Проверяемый текст
Кафизов, Роман Тагирович; Мобилизация ресурсов на фондовом рынке как форма привлечения средств для финансирования инвестиций (Диссертация 2004)
[стр. 95]

автора, имеет смысл начинать именно с программ низших уровней первого или второго.
Во-первых, неизвестно, как рынок воспримет бумагу, как поведут себя котировки, поэтому лучше для начала запустить программу, не требующую значительных расходов.
Во-вторых, если реакция рынка оказалась положительной, и котировки начали расти, следует некоторое время подождать, чтобы инвесторы успели привыкнуть к новым бумагам и не воспринимали их как что-то незнакомое, непривычное.
За это время уровень ликвидности рынка новых бумаг повысится, а цена на них стабилизируется.
И тогда можно приступать к реализации программы третьего уровня или по Правилу 144А.
Это повышает шансы компании-эмитента на успешное публичное размещение АДР и привлечение средств инвесторов в объемах, близких к максимальным.
Наиболее популярными торговыми площадками среди российских эмитентов, где осуществляется процедура размещения депозитарных расписок, являются НьюЙоркская фондовая биржа (NYSE) в США, Лондонская фондовая биржа, Франкфуртская и Берлинская фондовые биржи, Люксембургская биржа.
Первый выпуск российских АДР были осуществлены в декабре 1994 г., когда российская компания с иностранным участием «Сан Интербрю» выпустила АДР первого уровня.
За ней последовали ЛУКОЙЛ (декабрь 1995 г.), выпустивший АДР первого уровня на свои акции, и АО «Мосэнерго» (октябрь 1995 г.), которое разместило АДР в соответствии с Правилом 144А, в результате чего спрос на АДР превысил предложение в три раза, и компании удалось привлечь 22,5 млн.

долл!.
Всего по состоянию на конец 1995 г.
более 100 российских компаний заявили о готовности осуществить программы выпуска
АДР2.
Начиная с 1996 г.
и до августа 1998 г.
процесс выхода российских компаний на рынок АДР быстро набирал обороты.
Причем если на первых этапах в 1995-1996 гг.
наиболее активными были предприятия нефтегазового комплекса (ЛУКОЙЛ, Черногорнефть, Газпром, Сургутнефтегаз) и энергетики (Мосэнерго, РАО ЕЭС, Иркутскэнерго), то в 1997 и особенно 1998 г.
наметилась четкая тенденция выхода на рынок предприятий связи (Вымпелком, Ростелеком, Уралсвязьинформ, Тюменьтелеком,
Кубаньэлектросвязь, Казанская ГТС, Башинформсвязь, Новгородтелеком, Хантымансийскокртелеком, МГТС и другие).
Стремление компаний данной отрасли на американский фондовый рынок объяснялось биржевым бумом в секторе электроники и телекоммуникаций.

По данным сайта инвестиционного банка JP Morgan, посвященного АДР, по 11Нилина Г., Мальев М.
Выпуск АДР на акции российских эмитентов шаг
ка мировой рынок.
/ Рынок ценных бумаг..
1996..
№3..
С.5.
2Витин А.
Привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг.
/ Вопросы экономики..
19%..
№12..
с.123.

[стр. 108]

Если российская компания решила выходить на международные рынки капитала с конечной целью привлечения средств западных инвесторов, по мнению автора, имеет смысл начинать именно с программ низших уровней первого или второго.
Во-первых, неизвестно, как рынок воспримет бумагу, как поведут себя котировки, поэтому лучше для начала запустить программу, не требующую значительных расходов.
Во-вторых, если реакция рынка оказалась положительной, и котировки начали расти, следует некоторое время подождать, чтобы инвесторы успели привыкнуть к новым бумагам и не воспринимали их как что-то незнакомое, непривычное.
За это время уровень ликвидности рынка новых бумаг повысится, а цена на них стабилизируется.
И тогда можно приступать к реализации программы третьего уровня или по Правилу 144А.
Это повышает шансы компанииэмитента на успешное публичное размещение АДР и привлечение средств инвесторов в объемах, близких к максимальным.
Наиболее популярными торговыми площадками среди российских эмитентов, где осуществляется процедура размещения депозитарных расписок, являются Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) в США, Лондонская фондовая биржа, Франкфуртская и Берлинская фондовые биржи.
Люксембургская биржа.
Первый выпуск российских АДР были осуществлены в декабре 1994 г., когда российская компания с иностранным участием «Сан Интербрю» выпустила АДР первого уровня.
За ней последовали ЛУКОЙЛ (декабрь 1995 г.), выпустивший АДР первого уровня на свои акции, и АО «Мосэнерго» (октябрь 1995 г.), которое разместило АДР в соответствии с Правилом 144А, в результате чего спрос на АДР превысил предложение в три раза, и компании удалось привлечь 22,5 млн.

долл.149 Всего по состоянию на конец 1995 г.
более 100 российских компаний заявили о готовности осуществить программы выпуска
АДР15.
Начиная с 1996 г.
и до августа 1998 г.
процесс выхода российских компаний на рынок АДР быстро набирал обороты.
Причем если на первых этапах в 1995-1996 гг.
наиболее активными были предприятия нефтегазового комплекса (ЛУКОЙЛ, Черногорнефть, Газпром, Сургутнефтегаз) и энергетики (Мосэнерго, РАО ЕЭС, Иркутскэнерго), то в 1997 и особенно 1998 г.
наметилась четкая тенденция выхода на рынок предприятий связи (Вымпелком, Ростелеком, Уралсвязьинформ, Тюменьтелеком,
Кубаньэлсктросвязь, Казанская ГТС, Башинформсвязь, Новгородтелеком, Хантымансийскокртелеком, МГТС и другие).
Стремление компаний данной отрасли на американский фондовый рынок объяснялось биржевым бумом в секторе электроники и телекоммуникаций.

108 149Шилина Г., Мальев М.
Выпуск АДР на акции российских эмитентов —шаг
на мировой рынок.
/ Рынок ценных бумаг.
1996.
Х®3.
с.5.
Витин А.
Привлечение инвестиций на рынке ценных бумаг.
/ Вопросы экономики.
1996.
-№ 12.
с.
123.

[Back]