|
9. Обеспечение реализации инвестиционной стратегии; 10. Организация контроля реализации инвестиционной стратегии. Такой подход позволяет повысить качество разработки и реализации инвестиционной стратегии, и, следовательно, эффективность инвестиционной деятельности хозяйствующего субъекта. В этой связи новый смысл и практическое значение придается формированию рациональной инвестиционной стратегии, реализуемой через управленческие решения, отражающие специфику хозяйствующего субъекта. Отличительной характеристикой инвестиционных решений являются: отдаленность во времени, высокий уровень неопределенности внешних условий и значительная капиталоемкость инвестирования, что требует принятия экономически обоснованных инвестиционных решений, тщательный выбор объектов инвестирования, которые, в конечном счете, определяют цели и задачи инвестиционного проекта, детальную технологию изысканий. На принятие инвестиционных решений воздействует ряд общих факторов. По мнению Т. Тепловой (178) к ним можно отнести: фактор времени. Чем отдален момент получения денежного потока по активу, тем менее ценится полученный результат. Основной причиной этого является потеря инвестиционных возможностей; фактор неопределенности и риска. Чем более рискованно получение денежного дохода по активу, тем менее он ценится; степень ответственности по обязательствам; налоговые выплаты. В процессе стратегического планирования на стадии отбора вариантов стратегии можно использовать различные аналитические приемы и модели, обосновывающие выбор приоритетов направления инвестиционной деятельности предприятий. Все большую популярность приобретает построение моделей, способствующих оценке перспектив инвестиционного развития. Как известно, моделирование позволяет отобразить наиболее характерные свойства, структурные и функциональные параметры объекта управления, а также выделить |
58 Управляющее воздействие субъекта управления в виде реализации определенной программы инвестиционной деятельности выражает использование специфических экономических инструментов, приемов и других рычагов экономического механизма, (напримеропределение' стоимости инвестиционных ресурсов, оценка инвестиционных рисков, показателей структуры собственных и заемных источников финансирования, показателей финансового состояния предприятия, эффективности инвестиций и другие). На всех этапах осуществления программы инвестиционной деятельности экономическая компонента взаимодействует с организационной. На наш взгляд, экономическая компонента является как бы реальным наполнением организационной компоненты, которая се «оформляет», структурирует, организовывает в определенном направлении, а в совокупности образует инвестиционный и хозяйственный механизм. Отличительной характеристикой инвестиционных решений являются: отдаленность во времени, высокий уровень неопределенности внешних условий и значительная капиталоемкость инвестирования, что требует принятия экономически обоснованных инвестиционных решений, тщательный выбор объектов инвестирования, которые, в конечном счете, и определяют цели и задачи инвестиционного проекта, детальную технологию изысканий. На принятие инвестиционных решений воздействует ряд общих факторов. По мнению Т. Тепловой [130], и мы разделяем ее точку зрения, к ним можно отнести: фактор времени. Чем отдален момент получения денежного потока по активу, тем менсс ценится полученный результат. Основной причиной этого является потеря инвестиционных возможностей; фактор неопределенности и риска. Чем более рискованно получение денежного дохода по активу, тем менее он ценится; Тем интереснее, на наш взгляд, взгляд М. Самогородской [124] на её решение. (Приложение 5) Разработка инвестиционной стратегии как составной части финансово инвестиционной стратегии в рамках общего стратегического планирования деятельности предприятия предлагается Д. Ендовицкнм [68] (Приложение 6) И.Бланк [43-45], В.Белоусов[40] выделяют следующие этапы разработки инвестиционной стратегии: I.Определение общего периода формирования инвестиционной стратегии; 2.Исследование факторов внешней инвестиционной среды; З.Оцснка сильных и слабых сторон предприятия, определяющих особенности его инвестиционной деятельности; 4 . Комплексная оценка стратегической инвестиционной позиции предприятия (возможности и ограничения развития инвестиционной деятельности предприятия); 5.Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности; 6.Разработка целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности; 7.Прииятие основных стратегических инвестиционных решений; 8.Оценка разработанных инвестиционных стратегии; 9. Обеспечение реализации инвестиционной стратегии; Ю.Организация контроля реализации инвестиционной стратегии. Такой подход позволяет повысить качество разработки и реализации инвестиционной стратегии, и, следовательно, эффективность инвестиционной деятельности хозяйствующего субъекта. В этой связи новый смысл и практическое значение придается формированию рациональной инвестиционной стратегии, реализуемой через управленческие решения, отражающие специфику хозяйствующего субъекта. В процессе стратегического планирования на стадии отбора вариантов стратегии можно использовать различные аналитические приемы и модели, обосновывающие выбор приоритетов направления инвестиционной деятельности предприятий. Все большую популярность приобретает построение моделей, способствующих оценке перспектив инвестиционного развития.[35,68,108,109,132] Как известно, моделирование позволяет отобразить наиболее характерные свойства, структурные и функциональные параметры объекта управления, а также выделить его важнейшие взаимосвязи с внешней и внутренней средой предприятия. Использование моделей позволяет обосновать варианты управленческих решений, прогнозировать приоритетные направления развития и выявить резервы повышения эффективности функционирования предприятия. В число традиционно используемых подходов, способствующих определению возможных путей развития предприятии, входит модель жизненного цикла продукта (ЖЦП), где объем реализации конкретного вида (модели) продукции колеблется в пределах отдельных этапов жизненного цикла (развитие, активный рост и другие). (Приложение 7) В западной практике [35,108,109,116,133] активно используется матричный анализ, который позволяет определить стратегические позиции конкретного предприятия. Например, формирование портфеля инвестиций согласно матрицы Мак Кинзи (Приложение 8), основывается на сопоставлении обобщающих показателей привлекательности рьшка(размер рынка, легкость входа в данную отрасль, среднеотраслевая норма рентабельности и другие) и конкурентных преимуществ предприятия (техническая база, уровень затратоемкости производства, темпы роста реализации, качественные и функциональные характеристики продукции). В результате анализа матрицы Мак Кинзи предлагается рассматривать три варианта инвестиционной стратегии: стратегии роста; совершенствования и обороны; сокращения. Как вариант на практике может использоваться портфельная матрица Бостонской консультативной группы (Приложение 9). Портфель инвестиций |