Проверяемый текст
Халиков, Михаил Альфредович; Экономико-математическое моделирование устойчивого развития предприятий машиностроения в условиях рыночной экономики (Диссертация 2004)
[стр. 39]

39 3.
МВНД (модифицированная внутренняя норма доходности, модифицированный коэффициент рентабельности инвестиций) или
MIRR (Modified Internal Kate of Return) относительный показатель для расчета эффективности группы проектов или проекта с неординарным денежным потоком, т.е.
такого проекта, при реализации которого притоки денежных средств сменяются
оттоками7*.
MIRR* определяется из уравнения Ел^у=(1+лягагГ-±cFjtMi+ef', 0-9)/-о (] + е) «=« где /, инвестиционные затраты в периоде /.
Если все инвестиции имеют место
►при t=0> а первое поступление платежей происходит при /= 1, то приведенное выше уравнение принимает' следующий вид: I0={l+ M IR R y -£ cF jt).{l +ey ' .
( 1.10) 4.
FMRR ставка дохода финансового менеджмента.
Этот показатель
является также обобщением внутренней нормы доходности [31].
При расчете FMRR отрицательные элементы денежного потока C F приводятся к началу расчетного периода
по ставке Ставки е/ и ег задаются экзогенно с учетом налоговых выплат.
~ .....
■"* FMRR =.
S ^ C 'M \ +ег)" /оS 1 .
^(1+наличие двух экзогенно задаваемых параметров увеличивает степень неопределенности результата.
7 Наиболее распространенная проблема при анализе неординарного потока множественность fR R , т.к.
уравнение N P V (iR R ) 0 это уравнение Т -й степени, которое может иметь Т различных корней.
Поэтому
в качестве показателя эффективности неординарных потоков используется модифицированная внутренняя норма доходности (M IR R ).
[стр. 207]

ЧДД используется для оценки различных инвестиционных проектов на.
основе общей расчетной базы.
Для отбираемых для реализации проектов ЧДД должен быть положительным.
2.
ВНД (внутренняя норма доходности, коэффициент рентабельности инвестиций) или IRR (Internal Rate of Return) относительный показатель, характеризующий такую расчетную процентную ставку, которая при ее начислении на объем привлекаемых инвестиций обеспечивает поступление расчетного чистого дохода.
Определяется нахождением ставки дисконтирования, при которой дисконтированная стоимость потоков денежных поступлений совпадает с объемом привлекаемых инвестиций: у _ C F J ± у OU0 =о £ ( 1 + д а ? ) ' t T ( i + * y (5.8) Значение ВНД, при котором ИП можно считать привлекательным, должно превышать условную стоимость капитала инвестора, например, ставку по долгосрочным банковским кредитам 22 3.
МВНД (модифицированная внутренняя норма доходности, модифицированный коэффициент рентабельности инвестиций) или
Af//?/? (Modified Internal Rate of Return) относительный показатель для расчета эффективности группы проектов или проекта с неординарным потоком платежей, т.е.
такого проекта, при реализации которого притоки денежных средств сменяются
отто23 ками .
2< Если IR R в выражении (5.8) обозначить за t'o, то: при ставке дисконта е^-вочисты й д исконтированны й доход И П обращ ается в ноль: при всех е> е0 чистый д исконтированны й доход ИГ1 отрицателен; при всех 0 <с<е„ чисты й дисконтированны й доход ИГ1 положителен.
Если не выполняется хотя бы од н о из условий, считается, что IR R не сущ ествует.
1RR может б ы ть использована также: • для экономической опенки проектны х решений, если известны приемлемые значения /R R (зависящ ие о т области применения) у проектов данного типа; • для оценки устойчивости И II; для установления участникам и проекта ставки дисконта с по данны м о внутренней норме д оходности альтернативны х направлений вложения ими собственны х средств.
25 Наиболее распространенная проблема п р и анализе неординарного потока м нож ественность IR R , т.к.
уравнение NPV{(RR) *=0 эго уравнение Г-й степени, которое м ож ет иметь Т различны х корней.
П оэто м у
и качестве показателя эффективности неординарных потоков используется м одиф ицированная внутренняя норм а доходности (\1 tR R ).
207

[стр.,208]

XfIRR определяется из уравнения (5.9) где /,инвестиционные затраты в периоде /.
Если все инвестиции имеют место
при t = 0, а первое поступление платежей происходит при / = 1, то приведенное выше уравнение принимает следующий вид: 4.
FMRR ставка дохода финансового менеджмента.
Этот показатель
также обобщение внутренней нормы доходности [38].
При расчете FMRR отрицательные элементы денежного потока CF приводятся к началу расчетного периода
но ставке е(Уа положительные элементы потока CF —к концу расчетного периода по ставке ег.
Ставки е, и ег задаются экзогенно с учетом налоговых выплат.

Как отмечается в [39], наличие двух экзогенно задаваемых параметров увеличивает степень неопределенности результата.
5.
Дисконтный срок окупаемости или DPBP (Discounted Payback Period) — период времени, в течение которого современная стоимость доходов от инвестиционной деятельности становится равной сумме привлеченных инвестиций.
Дисконтный срок окупаемости определяется из уравнения: г (5.10) г £ с Г < 0 < 1+ е ,)7" (5.11) (5.12) 208

[Back]