|
выбираются случайным образом в соответствии с известной процедурой типа Монте-Карло [24]. 3. Применение метода сценариев, когда опытные эксперты прорабатывают несколько вариантов (как правило, трех: оптимистичного, пессимистичного и наиболее вероятного) развития событий по проекту соответствующих значений динамики выпуска продукции, доходов, расходов и др. Для каждого сценария рассчитываются величины NPV и других показателей. 4. Формализованные методы выбора проектов в условиях риска и неопределенности. Таким образом, при внимательном рассмотрении методика ЮНИДО оказывается весьма уязвимой: или показатели выбора проектов являются противоречивыми, или при оценке проектов возникает неоднозначность, или проявляются в явном виде элементы субъективизма, или действуют факторы риска и неопределенности. Кроме того, методика ЮНИДО практически избегает оперирования такими основополагающими понятиями оценки инвестиционных проектов, в том числе проектов инвестиционно-строительного комплекса региона, как компромиссные решения, свертки локальных критериев оценки. В настоящее время теория оптимизации представляет настолько многообразное количество специальных методов, что оценка и выбор инвестиционных проектов относится не к однокритериальному (скалярному) выбору, а к выбору проектных решений в условиях многокритериальности, риска и неопределенности и в наибольшей степени может быть использована при выборе наилучших инвестиционных проектов. Формирование инвестиционной программы региона в рамках предложенной во второй главе диссертационной работы интегральной информационной системы должно быть формализовано с помощью модели выбора проектов регионального инвестиционно-строительного комплекса. Предложения по разработке такой экономико-математической модели отражены в следующем параграфе работы. |
I * 4 z _ i Rep cc{g,T)Ay Ap /cc\q,T) NPVy 114 Pep W , PI AR /a{q,T ) NPV A ,,-A , , A , , 1 _ . T * — — ' — — _ I — — — I p ^ , b J a{q,T) а {я .т )-\А (3.16) Дз = J-__________ / a {q ,T )-a {q ,A jR ,^} = 1_ . «(<7.7( 1+ (3.17) T [a {q jy a [q ,A J R j_ где s „s 2 ,Eiзаданные сяденки допустимой степени пскрешности соответственно Z, R, Т. Как видим, в основе анализа чувствительности по второй схеме лежат два базовых значения: А Р! в -5 (индекс рентабелыности): Az a {q,T )= ^**^'^ (современная величина единичной ренты). 9(1 + 9) 2. Применение метода статистических испытаний (Монте-Карло), при котором значения недетерминированных ключевых входных параметров выбираются случайным образом в соответствии с известной процедурой типа МонтеКарло [12, 56]. 3. Применение метода сценариев, когда опытные эксперты прорабатывают несколько вариантов (как правило, трех: оптимистичного, пессимистичного и наиболее вероятного) развития событий по проекту соответствующих значений динамики выпуска продукции, доходов, расходов и др. Для кахщого сценария рассчитываются величины NPV и других показателей. 4. Формализованные методы выбора проектов в условиях риска и неопределенности. Таким образом, при внимательном рассмотрении методика ЮНИДО оказывается весьма уязвимой: или показатели выбора проектов являются противоречивыми, или при оценке проектов возникает неоднозначность, или проявляются * в явном виде элементы субъективизма, или действуют факторы риска и неопределенности. Кроме того; 1) методика ЮНИДО и ее последующие модификации (не меняющие ее сути) заменили методику расчета приведенных затрат (В.Богачев, В.Новожилов, Т,Хачатуров и др.), которая не была отменена законодательно; 2) методика ЮНИДО практически избегает оперирования такими основополагающими понятиями оценки инвестиционных проектов, в том числе проектов НИОКР, как (юмпромиссные решения, свертки локальных критериев оценки. Сделанные в результате анализа показателей оценки экономической эффективности по методике ЮНИДО выводы, определили основные задачи данного параграфа диссертационного исследования; • показать, что методика ЮНИДО одна из множества схем оценки э<ффективности инвестиционных решений и проектов, то есть представляет собой частный случай общей теории эффективности; • показать, что к настоящему времени теория оптимизации представляет настолько многообразное количество специальных методов, что оценка и выбор инвестиционных проектов относится) не к однокритериальной (скалярной) оптимизации, а в большей степени к выбору проектных решений в условиях многокритериальности, риска и неопределенности и в наибольшей степени может быть использована при выборе наилучших инвестиционных проектов, в том числе инновационно-инвестиционных проектов домостроительной компании. Необходимо отметить, в практике оценки и отбора инвестиционных проектов экономически развитых стран Запада наиболее часто используется аодитивная свертка (схема) локальных критерн^ев (показателей) вида; = S I P jW max (3.18) 115 где / = 1,л н о м ^ а фупп рассматриваемых показателей оценки проектов; / = конкретные фитерии, входящие в подмножество показателей i-ой Фуппы; F/x) количественная оценка j-ro показателя проекта х S. Модель лепю позволяет учитывать важность показателей S л: вместо следует использовать ( jF/(x)). Примером использования модели подобного вида может служить многофакторная модель оценки и отбора инновационных проектов, разработан |