|
120 оборотных средств, а превышение ею некоторого предела может также привести к потере ликвидности и даже остановке производства. 3. Недостаточность производственных запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. Неоптимальный объем запасов связан с риском дополнительных издержек или остановки производства. 4. Излишний объем оборотных активов. Поскольку величина активов напрямую связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Риск потенциальных убытков (exposur) описанный К.Рэдхэд и С.Хьюс [209, с. 281] — это максимальная сумма, которая может быть потеряна в результате изменения валютного курса, процентных ставок, банкротства контрагента. Исходя из этого — сумма риска зависит от изменения валютного курса, а так как многие российские предприятия формируют свои прейскуранты на продукцию, услуги и товары в удельных единицах, имеют валютные счета, закупают импортные материалы, мы считаем что в левосторонние риски входит и явление возникновения курсовых или суммовых в зависимости от ситуации разниц. В случае возникновения отрицательных курсовых (суммовых) разниц предприятие теряет часть возможной прибыли. Схема левосторонних рисков и возникающих из-за этого проблем и явлений приобретет следующий вид (рис. 18): Все перечисленные риски, будучи несистематическими, характеризуют не рискованность бизнеса как рода деятельности, а рискованность управления предприятием, ведущим бизнес. Оценка основных факторов риска, связанных с финансовым состоянием корпорации может быть выполнена на основе уже охарактеризованных нами показателей: К1 коэффициент оперативной (срочной) ликвидности; К2 промежуточный коэффициент покрытия; |
173 1 2 средним риском вложений тивного) 3.2 Расходы будущих периодов 4. Оборотные средства с высоким риском вложений 4.1. Сомнительная дебиторская задолженность 4.2. Залежалые производственные запасы 4.3. Сверхнормативное незавершенное производство 4.4. Готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом 4.5. Прочие элементы оборотных средств, не вошедшие в предыдущие группы 5. Общая сумма оборотных средств п. 1 + п. 2 + п. 3 + п. 4 1. Недостаточность денежных средств. Предприятие должно иметь денежные средства для ведения текущей деятельности на случай непредвиденных расходов и на случай вероятных эффективных капиталовложений. Нехватка денежных средств в нужный момент связана с риском прерывания производственного процесса, возможным невыполнением обязательств либо с потерей возможной дополнительной прибыли. 2. Недостаточность собственных кредитных возможностей. Этот риск связан с тем, что при продаже собственной продукции с отсрочкой платежа или в кредит покупатели могут оплатить их в течение нескольких дней или даже месяцев, в результате на предприятии образуется дебиторская задолженность. С позиции финансового менеджмента дебиторская задолженность имеет двоякую природу. С одной стороны, нормальный рост дебиторской задолженности свидетельствует об увеличении потенциальных доходов и повышении ликвидности. С другой стороны, предприятие может вынести не всякий размер дебиторской задолженности, поскольку неоправданная дебиторская задолженность представляет собой иммобилизацию собственных оборотных средств, а превышение ею некоторого предела может также привести к потере ликвидности и даже остановке производства. 3. Недостаточность производственных запасов. Предприятие должно располагать достаточным количеством сырья и материалов для проведения эффективного процесса производства; готовой продукции должно хватать для выполнения всех заказов и т.д. Неоптимальный объем запасов связан с 174 риском дополнительных издержек или остановки производства. 4. Излишний объем оборотных активов. Поскольку величина активов напрямую связана с издержками финансирования, то поддержание излишних активов сокращает доходы. Риск потенциальных убытков (exposur) описанный К.Рэдхэд и С.Хьюс [74, с. 281] это максимальная сумма, которая может быть потеряна в результате изменения валютного курса, процентных ставок, банкротства контрагента. Исходя из этого сумма риска зависит от изменения валютного курса, а так как многие российские предприятия формируют свои прейскуранты на продукцию, услуги и товары в удельных единицах, имеют валютные счета, закупают импортные материалы, мы считаем что в левосторонние риски входит и явление возникновения курсовых или суммовых в зависимости от ситуации разниц. В случае возникновения отрицательных курсовых (суммовых) разниц предприятие теряет часть возможной прибыли. Схема левосторонних рисков и возникающих из-за этого проблем и явлений приобретет следующий вид (рис. 36): Все перечисленные риски, будучи несистематическими, характеризуют не рискованность бизнеса как рода деятельности, а рискованность управления предприятием, ведущим бизнес. Оценка основных факторов риска, связанных с финансовым состоянием предприятия может быть выполнена на основе уже охарактеризованных нами показателей: К1 коэффициент оперативной (срочной) ликвидности; К2 промежуточный коэффициент покрытия; -К З общий коэффициент покрытия; К4 коэффициент соотношения ликвидных и неликвидных средств; К5 доля чистого оборотного капитала в оборотных активах; -К б коэффициент соотношения собственных и заемных средств; |