|
9. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования оптимальный вариант использования, который обеспечивает объекту самую высокую текущую стоимость на определенную дату. В данном принципе синтезируются все принципы трех групп. В качестве показателей, характеризующих доходность от использования прав, рекомендуется применять либо прибыль (до налогообложения или после него), либо денежный поток. Денежный поток наиболее объективный экономический показатель, характеризующий доходность бизнеса, предприятия или конкретного нематериального актива. Он определяется как сумма чистого дохода и других периодических поступлений или выплат, увеличивающих или уменьшающих денежные средства предприятия. В качестве основной составляющей денежного потока обычно рассматривается прибыль после уплаты налогов. Денежный поток может быть рассчитан также на основе экономии затрат. В отдельных случаях такой подход оказывается более удобным. Прибыль считается менее надежным показателем доходности, чем денежный поток. Однако денежный поток и прибыль, очищенная от налогов, отличаются незначительно. Так как денежные потоки или прибыль, прогнозируемые от использования прав, образуются от доходов, как правило, поступающих продавцу в течение нескольких лет, то требуется их приведение к текущей стоимости. Для этого в экономике используется сложный процент, дисконтирование и капитализация. Сложный процент означает, что уже полученный процент, будучи положенным на депозит вместе с первоначальными инвестициями, становится частью основной суммы. Поэтому в следующий период наряду с первоначальным депозитом он также приносит новый процент. С формальной точки зрения процентная ставка, используемая для пересчета будущих доходов (денежных доходов или прибыли) в единую величину, называемую приведенной стоимостью дисконтированных потоков 119 |
Предложение и спрос. Рыночная цена в значительной степени зависит от соотношения предложения и спроса. Конкуренция. Борьба за рынок сбыта объекта с целью получения более высоких доходов (прибыли). Обострение конкуренции приводит к снижению среднего уровня чистых доходов для конкретных видов объектов. Изменение. Стоимость объекта не является постоянной. Она изменяется под влиянием многих факторов: экономических, политических, социальных и других. Поэтому стоимостная оценка объекта относится к конкретному времени. Третья группа принципов связана с государственным регулированием и предполагает измерение и учет общественно необходимых затрат в сфере производства объекта, например, предоставление дотаций на производство оригинальных семян и племенного материала, государственную правовую защиту интересов отечественных разработчиков объекта на внутреннем и международном рынках. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования оптимальный вариант использования, который обеспечивает объекту самую высокую текущую стоимость на определенную дату. В данном принципе синтезируются все принципы трех групп. В качестве показателей, характеризующих доходность от использования прав, рекомендуется применять либо прибыль (до налогообложения или после него), либо денежный поток [170]. Денежный поток это наиболее объективный экономический показатель, характеризующий доходность бизнеса, предприятия или конкретного нематериального актива. Он определяется как сумма чистого дохода и других периодических поступлений или выплат, увеличивающих или уменьшающих денежные средства предприятия. Денежный поток может быть рассчитан так же на основе экономии затрат. В отдельных случаях такой подход оказывается более удобным. 132 Прибыль считается менее надежным показателем доходности, чем денежный поток. Однако денежный поток и прибыль, очищенная от налогов, отличаются очень мало. Так как денежные потоки или прибыль, прогнозируемые от использования прав, образуются от доходов, как правило, поступающих продавцу в течение нескольких лет, то требуется их приведение к текущей стоимости. Для этого в экономике используется сложный процент, дисконтирование и капитализация [128,171]. Сложный процент означает, что уже полученный процент, будучи положенным на депозит вместе с первоначальными инвестициями, становится частью основной суммы. Поэтому в следующий период наряду с первоначальным депозитом он также приносит новый процент. С формальной точки зрения, это процентная ставка, используемая для пересчета будущих доходов (денежных доходов или прибыли) в единую величину, называемую приведенной стоимостью дисконтированных потоков (доходов). Ставка дисконта выражается либо в процентах, либо в долях. Она всегда положительна и, как правило, не превышает 100%. С экономической точки зрения ставка дисконта это мера затрат на привлечение капитала, инвестируемого в оцениваемые селекционные достижения. Более того, ставка дисконта это требуемая инвесторами процентная ставка дохода на вложенный капитал при наличии альтернативных возможностей его вложения в объекты инвестиций с сопоставимым уровнем риска. В соответствии с теорией оценочной деятельности, ставка дисконта должна рассчитываться с учетом, как минимум, трех факторов. Первый фактор наличие различных источников привлекаемого капитала, которые требуют разных уровней компенсации. Второй фактор рост стоимости денег во времени. Третий фактор риск, связанный с вложением денег в конкретный объект или проект. Все эти факторы действуют в научно133 |