В России потенциальными источниками являются корпорации, банки, различные фонды, средства населения. В целом инвестиции в основной капитал в России в 2002 г. составили к уровню 1995 г. всего 96%, но потенциал инвестиционный растет. Валовое сбережение к 2002 г. выросло, по сравнению ст 10Q ^ 1995 г., в несколько раз. Ежегодно российские предприятия и организации вкладывают солидные капиталы в экономику зарубежных стран, из них львиную долю составляют банковские вклады, которые могут рассматриваться в качестве потенциальных венчурных российских инвестиций. Из всех капиталов в экономику зарубежных стран удельный вес банковских вкладов составлял: в 1995 г. 74,1% (167 млн. долл.), в 1998 г. 86,5% (940 млн. долл.), в 1999 г. 80,4% (6470 млн. долл.), в 2000 г. 82,9% (12 558 млн. долл.), в 2001 г. 53,5% (8998 млн. долл.), в 2002 г. 57,1% (11 364 млн. долл.). 53,7% всех инвестиций предприятий и организаций в экономику зарубежных стран в 2002 г. направлялись в США (10,7 млрд. долл.), Кипр 18%, в Германию 4,3, в Великобританию 8,5, Нидерланды 2,3%.190 Другими словами, российский капитал для более активного венчурного инвестирования в отечественную экономику есть. Все, что касается состояния и развития других составных частей отечественной базы развития венчурного инвестирования в России, то достаточно подробный их анализ сделан во многих публикациях. Возможности их развития (частей базы) в России также есть. В целом все вышесказанное позволяет, на наш взгляд, сделать достаточно обоснованный вывод о существовании в России необходимых и достаточных предпосылок для реализации современных технологий венчурного инвестирования. Причем речь должна идти не только о реализации некоторых 188 В России пенсионным фондам юридически разрешено вкладывать средства только в недвижимость, банковские депозиты, акции котируемых предприятий, государственные ценные бумаги. Среди этого перечня нет венчурных фондов. 189 Расчет сделан по: Инвестиции в России: Стат. сб. М.: Госкомстат России, 2003. С. 13, 15. Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции. М.: Госкомстат России, 2002. С. 3-4. 113 190 Инвестиции в России: Стат. сб. М.: Госкомстат России, 2003. С. 117, 124. |
важнейших слагаемых успеха. Достаточно сказать, что персонал большинства управляющих компаний зарубежных венчурных фондов, действующих в России сформирован именно из наших специалистов. Надо чтобы потенциальные от ечественные инвесторы точно также поверили в Российских управленцев IV. Полноценное развитие венчурною капитала в любой стране невозможно без наличия потенциальных отечественных его источников. Исследование показало, что в России пока существуют 3 основных инвестора ЕБРР, Правительство США и Государственные источники. В странах ЕС более 50% инвестиций в венчурные фонды поступают из банков и пенсионных фондов, а также из страховых компаний, крупных производственных и финансовых корпораций, от частных лиц и государственных органов (см. диагр. № 15 прилож.). В России потенциальными источниками являются: корпорации, банки, различные фонды1; средства населения. В целом инвестиции в основной капитал в России в 2001 году составили к уровню 1995 года всего 92%, но потенциал инвестиционный растет. Валовое сбережение к 2002 году выросло но сравнению с 1998 г. почти в 6 раз2 Ежегодно российские предприятия и организации вкладывают солидные капиталы в экономику зарубежных стран, из которых львиную долю составляют банковские вклады, которые мшут рассматриваться в качестве потенциальных венчурных российских инвестиций. Из всех капиталов в экономику зарубежных стран удельный вес банковских вкладов составлял: в 1995 г. 74,1% (167 млн. долл.), в 1996 г. 58,3% (83 млн. долл.), в 1997 г. 10,9% (183 млн. долл.), в 1998 г. 86,5% (940 млн долл.), в 1999 г. 80,4% (6470 млн. долл.), в 2000 г. 82,9% (12558 млн долл.). 79,7% всех инвестиций предприятий и организаций в экономику заруВ Россия пенсионным фондам ю ридически разреш ено вкм ды пать средства только в недвижимость, банковские депозиты, акции квотируемых предприятий, государственные ценные бумаги С реди л о го перечня нет венчурных фондов. *’ Р а е ю сделан по Инвестиции в России Стат. сб } Госкомстат России М. 2001 С. 13, 15; Инвестиционная деятельность в России: условия, факторы, тенденции М .: Госкомстат России. 