|
вложения» обычно используют в узком значении этого слова (затраты на воспроизводство основных средств), в широком смысле слова под капитальными вложениями (вложениями капитала) понимают инвестиции организации в любые виды внеоборотных активов, т.е. и в долгосрочные финансовые вложения» [60]. Систематизируя различные определения инвестиций Д.А. Ендовицкий выделяет пять подходов к описанию целей инвестирования при выработке конкретных определений этого понятия [38]: 1. Традиционный подход инвестиции нацелены на получение прибыли и дохода как важнейших критериев результативности операционной, финансовой и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов рыночной экономики. (В таком аспекте инвестиции рассматривают зарубежные исследователи В. Беренс и П.М. Хавранек [9], С.Б. Барнес и Р.Н. Холт [112], а также отечественные ученые В.В. Бочаров [17], Д.А. Ендовицкий [38], Л.Н. Павлова [83] и др.) 2. Макроэкономический подход цели инвестирования рассматриваются с позиций экономики в целом. В соответствии с этим подходом целью инвестирования должно быть увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, причем приобретение ранее использованных (частично изношенных) активов (основных фондов) не считается инвестициями [124]. Представителями данного подхода являются преимущественно западные исследователи, специализирующиеся на проблемах макроэкономики (Э. Долан [36], С.Л. Брю, Р. Кэмпбел, К.Р. Макконел [19]). 3. Маркетинговый подход инвестиции осуществляются с целью удовлетворения потребительского спроса за счет производства соответствующей продукции (работ, услуг) Данный аспект рассматривается в работах английских экономистов Б. Нила и Р. Пайка [96]. 12 |
44 понятий инвестирования новым факторам и условиям функционирования российской экономики. Другим, не менее примечательным выводом является существование отдельных, но в теоретическом смысле весьма # значимых противоречий между понятиями, разработанными на основе учетного (бухгалтерского) и общеэкономического (аналитического) * подходов. Подтверждая вывод о существовании расхождений в толковании инвестиционных терминов, российский ученый-экономист Н.П. Кондраков пишет: «...в учетной политике понятие «капитальные вложения» обычно используют в узком значении этого слова (затраты на воспроизводство основных средств), в широком смысле слова под ^ капитальными вложениями (вложениями капитала) понимают инвестиции организации в любые виды внеоборотных активов, т.е. и в А долгосрочные финансовые вложения».^ Формулируя определения, авторы либо вовсе не рассматривают цели инвестирования, либо уделяют внимание отдельным специфическим аспектам этого экономического процесса. Эта проблема выходит за рамки задачи по совершенствованию понятийного аппарата, так как от четкого ответа на вопрос, на достижение каких целей направлено инвестирование, будет зависеть результативность производственнофинансовой деятельности хозяйствующего субъекта и степень рискованности соответствующих мероприятий. По мнению Д.А. Ендовицкого^ обоснованно можно говорить о пяти принципиально L отличающихся подходах к описанию целей инвестирования при выработке конкретных определений инвестиций. В рамках традиционного подхода инвестиции нацелены на достижение прибыли и дохода как важнейших критериев ' Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет. М.: ИНФРА-М, 1997. С.145. ^ ЕпдовицкиП Д.А. Комплексный аналнз и контроль инвестицио1И1ой деятельности: методология и практика/ Под ред. Л.Т. Гнляровской. М.: Финансы и статистика, 2001. —С. 15-17. 45 результативности операционной, финансовой и инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов рыночной экономики. Такой точки зрения придерживаются разработчики законодательных актов' отечественные ученые В.В. Бочаров , Л.Н. Павлова , Д.А. Ендовицкий , а также зарубежные исследователи В. Беренс и П. Хавранек^, Р.Н. Холт и СБ. Барнес.^ Макроэкономический подход характеризуется рассмотрением целей инвестирования не с позиции конкретного хозяйствующего субъекта, а с позиций экономики в целом (единой системы, в которой взаимодействуют рынки капиталов, товаров, услуг и факторов производства). Согласно этому подходу инвестиции должны быть направлены на увеличение объема функционирующего в экономической системе капитала, причем приобретение ранее использованных (частично изношенных) активов (основных фондов) не считается инвестициями, а всего лишь «переводом активов с одного счета на другой».^ Последователями такого подхода являются в большинстве своем западные ученые, специализирующиеся на исследовании проблем макроэкономики Э. Долан , Р. Кэмпбел, К. Макконел, С. Брю. Осуществление инвестиций с целью удовлетворения потребительского спроса за счет производства соответствующей продукции (работ, услуг) является достаточно узким и специфическим ' Федеральный закон № 39-ФЗ от 25.02.1999 г. «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»; Федеральный закон № 160-ФЗ от 9.07.1999 г. «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации». ^ Бочаров В.В. Финансово-кредитные методы регулирования рынка инвестиций. М: Финансы и статистика, 1993. ^ Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Управление денежным оборотом предприятия. М.: ЮНИТИ, 1995. •* Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика / Под ред. Л.Т. Гиляровской. М.: Финансы и статистика, 2001. ' Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по оценке эффективности инвестиций: Пер. с англ, перераб. и доп. издан. М.: АОЗТ «Интерэкспорт», ИНФРА-М, 1995. * Холт Р.Н., Барнес СБ. Планирование инвестиций: Пер. с англ. М.: Дело Лтд, 1994. ' Экономикс: Англо-русский словарь-справочник / Э.Дж. Долан, Б.И. Домненко. М.: Лазурь, 1994. — С. 183-184. * Долан Э.Дж. и др. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика. М.-Л.: Профико, 1991. ^ Кемпбел Р., Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс, принципы, проблемы и политика. М.: «Республика», 1992. |