|
потенциальный объект сделки приобретается третьей стороной, а в 40% сохраняет независимость (табл. 5.2). Но, несмотря на такую статистику, информация о попытках недружественного поглощения постоянно появляется как в зарубежных, так и в российских средствах массовой информации. Рынок корпоративных конфликтов также интересен тем, что факторы, как корпоративная культура, информационное поле, общность целей и многие другие приобретают ярко выраженное значение и наиболее доступны для изучения. Таблица 5.2 Результаты осуществления недружественных поглощений в России, %8 Год Поглощение состоялось Покупка третьей стороной Компания сохраняет независимость 2004 38 25 37 2005 41 29 22 2006 36 23 41 2007 12 44 44 2008 27 33 40 2009 39 44 17 2010 36 14 50 Средняя 32,7 30,3 36,9 Одним словом, недружественное поглощение это, как лаборатория, где представляется возможным изучить процессы, которые были не доступны для изучения до этого. Также одним из немаловажных моментов является зависимость колебаний курсов акций компаний, вовлеченных в сделку (табл. 5.3). В результате многочисленных исследований было выявлено, что зачастую выгода для акционеров приобретающей компании в момент приобретения практически равна нулю, так как при удорожании приобретения возникает понижающий эффект для акций приобретающей компании. |
132 привлекают к себе наибольшее внимание и вызывают наибольший резонанс в экономическом сообществе. Как показывает практика лишь, около трети попыток недружественного поглощения заканчиваются успешно. Примерно в 30% случаев компания потенциальный объект сделки приобретается третьей стороной, а в 40% сохраняет независимость (табл. 3.2). Но, несмотря на такую статистику, информация о попытках недружественного поглощения постоянно появляется как в зарубежных, так и в российских средствах массовой информации. Таблица 3.2. Результаты попыток недружественных поглощений, % Год Поглощение состоялось Покупка третьей стороной Компания сохраняет независимость 1994 38 25 37 1995 41 29 29 1996 36 23 41 1997 12 44 44 1998 27 33 40 1999 39 44 17 2000 36 14 50 Средняя 32,7 30,3 36,9 Источник: JP Morgan М&А Research Рынок корпоративных конфликтов также интересен тем, что факторы, как корпоративная культура, информационное поле, общность целей и многие другие приобретают ярко выраженное значение и наиболее доступны для изучения. Одним словом, недружественное поглощение это, как лаборатория, где представляется возможным изучить процессы, которые были не доступны для изучения до этого. Также одним из немаловажных моментов является зависимость колебаний курсов акций компаний, вовлеченных в сделку (табл. 3.3). В 133 результате многочисленных исследований было выявлено, что зачастую выгода для акционеров приобретающей компании в момент приобретения практически равна нулю, так как при удорожании приобретения возникает понижающий эффект для акций приобретающей компании. Таблица 3.3. Средняя премия на акцию в зависимости от типа объединения, в % Тип объединения Средняя премия на акцию Поглощение врезультате соглашения Приобретаемая компания 20 Приобретающая компания 02.мар Недружественное поглощение Приобретаемая компания 35 Приобретающая компания 3-5 Покупка Продавец 0,5-1 Покупатель 0,34 Обмен акциями 2 Источник: Соре1апс1<5£\Уе81оп Эффект прежде всего определяется значительными издержками, вероятностью неудачного слияния и ажиотажем вокруг скупки акций. Подобных примеров в России множество. Успешность приобретения зависит, прежде всего, от того имеет ли менеджмент покупающей компании четкое видение ситуации на рынке до тендерного предложения и возможности предвидеть дальнейшее развитие ситуации уже после осуществления поглощения. Однако наиболее значительную роль являет собой процедура самого поглощения. |