75 В соотношении (2.8) и далее Т горизонт планирования (целое число лет), соответствующий периоду окупаемости-инвестиционного капитала К и не превышающий срок полной амортизации приобретаемых основных средств. Способ уменьшаемого остатка предполагает неравномерное списание стоимости объекта основных средств. При этом способегодовая сумма амортизационных отчислений A(t) в t-м периоде определяется исходя из остаточной стоимости К,./ объекта основных средств на начало /-го периода и нормы амортизации па ~1/Тау,. В этом случае сумма A(t) амортизационных отчислений рассчитывается по формуле: Заметим, что способ уменьшаемого, остатка является частным случаем более общего метода ускоренной амортизации с коэффициентом ускорения амортизации остаточной стоимости основных средств к=1. Способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования, как и способ уменьшаемого остатка, предполагает неравномерное списание стоимости объектов основных средств в течение срока полезного использования. В этом случае годовая сумма амортизационных отчислений определяется умножением первоначальной стоимости основных средств К на дробь, в числителе которой указывается число лет, остающихся от начала наступившего периода до конца срока амортизации, а в знаменателе сумма всех таких чисел лет по всем периодам горизонтарасчета. Для этого способа суммаA(t) амортизационных отчислений рассчитывается по формуле: 4 0 = « ^ м = ^ 1 — . '= '.....т+1 ««v ‘ «» (2.9) (2.10) Для выбора рационального способа списания стоимости основных объектов, в которые вложен инвестиционный капитал ИП, используем |
ции Га„. Годовая сумма амортизационных отчислений определяется исходя из. первоначальной стоимости основных средств К и нормы амортизации я, = 1/Г,и. Так как норма амортизации постоянна, то годовая сумма A(i) амортизационных отчислений рассчитывается по формуле: A(t) =na-K =K/Tm , / = 1,...,Г + 1. (П 5.1) В соотношении (П 5.1) и далее Тгоризонт планирования (целое число лет), соответствующий периоду окупаемости инвестиционного капитала К и нс превышающий срок полной амортизации приобретаемых основных средств. Способ уменьшаемого остатка предполагает неравномерное списание стоимости объекта основных средств. При этом способе годовая сумма амортизационных отчислений Л(/)в l-м периоде определяется исходя из остаточной стоимости К,_,объекта основных средств на начало f-ro периода и нормы амортизации «, =I!Таи. В этом случае сумма A(t) амортизационных отчислений рассчитывается по формуле: A(t) =na -K,A= j ( l y ) ' \ t = \,...,T + 1. (П 5.2) 1 ам 1 им Заметим, что способ уменьшаемого остатка является частным случаем более общего метода ускоренной амортизации с коэффициентом ускорения амортизации остаточной стоимости основных средств k=1. Способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования, как и способ уменьшаемого остатка, предполагает неравномерное списание стоимости объектов основных средств в течение срока полезного использования. В этом случае годовая сумма амортизационных отчислений определяется умножением первоначальной стоимости основных средств К на дробь, в числителе которой указывается число лет, остающихся от начала наступившего периода до конца срока амортизации, а в знаменателе сумма всех таких чисел лет по всем периодам горизонта расчета. Для этого способа сумма Л(/> амортизационных отчислений рассчитывается по формуле: 371 (П 5.3)Л(/) = У•2(7'^>', <+1), / = 1....Г+1. (7 ; „ + 1 ) Д „ Для выбора рационального способа списания стоимости основных объектов, в которые вложен инвестиционный капитал ИП, используем коэффициент восстановления капитала (capital recovery factor) CRF [74, 117]. Коэффициент CRF величина простой нормы доходности на вложенный капитал, обеспечивающая дисконтированную окупаемость инвестиций К за время Т с учетом налогооблагаемой базы. Если все инвестиции приходятся на начальный период, замещающие инвестиции отсутствуют и эффект от операционной деятельности предприятия R(t) lz(t) = Э(() постоянен на всем горизонте расчета проекта, то найдем выражение для CRF, исходя из следующих соотношений: (Э(/) —Л(/))(1у) +A(t) _ i Э(г)•(1-у) + Д 0 •у (1+ е)' (1+е)' CRF =~ р -, 3(t) = const, К где у ставка налога на прибыль. После преобразований получим: CRF = K r Y j A(t)-(\+ey‘ ______ Ы____________ (П 5.4) (П 5.5) (П 5.6) На основе формул (П 5.1)-(П 5.3) путем подстановки выражения для A(i) формулу (П 5.6) определяются формулы для расчета коэффициента CRF при использовании различных способов начисления амортизации. Для сравнения значений коэффициента CRF при различных способах амортизации основных средств рассмотрим следующий числовой пример: 7^=15 лет (что должно соответствовать сроку эксплуатации производственных фондов в машиностроении); 372 |