Тенденция роста прямых инвестиций отражает реакцию иностранных инвесторов на улучшение составляющих инвестиционного климата России и проводимые реформы. Все более привлекательной для иностранных инвесторов становится промышленность. Следующими по инвестиционной привлекательности объектами остаются торговля и общественное питание, общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка. За период 2000-2005 гг. инвестиции в сектор услуг повысились с 54,7 до 56.8% от общего объема инвестиций в национальную экономику при снижении удельного веса сектора товаров с 45,3 до 43,2%'. Перераспределение потоков инвестиций в сектор услуг сопровождалось повышением доли отраслей инфраструктуры. В период 1999-2005 гг. в среднем на долю транспорта, сняли и торговли приходилась пятая часть общего объема инвестиций в основной капитал против 12% в период 1992-1996 гг. За годы реформ доля транспорта в структуре инвестиций в реальный сектор экономики увеличилась почти вдвое. В 2005 г. доля транспорта в инвестициях повысилась до 22,1% против 20,3% в 2004 г. Если в 1992 г. доля инвестиций в связь составляла менее 0,6% в общем объеме инвестиций в национальную экономику, пч) в 2000 г. она достигла 2,6%, в 2003 г. 4,8% и в 2005 г. 6,7% (рис. 9):. Повышение инвестиционной активности в отраслях инфраструктуры и рост спроса на услуги этих отраслей являются индикаторами экономического потенциала роста, тем более что инвестиционная политика в этом секторе ориентируется, главным образом, на решение перспективных проблем. Динамика инвестиционного спроса в 2005 г. определялась совокупным воздействием факторов изменения отраслевой, технологической и воспроизводственной структуры национальной экономики. Перераспрс' Изряднова О.И. Инвестиции в реальный сектор экономики НВестпик ИЭП11,2006. 2 Стародубовский В. Российская экономика в 2005 году //Экономическая политика. 2006. -Хн 1. |
РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2005 году тенденции и перспективы 250 сти, сформировавшуюся в 2001–2002 гг. Принципиально новым моментом экономического роста стал сдвиг от финансирования инвестиций в основной капитал за счет собственных средств предприятий и организаций к расшире нию участия привлеченных средств. Это явилось яркой иллюстрацией качест венных изменений механизма инвестиционного развития, ориентированного на рационализацию потоков инвестиционных ресурсов. В 2005 г. на долю привлеченных средств приходилось 52,3% от общего объема инвестиции в основной капитал, что соответствовало уровню в 2000 г., на который пришел ся пик инвестиционного спроса за весь период восстановительного роста. В отличие от 2004 г., в структуре инвестиционных ресурсов наблюдалось повышение доли бюджетных средств в финансировании инвестиционных расходов на 2,2 п.п., инициированное ростом инвестиции за счет средств федерального бюджета. Доля банков в кредитовании инвестиций в 2005 г. составила 6,5% и снизилась на 1,4 п.п. по сравнению с предшествующим го дом. На фоне сдержанного поведения банковского сектора продолжала дей ствовать тенденция к повышению участия страховых и инвестиционных ком паний, промышленных и торговых предприятий, а также иностранного капитала в финансировании инвестиционной деятельности. Среди факторов, позитивно влияющих на динамику кредитов и участия заемных средств других организаций, можно выделить дедолларизацию сбе режений населения. Сокращение наличной иностранной валюты на руках у населения и конвертация ее в рубли сопровождались увеличением объема депозитов и вкладов в банковских структурах. Низкая реальная стоимость кредитных ресурсов при сложившемся в экономике среднем уровне рента бельности обусловила расширение круга предприятий заемщиков внутренне ориентированного сектора экономики. Несмотря на замедление темпов экономического развития, не ослабе вает интерес иностранных инвесторов к российскому рынку. Объем накоп ленного иностранного капитала к концу 2005 г. составил 111,8 млрд долл., а доля зарубежных инвестиций в общем объеме инвестиций в национальную экономику сохранилась примерно на среднем для 2003–2004 гг. уровне. Без условно, недостаток доверия к российским институтам и охране прав собст венности увеличивает для иностранных банков риски, связанные с предос тавлением заемных средств. Однако стабильный рост