|
35 поэтому при их использовании результат зависит от базы приведения. Взвешивающие функции типа сложных процентов обладают свойством транзитивности, что и позволяет широко использовать их при анализе денежных потоков. При использовании дисконтных методов количественного анализа инвестиционного проекта, как было указано выше, применяется понятие денежных потоков (cash flow) [24]. Предполагается, что потоки денежных средств (притоки и оттоки) нс распределены внутри периода, а происходят либо в начале периода (поток пренумерандо) или в конце периода (поток постнумерандо). В большинстве случаев при использовании денежных потоков производится расчет одной из двух основных характеристик потока: наращенной суммы или современной стоимости. Наращенная сумма (amount of cash flows) сумма всех членов денежного потока с начисленными на них к концу срока процентами: *Т =£ я,-(1 +р )', (1.1) где: F V наращенная сумма; р ставка процента; t номер периода; Т число периодов. Современная (или текущая) стоимость денежного потока (present value of cash flows) это сумма всех его членов, дисконтированных на начало срока денежного потока или другой момент времени. РУ = ^ Я , у ‘ , (1.2) ;=1 где: РУ—современная стоимость денежного потока; v дисконтный множитель по ставке р, v= 1/(1+р). Исходными данными для расчетов показателей эффективности инвестиционных проектов дисконтными методами так же, как и для |
базы приведения. Взвешивающие функции типа сложных процентов обладают, свойством транзитивности, что и позволяет широко использовать их при анализе денежных потоков. При использовании дисконтных методов для количественного анализа ИП, как было указано выше, применяется понятие потока платежей или потока денежных поступлений (cash flow). Предполагается, что платежи (притоки и оттоки) не распределены внутри периода, а происходят либо в начале периода (поток пренумерандо) или в конце периода (поток постнумерандо). В большинстве случаев при использовании потоков платежей производится расчет одной из двух основных характеристик потока: наращенной суммы или современной стоимости. Наращенная сумма (amount of cash flows) сумма всех членов потока платежей с начисленными на них к концу срока процентами: где: FV наращенная сумма, р ставка процента, / номер периода; Т — число периодов. Современная (или текущая) стоимость потока платежей (present value of cash flows) это сумма всех его членов, дисконтированных на начало срока потока платежей или другой момент времени. где: P V современная стоимость потока платежей, и-дисконтный множитель по ставке p > v 1/(1Н-/?). Исходными данными для расчетов показателей эффективности ИП дисконтными методами так же, как и для бухгалтерских методов, служат данные, получаемые на основе бухгалтерской отчетности. Для расчетов используются также данные, характеризующие состояние внешней среды: т (5.1) т (5.2) 204 |