|
J3 3 затрат }nv(0)7а также начальный состав ОТО всех типов: Ьт(0); т=\, М. Для нахождения максимального значения интегрального показателя CNPV* инвестиционного проекта используем соотношение: где: INV(t) — множество векторов распределения инвестиционных затрат по шагам расчета, JNV(t) = [Inv(0),Inv(l),...Jnv(T)]; Inv(t) объем инвестиций на шаге t Таким образом, оптимальное значение показателя CNPV* зависит от выбранного варианта инвестиционной деятельности, характеризуемого соответствующей последовательностью изменений состава основного технологического оборудования в каждом расчетном периоде. Для того чтобы на этапе оценки коммерческойэффективности инвестиционного проекта в целом сформировать вариант инвестиционной деятельности с наибольшим значением показателя CNPV, необходимо установить, каким образом величина элемента консолидированного денежного потока CF(t) для периода t связана с управляющими параметрами инвестиционного проекта. Для этого в соответствии с методическими рекомендациями [105] рассмотрим составляющие консолидированного денежного потока чистые денежные потоки от инвестиционной и операционной деятельности. Таким образом, где: CFs(t) суммарный (по базовому и проектируемому производствам) чистый денежный поток от операционной деятельности29, CFi(t) суммарный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности, осуществляемых в рамках реализации инвестиционного 29 Поток денежных средств от операционной деятельности вклю чает следую щ ие виды доходов и затрат; выручку о т продаж продукции предприятия, постоянные и переменные производствен!пае затраты, внереализационные затраты, затраты па реновацию зданий и оборудования, вы плату процентов па кредитам, прибыль до вычета налогов, налоги и сборы. (3.77) CFK(t)=CFs(t)+ CF,(t), (3.78) |
Для нахождения максимального значения интегрального показателя INPV* инвестиционного проекта используем соотношение: INPV-i= m ax[^ C F K(f) •s t(t) •s2(0]_ In(Q ) (6.19) . fn v ( t ) " » * где: Inv(t) множество векторов распределения инвестиционных затрат по шагам расчета; Inv{t) —[In (0 ),In (\),...,In (T )], In (t) объем инвестиций на шаге t. Таким образом, оптимальное значение показателя INPV* зависит от выбранного варианта инвестиционной деятельности, характеризуемого соответствующей последовательностью изменений состава ОТО в каждом расчетном периоде. Для того, чтобы на этапе оценки коммерческой эффективности инвестиционного проекта в целом сформировать вариант инвестиционной деятельности с наибольшим значением показателя INPV, необходимо установить, каfr ким образом величина элемента консолидированного денежного потока CF<7) для периода t связана с управляющими параметрами инвестиционного проекта. Для этого в соответствии с методическими рекомендациями [108] рассмотрим составляющие консолидированного денежного потока чистые денежные потоки от инвестиционной и операционной деятельности. Таким образом, CFK{t) = CF0(t)+CFH(t), (6.20)' где: CFJj) суммарный (по базовому и проектируемому производствам) чистый денежный поток от операционной деятельности, a CF^J) суммарный чистый денежный поток от инвестиционной деятельности, осуществляемых в рамках реализации инвестиционного проекта в периоде t44. 44Потокденежныхсредств от операционной деятельности включает следующие виды доходов изатрат: выручкуот продаж продукции предприятия, постоянные и переменные производственные затраты, внереализационные затраты, затраты нареновациюзданий и оборудования, выплату процентов по кредитам, прибыль до вычетаналогов, налогиисборы. 254 |