доходов от экспорта нефти и газа и присвоение России инвестиционного рейтинга, сохранение высоких темпов инвестирования в Россию для международного банковского бизнеса является вполне оправданной с позиций географической диверси фикации деятельности. Хотя динамика иностранных инвестиций в экономику России в 2005 г. примерно соответствовала предшествующему году, прямые иностранные инвестиции выросли на 38,8%, и их доля в общем объеме ино странных инвестиций повысилась с 23,3 до 24,4%. Тенденция роста прямых инвестиций отражает реакцию иностранных инвесторов на улучшение со ставляющих инвестиционного климата России и проводимые реформы. Все более привлекательной для иностранных инвесторов становится промыш Раздел 3 Реальный сектор экономики 251 ленность. Следующими по инвестиционной привлекательности объектами остаются торговля и общественное питание, общая коммерческая деятель ность по обеспечению функционирования рынка. Таблица 32 Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, в % к итогу 2000 2001 2002 2003 2004 2005 Инвестиции в основной капитал – всего 100 100 100 100 100 100 в том числе по источникам финанси рования: собственные средства 47,7 49,4 48,0 46,2 46,8 47,7 из них: прибыль 23,4 24,0 20,5 17,2 18,3 22,4 привлеченные средства 52,5 50,6 52,0 53,8 52,6 52,3 из них: кредиты банков 2,9 4,4 4,8 5,2 7,3 6,5 в том числе иностранных банков 0,6 0,9 0,5 0,8 1,3 1,0 заемные средства других организа ций 7,2 4,9 6,0 8,6 7,3 7,3 бюджетные средства: 22,0 20,4 19,6 18,8 17,4 20,1 федерального бюджета 6,0 5,8 6,0 6,5 5,1 6,7 бюджетов субъектов Российской Федерации и местных бюджетов 16,0 14,6 13,6 11,5 11,3 12,4 Из общего объема инвестиций в ос новной капитал инвестиции из за ру бежа 4,7 4,5 4,1 4,7 5,0 4,8 Источник: Росстат. За период 2000–2005 гг. инвестиции в сектор услуг повысились с 54,7 до 56,8% от общего объема инвестиций в национальную экономику при сниже нии удельного веса сектора товаров с 45,3 до 43,2%. Перераспределение по токов инвестиций в сектор услуг сопровождалось повышением доли отраслей инфраструктуры. В период 1999–2005 гг. в среднем на долю транспорта, свя зи и торговли приходилась пятая часть общего объема инвестиций в основ ной капитал против 12% в период 1992–1996 гг. За годы реформ доля транс порта в структуре инвестиций в реальный сектор экономики увеличилась почти вдвое. В 2005 г. доля транспорта в инвестициях повысилась до 22,1% против 20,3% в 2004 г. Если в 1992 г. доля инвестиций в связь составляла ме нее 0,6% в общем объеме инвестиций в национальную экономику, то в 2000 г. она достигла 2,6%, в 2003 г. – 4,8% и в 2005 г. – 6,7%. Повышение инвестици онной активности в отраслях инфраструктуры и рост спроса на услуги этих отраслей являются индикаторами экономического потенциала роста, тем бо лее что инвестиционная политика в этом секторе ориентируется, главным образом, на решение перспективных проблем. РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА в 2005 году тенденции и перспективы 252 Инвестициивосновнойкапитал– всего производствотоваров промышленность сельскоехозяйство строительство производствоуслуг транспорт связь торговля,общественноепитание жилищно-коммунальноехозяйство здравоохранение,физическая культура образование культураиискусство наукаинаучноеобслуживание 0,00 50,00 100,00 150,00 200,00 250,00 300,00 350,00 Источник: Росстат. Рис. 36. Динамика роста инвестиций в основной капитал по секторам и отраслям экономики за период 2000–2005 гг., в % к 1999 г. Динамика инвестиционного спроса в 2005 г. определялась совокупным воздействием факторов изменения отраслевой, технологической и воспро изводственной структуры национальной экономики. Перераспределение по токов инвестиций сопровождалось повышением доли сектора услуг. Доля ин вестиций в транспорт и связь в общем объеме инвестиций в основной капитал 2005 г. составила 28,8% и повысилась на 3,8 п.п. по сравнению с ана логичным периодом предыдущего года. Структура инвестиций в транспорт определялась опережающим ростом инвестиций в железнодорожный транс порт (119,8%) относительно транспортирования по трубопроводам (106,4%). Заметим, что на фоне устойчиво растущего спроса на услуги торговли в 2005 г. фиксировалось повышение инвестиционной активности в этом виде деятельности до 113,1% против 108,1% в 2004 г. |