|
это постоянные судебные тяжбы. Примечательным стал тот факт, что судебная система и силовые ведомства видят в корпоративных конфликтах свой отдельный интерес. Это и является одной из причин, почему «конфликты» не идут на спад. Другие эксперты указывают на неурегулированность вопрос on относительно государственных и муниципальных унитарных предприятий. Благодаря неопределенности в данном сегменте сложился целый класс рейдеров, которые, вступая в сговор с чиновниками Минимущества, через апробированные схемы банкротства уводят интересующие их активы из государственной собственности. По заявлениям экспертов, 2005 г. Отличался тем, что существенно снизилось количество «черных» захватов, без предъявления судебных актов, участия судебных приставов или других внешне законных оснований. Активизация рынка недружественных поглощений в России в различные периоды связана, прежде всего, с экспансией крупнейших финансовопромышленных групп. Отличительной же особенностью российской практики в настоящий момент, скорее всего, будет ожидание спада в экономике. В условиях сужения перегретой экономики, когда ряд крупных промышленных групп, а сейчас и предприятий среднего звена накопили значительные денежные ресурсы и когда все понимают, что основной принцип «витальности» это умение захватывать новые жизненные пространства, использование поглощений является вполне закономерным процессом. Недружественные поглощения представляют особый интерес для исследования, поскольку техника их проведения в значительной степени отличается от техники осуществления слияния. Следует отметить, что хотя доля недружественных поглощений, в общем, сделок по слияниям и поглощениям, как правило, незначительна именно они обычно привлекают к себе наибольшее внимание и вызывают наибольший резонанс в экономическом сообществе. Как показывает практика лишь, около трети попыток недружественного поглощения заканчиваются успешно. Примерно в 30% случаев компания |
131 правоохранительных органов. Как минимум это постоянные судебные тяжбы. Примечательным стал тот факт, что судебная система и силовые ведомства видят в корпоративных конфликтах свой отдельный интерес. Это и является одной из причин, почему «конфликты» не идут на спад. Другие эксперты указывают на неурегулированность вопросов относительно государственных и муниципальных унитарных предприятий. Благодаря неопределенности в данном сегменте сложился целый класс рейдеров, которые, вступая в сговор с чиновниками Минимущества, через апробированные схемы банкротства уводят интересующие их активы из государственной собственности. По заявлениям экспертов, 2005 г. отличался тем, что существенно снизилось количество «черных» захватов, без предъявления судебных актов, участия судебных приставов или других внешне законных оснований. Активизация рынка недружественных поглощений в России в различные периоды связана, прежде всего, с экспансией крупнейших финансово-промышленных групп. Отличительной же особенностью российской практики в настоящий момент, скорее всего, будет ожидание спада в экономике. В условиях сужения перегретой экономики, когда ряд крупных промышленных групп, а сейчас и предприятий среднего звена накопили значительные денежные ресурсы и когда все понимают, что основной принцип «витальности» это умение захватывать новые жизненные пространства, использование поглощений является вполне закономерным процессом. Недружественные поглощения представляют особый интерес для исследования, поскольку техника их проведения в значительной степени отличается от техники осуществления слияния. Следует отметить, что хотя доля недружественных поглощений, в общем, сделок по слияниям и поглощениям, как правило, незначительна, именно они обычно 132 привлекают к себе наибольшее внимание и вызывают наибольший резонанс в экономическом сообществе. Как показывает практика лишь, около трети попыток недружественного поглощения заканчиваются успешно. Примерно в 30% случаев компания потенциальный объект сделки приобретается третьей стороной, а в 40% сохраняет независимость (табл. 3.2). Но, несмотря на такую статистику, информация о попытках недружественного поглощения постоянно появляется как в зарубежных, так и в российских средствах массовой информации. Таблица 3.2. Результаты попыток недружественных поглощений, % Год Поглощение состоялось Покупка третьей стороной Компания сохраняет независимость 1994 38 25 37 1995 41 29 29 1996 36 23 41 1997 12 44 44 1998 27 33 40 1999 39 44 17 2000 36 14 50 Средняя 32,7 30,3 36,9 Источник: JP Morgan М&А Research Рынок корпоративных конфликтов также интересен тем, что факторы, как корпоративная культура, информационное поле, общность целей и многие другие приобретают ярко выраженное значение и наиболее доступны для изучения. Одним словом, недружественное поглощение это, как лаборатория, где представляется возможным изучить процессы, которые были не доступны для изучения до этого. Также одним из немаловажных моментов является зависимость колебаний курсов акций компаний, вовлеченных в сделку (табл. 3.3). В |