|
11 ГЛАВА 1. Теоретические основы анализа и моделирования инвестиционных проектов производственной сферы 1.1. Инвестиционная деятельность промышленного предприятия Под инвестициями понимаются средства (денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку), вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности с целью получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. В Федеральном законе РФ № 39-ФЗ от 25.02.1999 г. “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” и далее в редакции Федерального закона; № 22-ФЗ от 02.01.2000 г. “О внесении изменений и дополнений в федеральный закон. “Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений” определены правовые и экономические основы инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, а также установлены гарантии равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности независимо от форм собственности. В этом документе под инвестиционным проектом (ИП) подразумевается “обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая' проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнесплан)”. Соответственно, “капитальные вложения инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих |
В условиях плановой экономики технические проекты и, в частности, проекты, связанные с реализацией мероприятий по ускорению НТП, носили“нормативный” характер. В условиях рыночной экономики на первый план выдвигаются аспекты моделирования финансовых потоков, связанных с реализацией проекта, определения на их основе интегральных показателей, характеризующих эффективность проекта, и оценки устойчивости показателей проекта и его реализуемости по отношению к изменению макроэкономических условий. Общепринятая в настоящее время методика, используемая для анализа эффективности инвестиций в условиях рыночной экономики, — методика UNIDO [18, 20, 89] базируется на анализе дисконтированных денежных потоков, связанных с инвестиционным проектом. Однако применение этой методики для переходных условий современной российской экономики потребовало уточнения и конкретизации многих теоретических положений, лежащих в ее основе. Адаптация методики UNIDO для российских условий с учетом действующей нормативно-правовой базы осуществлена в “Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования” [107]п . На наш взгляд наиболее полно и последовательно методология анализа эффективности долгосрочных инвестиций для условий трансформируемой экономики изложена в работах П.Л. Виленского, В.Н. Лифшица и С.А. Смоляка [38, 39, 89]. При рассмотрении принципов и методов анализа инвестиционных проектов будем, однако, ориентироваться на официальное издание [108]. В [108] под инвестиционным проектом (ИП) понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в уста-17 тальной промышленности» (М., Э Н И М С , 1990г.) разработанная Э Н И М С о м Минстанкопрома (Л.Ю. Лещинский, В.И. Рабинович, Н Л . Соловьева, М .А. Халиков и др.) и Ц Э М И А Н С С С Р (Д С . Львов В.А. Савсдьичсв, С.А. Смоляк, А.С. Шаталин, И.М. Зыкова и др.) 17 В 2000 г. появилась официальная публикация [108] вторая редакция Методических рекомендаций по оценке эффективности инвестиционных проектов, обязательных к применению в Российской Федерации. 190 |