|
72 сети. В поисках источников роста собственник любого предприятия имеет всего лишь две альтернативы: а) мобилизовать внутренние ресурсы участников предпринимательской сети путем расширения и дозагрузки собственных мощностей и увеличения производительности труда (интенсивный путь); либо б) увеличить размеры сети, путем открытия (или присоединения) других предприятий. При подготовке к реализации процесса расширения предпринимательской сети наиболее актуальной проблемой, является перспективная оценка ее эффективности, предполагающая проведение всестороннего анализа влияния увеличения предпринимательских структур в составе сети на будущие результаты и стоимость объединенной компании. Зачастую пренебрежение несущественными на первый взгляд факторами приводит к ошибочным выводам и, как результат, к неудовлетворительным последствиям развития деятельности для ее участников. Для минимизации возможных потерь при подготовке и принятии управленческих решений необходимо принимать во внимание максимальное число внешних и внутренних факторов, способных оказать существенное влияние на конечную эффективность процесса роста предпринимательской сети. В общем случае под эффективностью принято понимать результативность процесса, операции, проекта, определяемую как отношение эффекта, результата к затратам, обусловившим его получение. В приложении к инвестиционным проектам эффективность категория, отражающая соответствие результата проекта целям и интересам его участников [181]. Под эффективностью развитияпредпринимательской сети следует понимать относительную характеристику соответствия поставленной задаче результата увеличения предпринимательских структур в составе сети при заданном уровне затрат на ее реализацию [173]. При этом абсолютный эффект от увеличения размеров предпринимательской сети, за счет вовлечения новых предпринимательских структур компании определяется как разница между фактическими результатами и затратами. |
1 Полухин П. Ю. Количественные методы оценки эффективности корпоративной интеграции В статье рассматриваются наиболее распространенные подходы к количественной оценке эффективности слияний и поглощений. В частности, исследуются различия в подходах к оценке между портфельными и стратегическими инвесторами, анализируются особенности стоимостного и финансово-экономического подходов, приводится характеристика источников синергии, возникающей в результате корпоративной интеграции. В заключении сформулированы общие рекомендации по проведению оценки эффективности корпоративной интеграции в современных российских условиях. В условиях свободной рыночной экономики ключевой целью деятельности любой предпринимательской организации является увеличение стоимости компании и благосостояния ее владельцев. При этом в большинстве случаев указанный рост стоимости достигается за счет увеличения масштабов деятельности компании. В поисках источников роста собственник любого предприятия имеет всего лишь две альтернативы: а) мобилизовать внутренние ресурсы компании путем расширения и дозагрузки собственных мощностей и увеличения производительности труда, либо б) приобрести мощности другого предприятия. При этом рост путем приобретения действующих компаний может существенно опережать расширение за счет внутренних факторов. Всю совокупность процессов по объединению компаний и приобретению одним предприятием контроля над другим объединяет сравнительно молодое для отечественной науки понятие “корпоративная интеграция”, аналогом которого в зарубежной литературе является устоявшееся в нашей стране словосочетание “слияния и поглощения”. При подготовке к сделке по покупке компании наиболее актуальной проблемой является перспективная оценка ее эффективности, предполагающая проведение всестороннего анализа, как объекта приобретения, так и влияния сделки на будущие результаты и стоимость объединенной компании. Зачастую пренебрежение несущественными на первый взгляд факторами приводит к ошибочным выводам и, как результат, к неудовлетворительным последствиям корпоративной интеграции для ее участников. Для минимизации возможных потерь при подготовке к сделке необходимо принимать во внимание максимальное число внешних и внутренних факторов, способных оказать существенное влияние на конечную эффективность интеграции. В общем случае под эффективностью принято понимать результативность процесса, операции, проекта, определяемую как отношение эффекта, результата к затратам, обусловившим его получение. В приложении к инвестиционным проектам эффективность – категория, отражающая соответствие результата проекта целям и интересам его участников.2 Под эффективностью корпоративной интеграции следует понимать относительную характеристику соответствия результатов сделки поставленным задачам при заданном уровне затрат на ее реализацию. При этом |