|
направляемых на инвестиции (12,3%), а также самой высокой долей прибыли в финансировании капиталовложений (28,2%). Это говорит о том, что данная отрасль в наибольшей степени ориентирована на внешние рыночные источники финансирования инвестиций. Изменившаяся в 2000 г. структура источников финансирования инвестиций в основной капитал, по существу, свидетельствует о развитии процессов централизации и перераспределения средств внутри взаимозависимых организаций. Таким образом, можно сделать вывод о том, что политика регулирования цен и тарифов на продукцию естественных монополий косвенно препятствует формированию рынков капитала в России, поскольку применяемый в настоящее время порядок финансирования инвестиций не заинтересовывает предприятия в эффективном их использовании. Важно понять, что функции показателя стоимости капитала принципиально различаются в конкурентном секторе экономики и секторе деятельности естественных монополий. В конкурентном секторе условия спроса и предложения определяют цены на выпускаемые им виды продукции и прибыль предприятия, которые используются для принятия решений об инвестициях. В регулируемом секторе цены и целесообразность инвестирования определяются в обратном порядке. Снабжение общества благами, производимыми естественными монополиями, заведомо считается целесообразным, и стоимость капитала используется для определения их цен и прибыли. 105 |
240 финансовых средств, поскольку они могут поступать и поступают из бюджета и внебюджетных фондов. Единственной отраслью, в которой среди источников финансирования капиталовложений использовалась эмиссия акций (0,3%), является связь. Она характеризуется существенной долей кредитов банков в общем объеме фондов, направляемых на инвестиции (12,3%), а также самой высокой долей прибыли в финансировании капиталовложений (28,2%). Это говорит о том, что данная отрасль в наибольшей степени ориентирована на внешние рыночные источники финансирования инвестиций. Изменившаяся в 2000 г. структура источников финансирования инвестиций в основной капитал, по существу, свидетельствует о развитии процессов централизации и перераспределения средств внутри взаимозависимых организаций. Таким образом, можно сделать вывод о том, что политика регулирования цен и тарифов на продукцию естественных монополий косвенно препятствует формированию рынков капитала в России, поскольку применяемый в настоящее время порядок финансирования инвестиций не заинтересовывает предприятия в эффективном их использовании335. Важно понять, что функции показателя стоимости капитала принципиально различаются в конкурентном секторе экономики и секторе деятельности естественных монополий. В конкурентном секторе условия спроса и предложения определяют цены на выпускаемые им виды продукции и прибыль предприятия, которые используются для принятия решений об инвестициях. В регулируемом секторе цены и целесообразность инвестирования определяются в обратном порядке. Снабжение общества благами, производимыми естественными монополиями, заведомо считается целесообразным, и стоимость капитала используется для определения их цен и прибыли. 335 Отметим, что в США средства, привлеченные с рынков капитала, составляют в среднем около 1/3 всех источников финансирования инвестиций субъектов естественных монополий (остальные 2/3 амортизация и нераспределенная прибыль). В России доля внешних рыночных источников финансирования инвестиций на трубопроводном транспорте и в газовой промышленности составляет 3-4%, в электроэнергетике и отрасли связи 10 и 15% (см.: Моргунов В. Указ. соч. С.31). 247 блемы монополии должно происходить не столько в рамках собственно антимонопольного регулирования, сколько путем развития транспортной инфраструктуры, создания рынка капитала для организации новых предприятий и преодоления узкой предметной специализации предприятий; уход государства из рентообразующих отраслей в экономике России привел к потере природной ренты обществом, а существующий в настоящее время "потоковый" тип налоговой системы не учитывает индивидуальные особенности разрабатываемых месторождений, а значит, не предполагает изъятия ренты с лучших месторождений. Для решения этой проблемы, прежде всего, необходимо преодолеть тенденцию смешения понятия платы и налога, обособить и вычленить отчисления на воспроизводство минерально-сырьевой базы, плату за вредные воздействия на окружающую среду и рентные платежи в раздел неналоговых доходов бюджета; сложившаяся практика регулирования цен и тарифов на продукцию естественных монополий косвенно препятствует формированию рынков капитала в России, поскольку применяемый порядок финансирования инвестиций не заинтересовывает в их эффективном использовании; -в области ценообразования следует основываться на концепции, исходным принципом которой является использование оценок стоимости капитала и отказ от включения в регулируемые цены целевых инвестиционных средств; наиболее эффективными мерами, с точки зрения долгосрочной стратегии, являются дерегулирование и стимулирование конкуренции в отраслях естественных монополий. 4.2. Планирование государственных заказов и государственных закупок Развитие институциональных форм антимонопольного регулирования определяется взаимодействием государства и экономики через рынок государственного заказа и государственных закупок. Для того чтобы в децентрализованном рыночном хозяйстве субъекты хозяйствования могли принимать рациональные долгосрочные решения, в эконо 301 Проблема антимонопольного регулирования с количественной точки зрения решается исходя из степени рыночной мощи того или иного предприятия. Анализ уровня концентрации производства в России позволяет говорить о том, что он вполне соответствует общепринятым мировым нормам: не более четверти всей промышленной продукции производится предприятиями олигополистами и монополистами. Однако большинство монополий по сути являются монополиями на локальных рынках и не отличаются гигантскими размерами. Доминирующие позиции предприятий на этих рынках объясняются неразвитостью инфраструктуры рынка, являющейся препятствием для конкуренции производителей на интегрированном национальном рынке. Отсюда, решение этой проблемы должно осуществляться не только инструментами механизма антимонопольного регулирования, но и мерами, направленными на развитие информационной и транспортной инфраструктуры, а также на создание рынка капитала с целью организации новых предприятий и преодоления их узкой предметной специализации. Слабо контролируемая властью коммерциализация добычи и использования минерального сырья сводит на нет преимущества конкуренции, позволяет обогащаться узкому кругу лиц не путем расширения реального сектора экономики, а путем присвоения ренты. Уход государства из рентообразующих отраслей в экономике России привел к потере природной ренты обществом. Сложившаяся практика регулирования цен и тарифов на продукцию естественных монополий косвенно препятствует формированию рынков капитала в России, поскольку применяемый порядок финансирования инвестиций не заинтересовывает в их эффективном использовании. В области ценообразования на продукцию естественных монополий следует основываться на концепции, исходным принципом которой является использование рыночных оценок стоимости капитала и отказ от включения в регулируемые цены целевых инвестиционных средств. |