|
рование / капитализация преимущества в доходах»»; метод Дз «Дисконтирование / капитализация экономии залрат». Каждый из трех методов имеет две модификации. Первая основывается на капитализации усредненной прибыли (денежного потока) и вторая на дисконтировании ожидаемых денежных потоков (ожидаемых прибылей). В качестве показателя доходности в том и другом случае могут быть отобраны либо прибыль (до налогообложения и после него), либо денежный поток. При установлении рыночной стоимости прав на объект интеллектуальной собственности в научно-технической сфере наиболее удобен метод Дь применяемый либо с первой модификацией (с капитализацией прибыли) либо со второй модификацией (с дисконтированием ожидаемой прибыли). Данный метод больше всего подходит для оценки патентов и лицензий при их продаже. За основу расчета берутся предполагаемые лицензионные платежи в виде роялти регулярных выплат, рассчитанных в виде процентов от выручки, получаемой в результате реализации лицензионной продукции. Чтобы определить рыночную стоимость прав на объект интеллектуальной собственности, приносящий стабильную прибыль, следует умножить годовую прибыль (до или после налогообложения), полученную от использования объекта интеллектуальной собственности за текущий год, на специальный множитель (мультипликатор) «М». При оценке прав на объект интеллектуальной собственности методом прямой капитализации доходов выявляются источники и размеры чистого дохода, приносимого правами на объект интеллектуальной собственности; определяется коэффициент капитализации чистого дохода; рассчитывается стоимость прав на объект интеллектуальной собственности как частное от деления чистого дохода на коэффициент капитализации. 149 |
С, расчетная себестоимость единицы продукции в году t расчетного периода j ; Т расчетный период. Под расчетным периодом (^ ) понимается период времени, за который рассчитывается объем производства продукции с использованием оцениваемого объекта интеллектуальной собственности. В основе этого периода времени лежит срок морального старения продукции. Срок его наступает с появлением новой техники. Предложенный авторами метод является более точным, но в то же время трудоемким. По мнению ряда экономистов, величина доли прибыли от использования изобретения в продукции может определяться экспертным и нормативным методами, если невозможно произвести расчет. В рекомендациях по учету и стоимостной оценке прав на результаты интеллектуальной деятельности, финансируемой из федерального бюджета, в научно-технической сфере рассмотрены следующие методы доходного подхода для установления стоимости прав на объект интеллектуальной собственности [170]: метод Д1 "Освобождение от роялти"; метод Д2 "Дисконтирование / капитализация преимущества в доходах"; метод ДЗ "Дисконтирование / капитализация экономии затрат". Каждый из трех методов имеет две модификации. Первая основывается на капитализации усредненной прибыли (денежного потока) и вторая на дисконтировании ожидаемых денежных потоков (ожидаемых прибылей). В качестве показателя доходности в том и другом случае могут быть отобраны либо прибыль (до налогообложения и после него), либо денежный поток. При установлении рыночной стоимости прав на объект интеллектуальной собственности в научно-технической сфере наиболее удобен метод Д1, применяемый либо с первой модификацией (с капитализацией прибыли) либо со второй модификацией (с 157 дисконтированием ожидаемой прибыли). Данный метод больше всего подходит для оценки патентов и лицензий при их продаже. За основу расчета берутся предполагаемые лицензионные платежи в виде роялти — регулярных выплат, рассчитанных в виде процентов от выручки, получаемой в результате реализации лицензионной продукции. Чтобы определить рыночную стоимость прав на объект интеллектуальной собственности, приносящий стабильную прибыль, следует умножить годовую прибыль (до или после налогообложения), полученную от использования объекта интеллектуальной собственности за текущий год, на специальный множитель (мультипликатор) М. При оценке прав на объект интеллектуальной собственности методом прямой капитализации доходов выявляются источники и размеры чистого дохода, приносимого правами на объект интеллектуальной собственности; определяется коэффициент капитализации чистого дохода; рассчитывается стоимость прав на объект интеллектуальной собственности как частное от деления чистого дохода на коэффициент капитализации. При оценке прав на объект интеллектуальной собственности методом дисконтирования денежных потоков рассматриваются будущие денежные потоки, составляющие чистый доход от использования объекта интеллектуальной собственности; определяется ставка дисконтирования; рассчитывается приведенная стоимость будущих доходов (прибыли) за весь период расчета. Стоимость прав будет равна приведенной стоимости потоков прибыли за расчетный период и определяется по формуле: PV = CF0 + *■ 7—г Л с г I т--0 + ') (! + '•) х С/^2 + ••• + т-Грх CFf, (Мг где PV приведенная стоимость потоков прибыли за расчетный период; CF0, CF]... CFT потоки прибыли за конкретный год расчетного 158 периода; |