Проверяемый текст
Жангоразова Жансурат Султановна. Теоретические основы бизнес оценки деятельности предприятий на региональном потребительском рынке (Диссертация 2001)
[стр. 88]

инновационной составляющей экономики.
Можно полагать, что именно такой тип соответствует постиндустриальному этапу развития общества.
Следовательно, в концептуальном плане проблема оценки связана с оценкой эффективности предприятия, которая выходит за пределы показателей самого предприятия, поскольку его функционирование оказывает влияние на поведение других субъектов рынка, улучшает ситуацию и поддерживает развитие позитивных социально-экономических институтов.
Следующая группа проблем связана с характером долгосрочного финансирования.
Природа и характер долгосрочного финансирования связаны с характером осуществляемых инвестиций и являются важнейшими факторами, влияющими на рост, стабильность или спад производственной деятельности.
Несмотря на то, что выбор между привлечением заемного капитала и выпуском обыкновенных или привилегированных акций усложняется из-за разнообразия вариантов и специфического, особого для каждого случая, инструментария, рассмотрим наиболее существенные и характерные для трех основных типов ценных бумаг моменты.
При этом следует понимать, что хотя главный акцент делается на количественный анализ, на процедуру выбора влияют и многие другие факторы.
Например, организационно-правовая форма предприятия и
особенности отрасли, где оно работает, повлияют на долгосрочную структуру капитала, в пользу которой будет сделан выбор на различных стадиях развития предприятия.
Фундаментальными основами для анализа являются ключевые сферы, которые нужно исследовать и оценить при выборе источников долгосрочного финансирования.
Основными ключевыми факторами являются: стоимость капитала, рискованность, свобода выбора источника финансирования, момент, наиболее выгодный для продажи ценных бумаг, контроль.

88
[стр. 135]

ходе общения с другими предприятиями, находящимися на более высокой ступени развития духовных качеств.
Рыночное поведение наделенных развитой «душой» характеризуется соблюдением деловой этики, выполнением правил и законодательных актов, нравственным отношениям к партнерам и конкурентам.
Такие предприятия уступают в гибкости минималистским предприятиям, однако превосходят их в способности сконцентрироваться на достижении определенных результатов в случае форс-мажорных обстоятельств.
Именно такие предприятия способны к инновациям.
Оценка эффективности такого предприятия выходит за пределы показателей самого предприятия, поскольку его функционирование оказывает влияние на поведение других субъектов рынка, улучшает ситуацию и поддерживает развитие позитивных социально-экономических институтов.
Вполне очевидно, что каждый из перечисленных типов предприятий представляет собой некоторую абстракцию, вместе с тем черты этих типов есть в любом из действующих сейчас товаропроизводителей.
И основная проблема оценки деятельности заключается в определении желательного типа предприятий, ведь от этого будут зависеть и критерии, и методика оценки, и, наконец, система показателей.
При этом важно понимание такого факта, если в экономике страны (региона) преобладают минималистские предприятия (а у предприятия черты данного типа), то она будет характеризоваться резким конкурентным противостоянием товаропроизводителей, низкой степенью интегрированности, высокой долей безработицы и резким социальным неравенством.
В условиях слабости государства для такой экономики вероятно широкое распространение криминальных способов решения проблем отдельных предприятий.
Стремление к локальной ресурсной эффективности автономных объектов приведет к снижению общей социально-экономической эффективности народного хозяйства, на рынке будет доминировать ценовая конкуренция.


[стр.,136]

Экономика, в которой превалируют холистские предприятия, отличается высокой степенью интегрированности, низкой безработицей, высокой покупательной способностью населения, достаточным уровнем доверия между субъектами экономики и соответственно интенсивной инвестиционной деятельностью и представляет собой экономику корпораций.
Если преобладают анималистские субъекты, то к чертам свойственным корпоративной экономике, добавляется высокая степень социальной ответственности предприятий, определяющая в свою очередь, высокое качество продукции и соответственно доминирующую конкуренцию в этой сфере.
Высокая степень корпоративной культуры позволит стимулировать интеллектуальную активность работников и в целом существенно повысить долю инновационной составляющей экономики.
Можно полагать, что именно такой тип соответствует постиндустриальному этапу развития общества.
Следовательно, в концептуальном плане проблема оценки связана с оценкой эффективности предприятия, которая выходит за пределы показателей самого предприятия, поскольку его функционирование оказывает влияние на поведение других субъектов рынка, улучшает ситуацию и поддерживает развитие позитивных социально-экономических институтов.
Следующая группа проблем связана с характером долгосрочного финансирования.
Природа и характер долгосрочного финансирования связаны с характером осуществляемых инвестиций и являются важнейшими факторами, влияющими на рост, стабильность или спад производственной деятельности.
Несмотря на то, что выбор между привлечением заемного капитала и выпуском обыкновенных или привилегированных акций усложняется из-за разнообразия вариантов и специфического, особого для каждого случая, инструментария, рассмотрим наиболее существенные и характерные для трех основных типов ценных бумаг моменты.
При этом следует понимать, что хотя главный акцент делается на количественный анализ, на процедуру выбора влияют и многие другие факторы.
Например, организационно-правовая форма предприятия и


[стр.,137]

особенности отрасли, где оно работает, повлияют на долгосрочную структуру капитала, в пользу которой будет сделан выбор на различных стадиях развития предприятия.
Фундаментальными основами для анализа являются ключевые сферы, которые нужно исследовать и оценить при выборе источников долгосрочного финансирования.
Основными ключевыми факторами являются: стоимость капитала, рискованность, свобода выбора источника финансирования, момент, наиболее выгодный для продажи ценных бумаг, контроль.

Один из наиболее важных критериев выбора доступного альтернативного источника дополнительного привлечения долгосрочного капитала — стоимость получения и обслуживания капитала.
Как правило, привлеченный капитал имеет меньшую стоимость потому, что процент, взимаемый по дополнительно привлеченному капиталу, будет зависеть от рейтинга кредитоспособности фирмы и от степени влияния вновь привлеченного капитала на структуру капитала.
Иными словами, на стоимость привлеченного капитала будут влиять не только текущие рыночные условия, конъюнктура рынка для долговых обязательств всех типов, но и оценка риска компании инвесторами.
С привлечением капитала связаны иные типы издержек, включая затраты на регистрацию и проведение подписки, которые придется осуществить в момент эмиссии, а также характер и строгость ограничений, накладываемых на деятельность фирмы кредиторами.
Суммарная номинальная стоимость привилегированных акций обычно выше, чем у долговых ценных бумаг, во-первых, в силу того, что дивиденды, уплачиваемые по привилегированным акциям, облагаются налогом, во-вторых, потому, что позиции привилегированных акций в шкале рискованности и доходности несколько слабее, поэтому держатели этих акций ожидают более вы

[Back]