|
149 ее к банкротству уже на стадии становления. С ускорением роста важно включить в анализ дивидендную политику корпорации, поскольку хорошие дивиденды на капитал могут привлечь новых акционеров и расширить возможности развития деятельности. На этом этапе не так важно включать в анализ показатели отдачи ресурсов, т.к. понятно, что с ускорением объемов продаж эти показатели имеют тенденцию к росту. На стадиях замедления темпов роста и стабилизации в анализ необходимо включать всю совокупность показателей, чтобы выявить симптомы возможного приближающегося кризиса. На стадии спада происходит дестабилизация всех показателей, однако, первые сигналы о возможном спаде производства дают показатели рентабельности (и не только рентабельности продаж) и отдачи основных активов. Второй подход оценки эффективности деятельности предприятия основан на формировании рейтинговой (балльной) оценки состояния организации. Комплексная оценка заключается в одновременном и согласованном изучении совокупности показателей с целью определения результатов деятельности предприятий корпорации на основе выявления качественных и количественных отличий показателей деятельности от базы сравнения. Методика комплексной оценки предприятий состоит из следующих 4-х этапов: — на первом этапе осуществляется выбор объектов комплексной оценки. Для решения внутренних управленческих задач необходимо сопоставить результаты деятельности отдельных предприятий внутри корпорации, которые в этом случае становятся объектами комплексной оценки. — на втором этапе формируется совокупность исходных показателей, по которым будет проводиться оценка. Для этого необходимо руководствоваться целями комплексного исследования. В рамках сбалансированной системы показателей в оценку целесообразно включить показатели, вошедшие в модель рентабельности капитала. Это позволит сопоставить результаты деятельности предприятий корпорации. |
168 2) оценка рейтингового показателя. Первый подход можно выразить через систему сбалансированных показателей характеризующих эффективность различных аспектов деятельности организации на разных стадиях воспроизводственного цикла. Анализ показателей по стадиям воспроизводственного цикла представлен в таблице 17. Таблица 17 Сбалансированные показатели для характеристики стадий воспроизводственного цикла Стадия 1 1 Показатели Доля капитализированной чистой прибыли Рентабельность продаж Затраты на единицу продукции Капитале»отдача, зарплатоотдача Выра1 ботка на 1-го рабочего Среднегодовая заработная плата Становление • Ускорение роста : Замедление роста : Стабилизация 1 Спад 1 1 1 1 1 1 1■■ ■ ................................................................................................................................. Таблица дает характеристику показателям, которым необходимо отдавать предпочтение при анализе той или инои стадии воспроизводственного цикла в первом приближении. На этапе становления деятельности корпорации предпочтение следует отдавать показателям затрат. Если организация не найдет возможности вывести на рынок продукт с наименьшими затратами, следовательно, быстро потеряет конкурентоспособность, что может привести ее к банкротству уже на стадии становления. С ускорением роста важно включить в анализ дивидендную политику корпорации, поскольку хорошие дивиденды на капитал могут привлечь новых акционеров и расширить возможности развития деятельности. На этом этапе не так важно включать в анализ показатели отдачи ресурсов, т.к. понятно, что с ускорением объемов продаж эти показатели имеют тенденцию к росту. 172 В результате исследований было установлено, что у предприятийбанкротов: отношение денежного потока к совокупному долгу в течение пяти лет до банкротства снизилось с +0,15 до -0,15, у выживших фирм составляло примерно +0,45. Судя по отношению денежного потока к долгам, речь % идет о чистом денежном потоке предприятия; отношение чистой прибыли к совокупным активам в течение пяти лет до банкротства постепенно снижалось с +0,05 до -0,2; у выживших фирм он был чуть менее +0,1. Методика Бивера позволяет сделать прогноз развития ситуации на предприятии за три года до банкротства. Результаты исследования позволили сделать вывод, что у предприятий-банкротов. отношение совокупного долга к совокупным активам в течение трех лет до банкротства постепенно увеличивалось с +0,50 до +0,80; у выживших фирм колебалось от +0,37 до +0,40. отношение оборотного капитала к совокупным активам в течение трех лет до банкротства постепенно снижалось с +0,30 до +0,06; у выживших фирм колебалось от +0,40 до +0,42. Что касается оценки прогноза до двух лет до банкротства, то у предприятий-банкротов коэффициент текущей ликвидности в течение двух лет до банкротства снизился с 2,3 до 2,0, а за год до банкротства составил 1. У выживших фирм этот коэффициент колебался от 3,3 до 3,5. Второй подход оценки эффективности деятельности предприятия основан на формирование рейтинговой (балльной) оценки состояния организации. Комплексная оценка заключается в одновременном и согласованном изучении совокупности показателей с целью определения результатов деятельности предприятий корпорации на основе выявления качественных и количественных отличий показателей деятельности от базы сравнения. Методика комплексной оценки предприятий состоит из следующих 4-х 173 этапов. На первом этапе осуществляется выбор объектов комплексной оценки. Для решения внутренних управленческих задач необходимо сопоставить результаты деятельности отдельных предприятий внутри корпорации, которые в этом случае становятся объектами комплексной оценки. На втором этапе формируется совокупность исходных показателей, по* которым будет проводиться оценка. Для этого необходимо руководствоваться целями комплексного исследования. В рамках сбалансированной системы показателей в оценку целесообразно включить показатели, вошедшие в модель рентабельности капитала (раздел 3.2) Это позволит сопоставить результаты деятельности предприятий корпорации. На третьем этапе формируется комплексный показатель (рейтинг), который позволяет объективно оценить результативность деятельности предприятий. Назначение рейтинговой оценки заключается в определении ранга каждого предприятия по всей совокупности изучаемых показателей. При этом следует помнить, что сравнение на основе абсолютных показателей (себестоимость продукции, количество потребленных компанией ресурсов того или иного вида и т.д.) не дает возможности объективно оценить результаты работы подразделений разных масштабов деятельности. В этом случае для формирования рейтинга целесообразно использование относительных показателей. На четвертом этапе осуществляется выбор метода комплексной оценки. На основе выбранного метода проводится обработка исходной информации, рассчитывается итоговый показатель комплексной оценки результатов, обобщаются выводы и вносятся предложения. Используя приведенную методику, дадим комплексную оценку деятельности предприятий корпорации с использованием сбалансированной системы показателей. Для этого применим таксонометрический метод. Но в отличие от традиционной методики использования таксонометрического метода в качестве этало |