиях фондовый рынок не может быть универсальным регулятором.

Однако от него этого никто не ждет.
Дело в том, что на нем доминируют крупные инвесторы, которые контролируют все сколько-нибудь значимые корпорации.
В число таких крупных владельцев пакетов акций входят как индивидуальные владельцы, так и финансовые компании, банки, профсоюзы,
128
[стр. 61]

В Европе доминирует так называемая континентальная модель корпоративного управления инвестиционной деятельностью, для которой характерно включение в корпорацию всех основных заинтересованных групп: акционеров, финансовых структур, организованных работников, государства.
Все они воспринимаются как часть корпоративной структуры и имеют определенные права на управление.
Социальное партнерство правительства, труда и капитала исторически закреплено в самих структурах управления корпорациями и в законах, регулирующих хозяйственную деятельность во многих европейских странах.
Таким образом, если в США так называемая социальная ответственность бизнеса является чем-то навязанным корпорации извне, то, например, в Германии — это часть корпоративной жизни.
В континентальной модели корпорация как институт неотъемлема от государства, с которым у нее существуют партнерские отношения, и которое часто владеет значительными пакетами акций и имеет своих представителей в правлениях всех крупных фирм.
В свою очередь государство стимулирует и поддерживает координацию между компаниями в пределах отдельных отраслей.
Существуют ассоциации, где вырабатываются стратегии
инвестиционной политики.
Решения их имеют рекомендательный характер, однако к фирмам, не выполняющим эти рекомендации, могут быть применены штрафные санкции, которые могут сильно осложнить жизнь непослушной компании.
Финансы и профсоюзы также тесно связаны с отраслевой структурой.
В совокупности это создает мощные предпосылки для координации усилий.
Подобного механизма нет, и не может быть в США, где он попадает под действие антитрестовского законодательства.

Фондовый рынок играет существенно меньшую роль в Европе, чем в странах, использующих американскую модель.
Он меньше по своим


[стр.,62]

размерам и менее ликвиден.
Покупка и продажа акций сопряжены с относительно большими операционными затратами, а отсутствие постоянной информации о положении дел в корпорациях затрудняет принятие решений о проведении трансакций.
В значительно большем объеме, чем, например, в США, процветает бизнес по конфиденциальному получению информации, то есть промышленный шпионаж.
В этих условиях фондовый рынок не может быть универсальным регулятором.

Так как на нем доминируют крупные инвесторы, которые контролируют все сколько-нибудь значимые корпорации.
В число таких крупных владельцев пакетов акций входят как индивидуальные владельцы, так и финансовые компании, банки, профсоюзы,
правительства земель, муниципальные органы и т.
п.
В большинстве своем эти акционеры имеют дополнительные интересы в инвестиционной деятельности корпораций, в их успешной работе.
Поэтому они с большим трудом расстаются со своими пакетами акций и предпочитают активно вмешиваться в дела компании в случае возникновения проблем.
В Европе отсутствует деление банков на инвестиционные и коммерческие, что дает возможность одной компании обеспечивать весь спектр финансовых услуг.
Последнее позволяет банкам собирать о своих клиентах информацию в значительно более полном объеме, чем это доступно рядовому акционеру.
Таким образом, банки, имеющие возможность использовать внутреннюю информацию о положении дел в компаниях, получают неоспоримые преимущества в манипуляциях с акциями.
Особое место в развитии корпоративного строительства современной Европы занимает Германия.
Ее модель это продукт исторических особенностей развития страны, которая была феодальнораздробленной вплоть до середины XIX века.
Она отставала в индустриальном развитии по сравнению с другими странами-лидерами

[Back]