2(107. с.3.4 бежных стран идет и США (более 12 млрд. долл.), Гибралтар 7%, Иран 1,4% (данные ха 2000 год)1. Те. российский капитал для более активного венчурного инвестирования в отечественную экономику се ть. Все, что касается состояния и развития других составных частей отечественной базы развития венчурного инвестирования в России, то достаточно подробный их анализ сделан во многих публикациях. Возможности их развития (частей базы) в России также сети. В целом все вышесказанное позволяет, па наш взгляд, сделать достаточно обоснованный вывод о существовании в России необходимых и достаточных предпосылок для реализации современных технологий венчурного инвестирования. Причем речь должна идти 7/с только о решнаации некоторых пшмтных проектов солдаты отдельных венчурных фондов, кок считаю т некоторые аширы*. Этот этап, на наш взгляд, завершается. Необходима стрателивеская наиривлениост/>на создание сначала кластеров венчурных фондов, а затем и национальной российской системы венчурного инвестирования. Из анализа зарубежной практики венчурного инвестирования следует сделать важный вывод, на наш взгляд о необходимости дифференцированной работе но развитию венчурного капитала применительно к каждому региону, федеральному округу, экономической зоне, исходя из их различных особенностей (отраслевых, инновационных, ресурсных, с о ц и а л ь н ы х , кадровых, экономических и пр.). Здесь полезен опыт США и Германии но региональной структуризации рынка венчурного капитала. Следует поддержать и развить инициативу московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) по организации площадки для торговли акциями высокотехнологичных компаний, что очень важно для решения проблемы «выходы» венчурного капитала из фирмы. 1 (.'м.. Инвестиции и Росеи и. Civrr cfi 1Г сском еп п Pccv«n«. М .: 7.1ШI. С. !»•. 101 : С м : Гшишкин А. Рехжикский венчурны й б к ш с с Состояние, проблемы, перспективы. СТТй 2‘АОИ, 20:Х>. С 2. бежных стран идет в США (более 12 млрддолл.), Гибралтар 7%, Иран 1,4% (данные ха 2000 год)1. Те. российский капитал для более активного венчурного инвестирования в отечественную экономику сеть. Все, что касается состояния и развития других составных частей отечественной базы развития венчурного инвестирования в России, то достаточно подробный их анализ сделан во многих публикациях. Возможности их развития (частей базы) в России также сети. В целом все вышесказанное позволяет, па наш взгляд, сделать достаточно обоснованный вывод о существовании в России необходимых и достаточных предпосылок для реализации современных технологий венчурного инвестирования. Причем речь должна идти не только о решшзациы некоторых пшмтных проектов солдаты отдельных венчурных фондов, кок считают некоторые аширы*. Этот этап, на наш взгляд, завершается. Необходима стратегическая наириелен)юсть на создание сначала кластеров венчурных фондов, а затем и национальной российской системы венчурном инвестирования. Из анализа зарубежной практики вшгчурнога инвестирования следует сделать важный вывод, на наш взгляд о необходимости д и ф ф е р е н ц и р о в а н н о й работе но развитию венчурного капитала применительно к каждому региону, федеральному окручу, -экономической зоне, исходя из их различных особенностей (отраслевых, инновационных, ресурсных, социальных, кадровых, окопомических и пр.). Здесь полезен опыт США и Германии но региональной структуризации рынка венчурного каптала. Следует поддержать и развить инициативу московский межбанковской валютной биржи (ММВБ) по организации площадки для торговли акциями высокотехнологичных компаний, что очень важно для решения проблемы «выходы» венчурного капитала из фирмы. 1См.: Инвестиции ц Росойи. Civrr cfi iГисртп.-'ьп Род-ик. м .: лип I. С. !М». 101 : С м : Гшишкин А. Ршжикский вснч>рш.гА окш сс Состояние., проблемы, перспективы. СПй I’ADH. 20:W. С 2. |