|
63 покупателями, кредиторами и т.п. При учетевлияния проекта на технико-экономические показатели предприятия необходимо учитывать следующее [105]: при "основном" и "фоновом" вариантах остаютсянеизменными размеры амортизационных отчислений и налога на уже имеющееся у предприятия•имущество; как "основной", так и"фоновой" варианты проекта .могут предусматривать альтернативное использование всего или, некоторого имущества, предприятия, что нужно учитыватьпри расчете техникоэкономических показателей предприятия; размер прибыли в целом и амортизационных отчислений оказывает влияние на величину освобожденной дополнительной прибыли от реализации проекта, если последняя реинвестируется или направляетсяна погашение инвестиционных кредитов; если реализация проекта изменяет длительность производственного цикла, то это оказывает влияние на объем незавершенного производства по предприятию в целом-и.на размер его текущих активов; поскольку реализация проекта изменяет потребность предприятия в сырье, материалах и комплектующих изделиях, то это сказывается на прямых материальных затратах на производство продукции и на размерах материальных запасов и счетов к оплате; на каждом шаге расчетного периода необходимо осуществлять мониторинг показателей финансово-экономического состояния.предприятия, чтобы иметь возможность корректировать ход реализации проекта. Такимобразом, оценка эффективности проекта "по предприятию -в целом" должна проводиться сравнением оптимального варианта развития предприятия, предусматривающего реализацию проекта, с оптимальным вариантом развития предприятия в условиях отказа от проекта. Инфляция во многих случаях существенно влияет на величину показателя эффективности инвестиционного проекта, условия его |
Более томный метод оценки эффективности инвестиционных проектов, осуществляемых на действующем предприятии, в соответствии с [10, 38, 89, 176] базируется на сопоставлении вариантов развития предприятия в целом “с проектом” и “без проекта” (“основной” и “фоновый” варианты). Это связано с необходимостью учета влияния проекта на показатели работы предприятия. Формирование “основного” варианта производится соответствующим изменением параметров и показателей “фонового” варианта. Исходная информация по “фоновому” варианту сводится к прогнозу денежных потоков предприятия для условий, когда проект не будет реализован, должна быть достаточной для оценки эффективности варианта развития “без проекта” и для учета влияние проекта на технико-экономические показатели предприятия: включать сведения о балансе и финансовых показателях, объемах производства, продаж и выручки, производственных издержках, условиях расчетов с поставщиками, покупателями, кредиторами и т.п. При учете влияния проекта па технико-экономические показатели предприятия необходимо учитывать: — размер амортизационных отчислений и налоговых платежей по налогу на имущество нс изменяются при “основном” и “фоновом” вариантах для имущества, уже имеющегося у предприятия; — как “основной”, так и “фоновой” варианты проекта могут предусматривать альтернативное использование всего или некоторого имущества предприятия, что нужно учитывать при расчете технико-экономических показателей предприятия; изменение налога на прибыль по предприятию в целом может оказаться меньше, чем налог на дополнительную прибыль, обеспечиваемую выполнением проекта; если реализация проекта изменяет длительность производственного никла, то это оказывает влияние на объем незавершенного производства по предприятию в целом и на размер его текущих активов; 200 поскольку реализация проекта изменяет потребность предприятия в сырье, материалах и комплектующих изделиях, то это сказывается на прямых материальных затратах на производство продукции и на размерах материальных запасов и счетов к оплате; на каждом шаге расчетного периода необходимо осуществлять мониторинг показателей финансового состояния предприятия, чтобы иметь возможность корректировать ход реализации проекта. Таким образом, оценка эффективности проекта “по предприятию в целом” должна проводится сравнением оптимального варианта развития предприятия, предусматривающего реализацию проекта, с оптимальным вариантом развития предприятия в условиях отказа от проекта. 5.2. Методы построения и сравнительный анализ критериев эффективности инвестиционных проектов 5.2. /. Методы постпоения критериев эффективности ИП Изучение отечественных [10,24, 38, 57, 88, 127, 152, 175, 177] и зарубежных [18, 20, 21, 27, 44, 188, 189] работ по инвестиционному проектированию и анализу эффективности капиталовложений позволяет классифицировать методы оценки эффективности ИП, относящихся к производственной сфере, на основе учета следующих факторов: учет фактора времени (методы оценки эффективности инвестиций без учета фактора времени бухгалтерские, методы оценки с учетом фактора времени —дисконтные); отношения между сравниваемыми проектами (если проекты не взаимоисключающие, оценивается абсолютная приемлемость проектов, если реализация одного проекта исключает возможность реализации другого проекта, оценивается относительная приемлемость проектов); учет различий в сроках жизни (горизонте планирования) проектов (сравниваются проекты с одинаковыми или различными горизонтами планирования); 201 |