Проверяемый текст
Горбунов Николай Максимович. Межрегиональная экономическая интеграция (Диссертация 2000)
[стр. 42]

появление ценных бумаг, имеющих общенациональный рынок: первоначально, приватизационных чеков (ваучеров), акций крупнейших приватизированных предприятий и инвестиционных фондов, а позднее государственных долговых обязательств.
Первые межрегиональные связи на фондовом рынке в России обозначились еще в конце 1991 начале 1992 гг., когда помимо Москвы фондовая торговля стала осуществляться в четырех других крупнейших городах страны Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Екатеринбурге.
В то
же время связи между биржами этих городов носили условный характер.
С конца 1992 г.
стали активно формироваться новые центры биржевой торговли,
что отчасти связано с появлением в регионах местных эмитентов ценных бумаг.
Дополнительным стимулом развития фондовых бирж в регионах был процесс ваучерной приватизации.
"Зональное" (как правило, в пределах крупных экономических районов) влияние ведущих фондовых бирж отмечалось и при создании других элементов рыночной инфраструктуры: депозитариев, расчетных центров, фондовых магазинов и т.п.
Особое развитие, начиная с 1994 г., получили операции на фондовом рынке по торговле государственными долговыми обязательствами.
Объем торговли на Московской межбанковской валютной бирже, обладавшей монопольным правом торговли этими ценными бумагами (прежде всего, государственных казначейских обязательств ГКО), быстро превзошел объем торговли всех остальных фондовых бирж вместе взятых.
Это были спекулятивные операции коммерческих банков, поддерживаемые государством.
В результате произошло отвлечение финансовых ресурсов от производственных инвестиций, которые не получили
заметного развития в период относительной стабилизации 1997 начало 1998 годов.
Поэтому, говорить о реальном существовании развитого рынка ценных бумаг в России преждевременно.
На рынке постоянно официально котируются акции менее сотни коммерческих структур.
Фондовый рынок получит развитие по мере оживления и подъема экономики.
Пока один из наиболее активных путей привлечения инвестиций эмиссия ценных бумаг или залоговый кредит
42
[стр. 201]

Таким образом, для развития межрегиональной финансовой системы основное значение играет надежность банков.
Представляется, что интеграционные процессы будут идти потрем направлениям: эффективное развитие в регионах системы Сбербанка России.
Преимуществами этого банка является аккумуляция офомных финансовых ресурсов, наличие развитой филиальной сети, достаточно высокая надежность, возможность создания финансовых потоков любой мощности и направления: использование достаточно крупных региональных банков в виде уполномоченных байков администрации регионов и макрорегионов.
При поддержке администраций: они могут функционировать достаточно надежно; создание банковских пулов в макрорегионе для выполнения всех расчетных и кредитных операций, поддерживаемых соответствующей администрацией.
Представляется, что решение проблем федерально-региональных (макрорегиональных) расчетов должно осуществляться через государственное казначейство.
Интеграционные процессы на фондовом рынке.
Факторами межрегиональной интеграции на фондовом рынке страны в начале 90-х годов стало формирование инфраструктуры общероссийского внебиржевого рынка, создание каналов межрегионального перетока капиталов и ценных бумаг по сетям внебиржевого рынка на основе ваучерной приватизации.
Впоследствии получило развитие участие крупнейших игроков внебиржевого оборота через своих представителей в торгах фондовых бирж различных регионов, а также появление ценных бумаг, имеющих общенациональный рынок: первоначально, приватизационных чеков (ваучеров), акций крупнейших приватизированных предприятий и инвестиционных фондов, а позднее государственных долговых обязательств.
Первые межрегиональные связи на фондовом рынке в России обозначились еще в конце 1991 начале 1992 гг., когда помимо Москвы фондовая торговля стала осуществляться в четырех других крупнейших городах страны Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Новосибирске, Екатеринбурге В то


[стр.,202]

же время связи между биржами этих городов носили условный характер.
С конца 1992 г.
стали активно формироваться новые центры биржевой торговли,
тгго отчасти связано с появлением в регионах местных эмитентов ценных бумаг.
Дополнительным стимулом развития фондовых бирж в регионах был процесс ваучерной приватизации.
"Зональное" (как правило, в пределах крупных экономических районов) влияние ведущих фондовых бирж отмечалось и при создании других элементов рыночной инфраструктуры: депозитариев, расчетных центров, фондовых магазинов и т.п.
Особое развитие, начиная с 1994 г., получили операции на фондовом рынке по торговле государственными долговыми обязательствами.
Объем торговли на Московской межбанковской валютной бирже, обладавшей монопольным правом торговли этими ценными бумагами (прежде всего, государственных казначейских обязательств ГКО), быстро превзошел объем торговли всех остальных фондовых бирж вместе взятых.
Это были спекулятивные операции коммерческих банков, поддерживаемые государством.
В результате произошло отвлечение финансовых ресурсов от производственных инвестиций, которые не получили
заметною развития в период относительной стабилизации 1997 начало 1998 годов.
Поэтому, говорить о реальном существовании развитого рынка ценных бумаг в России преждевременно.
На рынке постоянно официально котируются акции менее сотни коммерческих структур.
Фондовый рынок получит развитие по мере оживления и подъема экономики.
Пока один из наиболее активных путей привлечения инвестиций эмиссия ценных бумаг или залоговый кредит
предприятия не могут получить ввиду неликвидности или низкой ликвидности имущества.
Развитие рынка ценных бумаг.
В ходе дальнейшего развития рынка ценных бумаг в России постепенно проявилась тенденция интеграции региональных фрагментов рынка в единое фондовое пространство России.
К 1997 г.
в России сложились две национальные системы торговли на рынке ценных бумаг: Российская торговая система, обслуживающая значительную часть рынка корпоративных ценных бумаг, и система Московской межбанковской

[Back]